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1、淺析通脹與匯率西方經(jīng)濟學課本上對通脹成因的解釋主要有兩個，一是需求拉動，一是成本推動。需求拉動。在AD-AS模型中，古典總供給曲線是垂直的，與充分就業(yè)的收入水平重合。只有當總需求超過充分就業(yè)水平時，物價才會上漲，因為此時國內(nèi)已經(jīng)沒有閑置資源來滿足過剩需求。中國需求不足的若干理由：1.存量失業(yè)。在中國二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)下，農(nóng)村大量邊際產(chǎn)量幾乎為零甚至為負的勞動力無法有效轉(zhuǎn)移。戶籍制度的存在以及社會保險歧視性覆蓋，阻礙了勞動力進入城市與生產(chǎn)者充分接觸，尋找適合自己的就業(yè)機會。這就好像在一支試管中，有三種密度不同的液體，最上層的和最低層的液體能夠充
2、分反應，但是中間一層卻是惰性的，阻礙了液體之間的接觸。所以說今天中國的存量失業(yè)不是勞動者與市場充分反應后產(chǎn)生的失業(yè)，即結(jié)構(gòu)性失業(yè)和摩擦性失業(yè)，而是一種人為的體制阻隔而導致的，按照完全市場競爭理論，這必定是非效率的。農(nóng)業(yè)補貼影響了外出打工者地邊際選擇，引導民工回流，這與中國改革開放以來經(jīng)濟增長的要求可謂南轅北轍，三十年經(jīng)濟奇跡，最主要是的三個變量，K外資潮，L民工潮，e匯率低估，從供給和需求角度給出了解答。而民工潮回流，出現(xiàn)了沿海出口企業(yè)用工荒，企業(yè)不得不提高工資。工資上漲，一方面可以提高勞動者生活水平，增加消費支出，但另一方面，如果工資
3、上漲速度過快，就會導致中國廉價勞動力這一比較優(yōu)勢的局部喪失，這對于國內(nèi)產(chǎn)品出路任然主要依賴于外部需求的情況來說，是相當不利的。凱恩斯主義的觀點是，在存在失業(yè)的情況下，是不可能發(fā)生通脹的，或者說，在菲利普斯曲線上，失業(yè)率和通脹率是可以有效替代的。70年代發(fā)生的滯漲動搖了凱恩斯主義的統(tǒng)治地位，這也暴露出了傳統(tǒng)模型的不足，所以在解釋今天世界上出現(xiàn)的大部分通脹時，生搬硬套是不可取的。2.收入分配。根據(jù)富人MPC小于窮人MPC這一假設，國內(nèi)支出的最大化條件是收入平均分配，反之收入分配越是不合理的國家，其國內(nèi)支出越是不足。收入分配的衡量和比較可以利
4、用洛倫茲曲線和基尼系數(shù)，基尼系數(shù)越大，分配越是不均等。事實上，收入分配不均等在世界范圍內(nèi)存在，而一個國家的國民對收入差距的容忍度是與社會公平正相關的，在美國，人人都可以進入市場創(chuàng)造財富，機會均等，政府主要扮演的是watchdog的角色，財政收入也主要是個稅收入。而中國經(jīng)濟市場化任重而道遠，各種政府干預、企業(yè)尋租行為造成了市場的機會不均等，稅收收入較西方發(fā)達市場經(jīng)濟國家也以商品稅為主，這會扭曲商品價格，產(chǎn)生稅收不經(jīng)濟，即超額負擔=真實損失—政府所得。二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)下存在的工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價格剪刀差也會產(chǎn)生收入再分配，相對地抑制了國內(nèi)需求。從公平角
5、度來看，邊沁的功利主義強調(diào)社會總效用U=U1+U2+……UN,在二維坐標上表現(xiàn)為一條45度的直線，根據(jù)窮人MU大于富人MU這一假設，額外的一塊錢分配窮人帶來的效用比分配給富人大，從而社會總效用也更大。功利主義支持社會平均分配，這和國內(nèi)需求最大化條件是不謀而合的，當然這也是累進稅制提出的根據(jù)，主張通過稅收的再分配效應，將富人的部分財富轉(zhuǎn)移給窮人，從而增進社會總效用。1.國內(nèi)投資。調(diào)控國內(nèi)投資需求的政策工具主要是數(shù)量工具和價格工具。數(shù)量工具，即商業(yè)銀行法定準備金率，另外還可以利用央行票據(jù)來控制銀行的超額準備金率。央票是中央銀行發(fā)行的短期債券
6、，3個月到3年不等。央票利率高，商業(yè)銀行持有的意愿就強，超額準備金率就高，這樣可以從數(shù)量上來控制國內(nèi)的信貸規(guī)模。但是央票發(fā)行會產(chǎn)生額外的管理成本和利息，而支付利息發(fā)行的是基礎貨幣，所以央票的作用可以理解為以未來流動性過剩的可能性（取決于未來的經(jīng)濟形勢）為代價換取即期的流動性控制，實質(zhì)上世一種流動性的時點轉(zhuǎn)移。價格工具，商業(yè)銀行貸款最低利率，我將其理解三大貨幣工具中的再貼現(xiàn)率，因為再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行貸款的利率下限，如果以低于再貼現(xiàn)率的利率放貸，就有可能出現(xiàn)成本大于收益的情況。08年金融危機以來，美元走弱，基于升值預期，國際熱錢開始流入一些
7、發(fā)展中國家，為了控制流動性，金磚四國（BRIC）連續(xù)加息。貸款利率上升，本幣升值，伴隨著所謂的低碳排放要求和落后產(chǎn)能淘汰，某些出口企業(yè)經(jīng)營條件嚴重惡化，于是產(chǎn)業(yè)資本紛紛折現(xiàn)成貨幣資本，錢就飛來了。哈耶克說過，每一個擁有資產(chǎn)的人都能創(chuàng)造貨幣。關于數(shù)量工具和價格工具有一個很有趣的爭論，有人說利率提高侵蝕了企業(yè)利潤，使企業(yè)發(fā)展舉步維艱；也有人說國企優(yōu)先獲得貸款，擠占了民營企業(yè)能獲得的貸款數(shù)量，而有些企業(yè)收益率高，跟本不在乎貸款利率，想貸卻貸不到，有的甚至只是短期融資需要，再高的利率也能承受。所以說數(shù)量，就好像計劃經(jīng)濟時代的各種票，即使有錢也受
8、制于供給數(shù)量；而價格，就好像市場經(jīng)濟下的價格，如果定價過高，即使供給如何充裕，消費者也只能望而卻步。2.預期。隨著國家發(fā)改委限購令等打壓房價的政策的出臺和實施，房價控制收到了一定成效。這里我們可以將預期理解
