市場(chǎng)振蕩下挫,指數(shù)型基金領(lǐng)跌基金周報(bào)(87～813)

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1、基金周報(bào)(08.7-08.13)基金研究中心王聃聃張劍輝基金周報(bào)2009年08月14日基金周報(bào)（08.7-08.13）——市場(chǎng)振蕩下挫，指數(shù)型基金領(lǐng)跌基金投資操作建議保持適當(dāng)謹(jǐn)慎的心態(tài)仍十分必要——開放式基金投資建議n本周市場(chǎng)延續(xù)了前一周的跌勢(shì)，繼續(xù)振蕩下挫，IPO提速、基金倉(cāng)位處于歷史高點(diǎn)導(dǎo)致的新增資金流入阻塞、市場(chǎng)從前期流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換為更明確的復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)并開始修正前期過高的價(jià)格復(fù)蘇預(yù)期等都是導(dǎo)致市場(chǎng)振蕩的主要原因。短期來看市場(chǎng)維持振蕩格局的可能性依然較大。在配置上可以更多關(guān)注確定性較強(qiáng)的行業(yè)和防御性行業(yè)，如醫(yī)藥、商業(yè)等。本著以上所說的投資思路，延續(xù)我們上一期的建議，基金投資者短期內(nèi)保持適當(dāng)

2、謹(jǐn)慎的投資心態(tài)仍是十分必要的。在基金的品種上可以關(guān)注上面所提及行業(yè)配置較多的品種進(jìn)行搭配。操作靈活、善于把握市場(chǎng)脈絡(luò)的基金以及具有建倉(cāng)優(yōu)勢(shì)的新基金可以重點(diǎn)關(guān)注。此外，從中長(zhǎng)期來看實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升以及上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)得到改善的趨勢(shì)并沒有發(fā)生改變，銀行、地產(chǎn)以及中游行業(yè)可以繼續(xù)關(guān)注，對(duì)于著眼中長(zhǎng)期的投資者，可以沿著這一思路進(jìn)行逢低布局。封閉式基金短期弱勢(shì)格局難改——封閉式基金投資建議n在指數(shù)大幅下跌的背景下，封閉式基金也隨市下跌，盡管折價(jià)安全邊際的提升以及相對(duì)穩(wěn)健的持倉(cāng)使得傳統(tǒng)封閉式基金全部跑贏指數(shù)，但也給投資者帶來不同程度的損失。從短期市場(chǎng)來看，市場(chǎng)維持振蕩格局的可能性依然較大，對(duì)于與市場(chǎng)走勢(shì)關(guān)聯(lián)

3、較為密切且無外部熱點(diǎn)因素推動(dòng)的封閉式基金，建議投資者依然維持謹(jǐn)慎的心態(tài)。過去一周基金市場(chǎng)分析圖表1：各類基金凈值增長(zhǎng)率（2009-8-7—2009-8-13，QDII基金計(jì)算期從2009-8-6—2009-8-12）來源：國(guó)金證券研究所4敬請(qǐng)參閱最后一頁之特別聲明基金周報(bào)(08.7-08.13)指數(shù)型基金領(lǐng)跌各類型基金——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現(xiàn)n本周（2009-8-7～2009-8-13）A股市場(chǎng)振蕩下跌，上證指數(shù)收于3140.56點(diǎn)，全周下跌6.43%；深證綜指收于1060.86點(diǎn)，下跌5.75%。從行業(yè)表現(xiàn)來看，地產(chǎn)、醫(yī)藥、信息技術(shù)等行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而交運(yùn)、農(nóng)業(yè)以及采掘業(yè)

4、下跌幅度較大。n本周股票-指數(shù)型基金在市場(chǎng)下跌的背景下領(lǐng)跌各類型基金，收益率加權(quán)平均為-5.76%，持有金融行業(yè)比例較高的銀華88表現(xiàn)較為抗跌，以深證100指數(shù)為投資標(biāo)的的指數(shù)基金受益于房地產(chǎn)行業(yè)相對(duì)良好的表現(xiàn)也排名居前。本周主動(dòng)管理的偏股型基金隨市下跌，其中股票型基金加權(quán)平均凈值下跌4.89%，混合型基金中的混合-積極配置型基金凈值收益率加權(quán)平均下跌4.19%，混合-靈活配置型基金凈值收益加權(quán)平均下跌4.64%，混合-保守配置型基金凈值加權(quán)平均下跌3.48%。n從不同基金的表現(xiàn)來看，行業(yè)配置、資產(chǎn)配置成為影響基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的主要因素，比如受益于房地產(chǎn)行業(yè)的東吳動(dòng)力、中銀策略、受益于醫(yī)藥、信息

5、技術(shù)的合豐成長(zhǎng)等都是在重倉(cāng)行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)抗跌的同時(shí)排名相對(duì)居前；而東方成長(zhǎng)、嘉實(shí)增長(zhǎng)亦是憑借相對(duì)穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略有良好的表現(xiàn)，從混合-保守配置型基金相對(duì)突出的表現(xiàn)也可以看出資產(chǎn)配置對(duì)于本周基金業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)；此外，另有一些操作靈活、風(fēng)險(xiǎn)控制較強(qiáng)的基金也有較好的表現(xiàn)，比如華夏精選、中銀策略、國(guó)投景氣等基金。圖表2：行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)（%）（2009-8-7～2009-8-13）來源：國(guó)金證券研究所圖表3：表現(xiàn)居前的各類偏股型基金股票型業(yè)績(jī)（%）指數(shù)型業(yè)績(jī)（%）混合－靈活組合業(yè)績(jī)（%）東吳動(dòng)力-3.01銀華88-4.93東吳進(jìn)取策略-2.48中銀策略-3.17融通深100-5.21長(zhǎng)城景氣-2.51嘉實(shí)增

6、長(zhǎng)-3.3深100ETF-5.56天治趨勢(shì)精選-2.76鵬華收益-3.39融通巨潮-5.64東方龍-2.81長(zhǎng)城消費(fèi)-3.46南方300-5.67諾安配置-2.94寶盈策略-3.62混合－積極配置業(yè)績(jī)（%）混合－保守配置業(yè)績(jī)（%）合豐成長(zhǎng)-3.72國(guó)投景氣-2.02匯豐2016-2.21東方成長(zhǎng)-3.74銀華優(yōu)勢(shì)-2.98荷銀預(yù)算-2.47寶盈資源-3.81招商先鋒-3.09融通新藍(lán)籌-2.6華夏精選-3.88廣發(fā)聚富-3.19盛利配置-3.06國(guó)泰精選-3.90銀河穩(wěn)健-3.36長(zhǎng)城久恒-3.194敬請(qǐng)參閱最后一頁之特別聲明基金周報(bào)(08.7-08.13)來源：國(guó)金證券研究所短期可繼續(xù)關(guān)注

7、打新基金——固定收益類開放式基金一周凈值表現(xiàn)n本周（2009-8-7～2009-8-13）在股債蹺蹺板效應(yīng)下，國(guó)債指數(shù)、企債指數(shù)振蕩上行，分別上漲0.17%和0.14%，同期可轉(zhuǎn)債指數(shù)受累于股票市場(chǎng)大幅下跌12.5%。全周債券-普通債券型基金收益率加權(quán)平均為-1.29%，操作穩(wěn)健、沒有進(jìn)行權(quán)益類投資的浦銀收益成為唯一上漲的基金，一周上漲0.1%，荷銀集利、民生強(qiáng)債和方達(dá)債券也排名居前；債券-新股申購(gòu)型基金收益