股指期貨專題

《股指期貨專題》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、股指期貨專題——股指期貨推出對(duì)市場的影響股指期貨專題——股指期貨推出對(duì)市場的影響摘要：股指期貨的推出必將為我國資本市場和整體國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新的契機(jī),同時(shí)也對(duì)我國資本市場和股票市場產(chǎn)生一定的影響和作用。從我國開展股指期貨交易的必要性，以及在推出股指期貨后對(duì)股票市場的影響等方面進(jìn)行探討。關(guān)鍵詞：股指期貨資本市場影響一、股市期貨的定義?所謂“股票指數(shù)期貨”(簡稱股指期貨)是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。股指期貨交易與普通商品的期貨交易具有基本相同的特征和流程。它們都是訂立某一標(biāo)的物的未來買賣的標(biāo)準(zhǔn)化合約,在正規(guī)的交易所進(jìn)行交易雙方的撮合和結(jié)算。股值期貨的交易

2、不是當(dāng)即實(shí)現(xiàn),而是以保證金的形式進(jìn)行。保證金只是交易金額的一小部分通常規(guī)定為交易金額的5%到20%之間。股指期貨的交割采用現(xiàn)金形式,而不用股票。股票指數(shù)期貨合約的價(jià)格為當(dāng)前市場股價(jià)指數(shù)乘以每一點(diǎn)所代表的金額。不同的國家股指期貨每一點(diǎn)所代表的金額各不相同。股指期貨屬于金融衍生品的一種已成為發(fā)達(dá)國家股票市場上最活躍的金融交易品種和不可或缺的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。?　　股指期貨是20世紀(jì)80年代最成功的金融產(chǎn)品。股指期貨的產(chǎn)生是為了減輕由于股票價(jià)格經(jīng)常劇烈波動(dòng)給投資者帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)。1、股指期貨合約的標(biāo)的物是股票指數(shù)，不是具體的實(shí)物?　　商品期貨合約的標(biāo)的物是有形的實(shí)物，例如

3、銅期貨的標(biāo)的物是銅、大豆期貨的標(biāo)的物是大豆等，而股指期貨的標(biāo)的物是無形的股票價(jià)格指數(shù)。投資者根據(jù)自己對(duì)股市走向的預(yù)期，報(bào)出不同的價(jià)格指數(shù)進(jìn)行交易，如果認(rèn)為指數(shù)會(huì)漲，便買進(jìn)股指期貨，反之則賣出。?2、股指期貨的價(jià)格是以股票指數(shù)來表示?　　股指期貨的價(jià)格是股票指數(shù)乘以一個(gè)確定的數(shù)值金額。所以，即使股市大盤在行情不好的時(shí)候，投資者也能通過股指期貨來盈利，而避免行情不好，全線損失的局面。也可避免投資個(gè)股時(shí)“賺了指數(shù)賠了錢”的尷尬局面。?3、股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割?　　股票價(jià)格指數(shù)沒有對(duì)應(yīng)的實(shí)物，因此采用現(xiàn)金交割。在合約到期需要交割時(shí)，依照最后結(jié)算價(jià)（由交易所公布）計(jì)算出交

4、割金額，交易者通過交易賬戶的資金劃轉(zhuǎn)完成交割。?4、股指期貨的交易成本低，杠桿倍數(shù)高，指令執(zhí)行速度快?　　投資者傾向于在收到市場新信息后，優(yōu)先在期貨市場調(diào)整頭寸，這將導(dǎo)致短期來看期貨市場價(jià)格一定程度上超前股市價(jià)格。但是，期、現(xiàn)價(jià)格之間順逆差的異常變動(dòng)將吸引更多的市場套利活動(dòng)，從而確保了現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)偏離期貨價(jià)格太遠(yuǎn)。因此，從長期來看，本質(zhì)上仍然是各種宏微觀因素基本面決定的股市價(jià)格，主導(dǎo)了期市價(jià)格的變化。二、我國股指期貨推出的重要性?　　?1、增加市場運(yùn)作的靈活性，提高市場運(yùn)作效率，為投資者規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)提供工具?　　從成熟市場的發(fā)展歷史可以看出，單純現(xiàn)貨市場的單邊交

5、易的股指波動(dòng)幅度遠(yuǎn)大于建立了對(duì)沖交易機(jī)制的期貨、現(xiàn)貨雙邊交易市場。在單邊市場里，投資者要么做多要么做空要么不做，除了不做，其他兩種選擇都將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，從而助長了股指的波動(dòng)。而在雙邊市場里，如果股指大幅波動(dòng)，無論選擇作多還是做空，投資者都可以在期貨市場做一筆相反的對(duì)沖交易，從而獲得平均收益化解風(fēng)險(xiǎn)。?　　2、拓展和完善我國金融市場，吸引外資，使我國證券市場與國際市場接軌?　　發(fā)展金融衍生品市場是推進(jìn)金融體制改革，深化金融市場發(fā)展的必然要求，股指期貨將成為我國發(fā)展金融市場的首選品種，從而進(jìn)一步拓展和完善我國的金融市場，國際上吸引外資的競爭愈演愈烈，很多國家也都采

6、取了一系列優(yōu)惠政策吸引外資，這些都將影響中國吸引外資，我國利用證券市場吸引外資有必要進(jìn)一步拓展，但是，證券市場的發(fā)展伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，如果一個(gè)國家不能為國外投資者提供充分的避險(xiǎn)機(jī)會(huì)和條件，就不會(huì)吸引投資者?！　?、增加證券市場競爭力，鞏固我國證券市場的金融中心地位?　　我國加入WTO后，證券市場也將進(jìn)一步加快對(duì)外開放的步伐，開設(shè)股指期貨有利于完善市場結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國內(nèi)證券市場國際競爭力，近年來，以股指期貨為中心的衍生品市場已成為各金融中心競爭的焦點(diǎn)，道.瓊斯公司與摩根.斯坦利已相繼推出了中國股市指數(shù)。如果滬深股市指數(shù)期貨合約被其他交易所搶先上市交易，那么我國未來的金融衍生

7、品市場將處于極尷尬和被動(dòng)的境地。?　　4、完善股市的宏觀調(diào)控?　　長期以來,我國股市作為國民經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用并不明顯,甚至股市走勢和國民經(jīng)濟(jì)走勢出現(xiàn)異動(dòng)的情況。這勢必影響政府對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控,不利于我國國民經(jīng)濟(jì)及證卷市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展。如果引入股指期貨交易,投資者集宏觀經(jīng)濟(jì)信息而產(chǎn)生的市場預(yù)期將集中反映于股指,通過股指期貨市場的公開競價(jià)交易等制度,形成一個(gè)反映市場供求關(guān)系的市場價(jià)格,然后通過指數(shù)套利和心理預(yù)期迅速作用于現(xiàn)貨市場從而大大縮短宏觀經(jīng)濟(jì)和股票現(xiàn)貨市場走勢之間的時(shí)滯,提高股票現(xiàn)貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資本形成和資源配置的效率,促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展。三、我

8、國推出股指期貨對(duì)資本市場