《股指期貨知識專題》PPT課件

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1、張延良教授博士山東財政學(xué)院證券期貨研究所所長zhyanliang@sina.com股指期貨知識專題2021/7/22目錄第一部分期貨共性概述第二部分股指期貨專題第三部分股指期貨舉例第四部分股指期貨點津第五部分其他關(guān)注事項第一部分期貨共性概述2021/7/223證券期貨研究所.張延良一、期貨及期貨市場的定義page1期貨的英文名稱是Futures，是由“未來”一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨（即不同于“一手交錢、一手交貨”的“現(xiàn)貨交易”），而是共同約定在未來的某一時間交收實貨，因此稱其為“期貨”。期貨買賣的對象是一種標(biāo)準(zhǔn)

2、化合約，而不是具體某種商品，務(wù)請理解。2021/7/224證券期貨研究所.張延良現(xiàn)貨交易遠(yuǎn)期合同交易期貨交易一手交錢，一手交貨信用時代保證金制度期貨的歷史演化軌跡2021/7/225證券期貨研究所.張延良期貨市場是買賣期貨合約的市場。這種買賣是由轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營者和承受價格風(fēng)險而獲利的風(fēng)險投資者參加，在交易所內(nèi)依法公平競價而進(jìn)行的，并且有保證金制度為保障。投資者進(jìn)行期貨交易的目的往往不是為了獲得實物，而是回避價格風(fēng)險或套利，一般不實現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。2021/7/22證券期貨研究所.張延良6二、期貨合約的要素（標(biāo)準(zhǔn)化）2021/7/221.合約

3、標(biāo)的2.合約價值3.報價單位及最小變動價位4.合約月份5.交易時間6.價格限制7.合約交易保證金8.交割方式9.最后交易日和最后結(jié)算日page2期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，唯一的變量是價格。2021/7/22page88證券期貨研究所.張延良期貨交易術(shù)語舉例1、成交金額=成交價格×手?jǐn)?shù)×噸數(shù)例：某客戶某日買入1手電解銅，成交價為65230元/噸，每手5噸，則：成交金額=65230×1×5=326150元2、合約價值=當(dāng)日結(jié)算價×手?jǐn)?shù)×噸數(shù)例：某品種下午的結(jié)算價是12500元/噸，某客戶持倉2手，每手

4、10噸，則：合約價值=12500×2×10=250000元2021/7/229證券期貨研究所.張延良3、成交時點的保證金占用=成交金額×保證金比例例：以上述買入銅的客戶為例，假設(shè)銅的保證金比例是8%，則：該客戶成交時點的保證金占用=326150×8%=26092元4、結(jié)算后的保證金占用=結(jié)算后合約價值×保證金例：某客戶持倉3手大豆合約，當(dāng)日結(jié)算價4538元/噸，大豆每手10噸，保證金比例為9%，則：保證金占用=4538×3×10×9%=12252.6元2021/7/22證券期貨研究所.張延良105、交易手續(xù)費1=成交手?jǐn)?shù)×固定收費標(biāo)準(zhǔn)例：某客戶當(dāng)日賣出23

5、手玉米，該品種的手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)是6元/手（含期貨公司部分），則：該筆成交的手續(xù)費=23×6=138元6、交易手續(xù)費2=成交金額×收費比例例：某客戶當(dāng)日賣出電解銅合約3手，成交價67620元/噸，銅合約每手5噸，該品種的手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)是“成交金額的萬分之四”（含期貨公司部分），則：該筆成交的手續(xù)費=67620×3×5×4÷10000=405.72元2021/7/2211證券期貨研究所.張延良7、質(zhì)押金額=質(zhì)押品的參考市場價格×折扣比例：某客戶持有市場價格為10萬元的國債，用來質(zhì)押，折扣率為80%，則：質(zhì)押金額=10萬×80%=8萬元8、期貨當(dāng)日盈虧=（當(dāng)日賣出成交價

6、-當(dāng)日買入成交價）×手?jǐn)?shù)×噸數(shù)9、期貨持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-前日結(jié)算價）×手?jǐn)?shù)×噸數(shù)（或者相反）2021/7/22證券期貨研究所.張延良1210、期貨平倉盈虧=（平倉價格-前日結(jié)算價）×手?jǐn)?shù)×噸數(shù)（或者相反）11、透支金額=（客戶權(quán)益-保證金占用）<02021/7/2213證券期貨研究所.張延良每日結(jié)算集中舉例（以黃金期貨為例）所有期貨品種（包括商品期貨、金融期貨）的結(jié)算都實行每日無負(fù)債結(jié)算。下面以黃金期貨為例，介紹每天的結(jié)算過程。2008年1月9日，A投資者賣出AU0807合約1手新開倉，賣出成交價為215元/克。下午收盤后，交易所公布的結(jié)算價格為21

7、6元/克。假設(shè)不考慮交易手續(xù)費因素，則該客戶的當(dāng)日盈虧＝（215-216）×1000×1＝－1000元。即，A客戶1月9日虧損1000元。2021/7/2214證券期貨研究所.張延良假設(shè)1月10日下午的結(jié)算價為214元/克，則A客戶的當(dāng)日盈虧＝（216-214）×1000×1＝2000元假設(shè)A客戶1月11日以213元/克的價格買入平倉。則當(dāng)日的盈虧＝（214-213）×1000×1＝1000元。每日無負(fù)債結(jié)算的盈虧＝-1000+2000+1000＝2000元不考慮每日結(jié)算因素，以開、平倉價格計算的盈虧＝（215-213）×1000×1＝2000元。二者是相

8、等的，只不過為控制風(fēng)險，需要按結(jié)算日人為“分段”處理，每天結(jié)算、劃