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《證 券行業(yè)2018年度策略：業(yè)績企穩(wěn)回升，券商強者恒強》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、HeaderTable_TypeTitle非銀行金融策略報告——業(yè)績企穩(wěn)回升，券商強者恒強目錄一、券商股的兩大核心影響因素，均有望邊際轉(zhuǎn)好..................................41.1.市場面：股市慢牛，債市環(huán)比好轉(zhuǎn).........................................................................41.1.1.A股慢牛行情到來，MSCI落地漸行漸近41.1.2.債市：利率上升空間有限，2018年有望邊際轉(zhuǎn)好61.2.監(jiān)管面：強監(jiān)管已成常態(tài)，邊際影響弱
2、化..............................................................71.2.1.2017年的券商監(jiān)管主線：回歸主業(yè)、服務(wù)實體經(jīng)濟71.2.2.預(yù)計未來監(jiān)管超預(yù)期概率不大，新的監(jiān)管制度有望更注重具體業(yè)務(wù)9二、業(yè)績敏感性分析：中性預(yù)測下2018年凈利潤同比增加13%.............9三、券商各業(yè)務(wù)板塊面面觀...................................................................112.1.業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：趨勢延續(xù)，自營仍為
3、最大彈性板塊.....................................................112.2.經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：互聯(lián)網(wǎng)金融、財富管理與機構(gòu)客戶各放異彩......................................112.3.資本中介：利差收窄，兩融上揚，股票質(zhì)押增速回落..........................................142.4.自營業(yè)務(wù)：慢牛預(yù)期提升業(yè)績貢獻，IFRS9實施貢獻彈性...................................162.5.資管
4、業(yè)務(wù)：央行大資管新規(guī)開啟行業(yè)新時代，主動化轉(zhuǎn)型在路上........................192.6.投行業(yè)務(wù)：預(yù)計IPO速度或有回落，再融資、并購重組等業(yè)務(wù)有望回升.............212.7.創(chuàng)新業(yè)務(wù)：關(guān)注FICC..........................................................................................22四、投資建議：強者恒強.....................................................
5、..................23五、風(fēng)險提示........................................................................................25有關(guān)分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明。213802892/30242/2017112715:11HeaderTable_TypeTitle非銀行金融策略報告——業(yè)績企穩(wěn)回升，券商強者恒強圖表目錄圖1：三大指數(shù)全年走
6、勢（以20170104為基準(zhǔn)點）......................................................................4圖2：A股占MSCI指數(shù)權(quán)重示意圖.............................................................................................6圖3：2016年中期是利率市場的低點..........................................................
7、..................................6圖4：券商收入結(jié)構(gòu)及預(yù)測.........................................................................................................11圖5：2017年三季度以來市場日均股票成交額有所回升（億元）...............................................12圖6：2017年以來證券行業(yè)平均傭金率表現(xiàn)觸底（萬分之）.............
8、.........................................12圖7：東方財富證券市占率仍在不斷攀升.....................
