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1、滬螺紋近期偏強(qiáng)整理后期或企穩(wěn)緩步回升一、9月粗鋼日產(chǎn)增加成本因素支撐鋼市據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，9月粗鋼產(chǎn)量5795萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.6%；當(dāng)月日均產(chǎn)量193.2萬(wàn)噸，較8月份增加了3.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2%，年化粗鋼產(chǎn)量為7.05億噸。1~9月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量54234萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.7%。另外從中鋼協(xié)公布的10月上旬?dāng)?shù)據(jù)顯示全國(guó)預(yù)估日產(chǎn)量為191.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比增4%。鋼價(jià)的反彈，使得鋼廠增產(chǎn)現(xiàn)象顯著，目前鋼廠的產(chǎn)能利用率已經(jīng)超過(guò)了90%。而隨著產(chǎn)量壓力的再度增長(zhǎng)，終端需求面卻始終未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，在原料及成品的相關(guān)鋼廠逐步提價(jià)政策影響下，支撐短期行情維持強(qiáng)勢(shì)震蕩，在鋼
2、廠因素及國(guó)家政策和資金等因素影響下，后期仍有望回升。鋼材出口量有所增加，后期形勢(shì)有待觀察。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2012年9月份我國(guó)進(jìn)口鋼材120萬(wàn)噸，同比減少14萬(wàn)噸，下降10.4%；環(huán)比持平，日均環(huán)比增長(zhǎng)3.3%。出口鋼材515萬(wàn)噸，同比增加94萬(wàn)噸，增長(zhǎng)22.3%；環(huán)比增加91萬(wàn)噸，日均環(huán)比增長(zhǎng)25.5%。9月份，我國(guó)進(jìn)口鋼坯2萬(wàn)噸，出口鋼坯0，繼續(xù)保持低位。將鋼材折算為粗鋼，9月份我國(guó)凈出口粗鋼418萬(wàn)噸，同比增加115萬(wàn)噸，增長(zhǎng)38.1%，環(huán)比增加98萬(wàn)噸，日均環(huán)比增長(zhǎng)34.9%。圖1：中國(guó)月度粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)走勢(shì)（2007.9~2012.9）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、北京中
3、期圖2：中國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量數(shù)據(jù)走勢(shì)（2010.4.10~2012.10.10）數(shù)據(jù)來(lái)源：中鋼協(xié)、北京中期二、基建、鐵路投資繼續(xù)增長(zhǎng)提升鋼市需求財(cái)政部積極財(cái)政政策將繼續(xù)發(fā)力，繼續(xù)把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，切實(shí)將出臺(tái)的各項(xiàng)政策措施落實(shí)到位，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)。截至9月底，中央基建投資下達(dá)預(yù)算3905億元，占全年預(yù)算指標(biāo)的97%，比上年同期進(jìn)度提高8個(gè)百分點(diǎn)，重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目和新開(kāi)工國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)資金得到較好保障。同時(shí)加大保障性住房等方面的支持，對(duì)市場(chǎng)起到支撐作用。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年1~9月國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.
4、5%，較1~8月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)；其中基建投資同比增長(zhǎng)12.5%，較1~8月回升2.3個(gè)百分點(diǎn)，9月當(dāng)月基建投資增長(zhǎng)25.8%，環(huán)比8月回升10.7個(gè)百分點(diǎn)。2012年前三季度，盡管房地產(chǎn)投資持續(xù)回落，但基建投資的快速增長(zhǎng)基本抵消了房地產(chǎn)投資下滑帶來(lái)的不利影響。此前發(fā)改委公布了萬(wàn)億投資項(xiàng)目，涉及到城市軌道、公路建設(shè)項(xiàng)目等多個(gè)基建領(lǐng)域，其審批項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入放款期，這就提振了基建投資的增在?！?012年第六期鐵路建設(shè)債券募集說(shuō)明書(shū)》稱(chēng)，2012年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃總規(guī)模為6300億元，其中基本建設(shè)投資5160億元。基建投資的快速回升有助于推動(dòng)建材需求的恢復(fù)，但四季度
5、屬于傳統(tǒng)的建筑淡季，北方的寒冷天氣必將會(huì)使建筑開(kāi)工受到影響。房地產(chǎn)方面，前三季度，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)15.4%，增速較1~8月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。新開(kāi)工、施工和竣工面積增速再次出現(xiàn)回落。銷(xiāo)售方面，商品房銷(xiāo)售面積降幅繼續(xù)收窄，不過(guò)自8月份以來(lái)國(guó)內(nèi)70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲城市連續(xù)兩個(gè)月減少，表明二季度末房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的勢(shì)頭得到一定遏制。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控尚不會(huì)放松，雖然四季度鋼材市場(chǎng)需求力度將受限，但是在目前貨幣政策維持穩(wěn)健并適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)的背景下，基建貸款投放速度可能繼續(xù)加快，其增長(zhǎng)勢(shì)頭有望繼續(xù)保持。圖3：中國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速（200
6、5.9~2012.9）數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND、北京中期圖4：商品房銷(xiāo)售、新屋開(kāi)工及房地產(chǎn)投資增速走勢(shì)圖（2005.9~2012.9）數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND、北京中期三、長(zhǎng)假后庫(kù)存再度回落價(jià)格支撐較強(qiáng)盡管長(zhǎng)假期間建材社會(huì)庫(kù)存有所增加，但到貨量不及市場(chǎng)預(yù)期那么集中，屬于正常合理的范圍，且相比之2010年及2011年，今年十一期間的庫(kù)存總量偏低。節(jié)后首周社會(huì)庫(kù)存再次回落，螺紋庫(kù)存環(huán)比減少了27.06萬(wàn)噸，主要在國(guó)慶長(zhǎng)假期間工地庫(kù)存基本告罄的情況下，節(jié)后采購(gòu)需求出現(xiàn)井噴式爆發(fā)，各地庫(kù)存也因此普遍下降。但目前來(lái)看，集中補(bǔ)庫(kù)存過(guò)后，工地采購(gòu)漸回常態(tài)，貿(mào)易商因庫(kù)存較小，壓力相對(duì)較小挺價(jià)意愿
7、較大。中國(guó)70個(gè)大中城市平均房?jī)r(jià)與8月份基本持平，表明房?jī)r(jià)在6月份打破連續(xù)八個(gè)月的下降局面后仍相對(duì)堅(jiān)挺但交易不活躍。9月末中國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣房地產(chǎn)貸款余額11.74萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)12.2%，增速較第二季度末高1.9個(gè)百分點(diǎn)；房產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額人民幣2.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.1%，增速比上季度末高0.8個(gè)百分點(diǎn)。9月新增貸款總量低于市場(chǎng)預(yù)期,不過(guò)中長(zhǎng)期信貸占比提升,加之廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速創(chuàng)15個(gè)月新高,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而言屬偏利好的政策環(huán)境,助增三季度經(jīng)濟(jì)增速可能已經(jīng)觸底,未來(lái)有望穩(wěn)步回升的預(yù)期;9月社會(huì)融資規(guī)模攀升至年內(nèi)月度高位附近,顯示
