以信托公司為例探討中國(guó)影子銀行監(jiān)管

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1、以信托公司為例探討中國(guó)影子銀行監(jiān)管任松明1001211891屮國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去30年保持高速增長(zhǎng)，國(guó)民財(cái)富迅速增加，居民理財(cái)需求高漲；金融體系結(jié)構(gòu)不合理，最需要資金的中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)得不到金融服務(wù)；利率市場(chǎng)化和資產(chǎn)證券化發(fā)展緩慢，理財(cái)渠道匱乏。在當(dāng)前全球金融危機(jī)的人背景下，上述原因促使信托業(yè)為代表的影子銀行在屮國(guó)迅速發(fā)展，截至今年10月末,全國(guó)共有持牌信托公司67家，管理信托資產(chǎn)總額65852.91億元，占全部銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的5.24%,信托已經(jīng)成為游離于銀行、證券、保險(xiǎn)為主的金融體系一支不可忽視的力量。一、影子銀行定義由于各地區(qū)影子銀行體系起源、傳統(tǒng)銀行體系組織

2、架構(gòu)以及監(jiān)管方式的差異，使得傳統(tǒng)銀行體系之外的金融交易活動(dòng)呈現(xiàn)復(fù)雜、動(dòng)態(tài)演變特征，因此影子銀行體系雖被廣泛提及但述沒(méi)冇明確和普遍認(rèn)可的定義，國(guó)際上對(duì)影子銀行較為共識(shí)的是國(guó)際金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）的定義：在傳統(tǒng)銀行體系Z外的信用中介體系，包括組織實(shí)體和業(yè)務(wù)活動(dòng)，具冇期限轉(zhuǎn)換和信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換功能以及高杠桿等特征，容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利。此概念下，幾乎所有非銀行的機(jī)構(gòu)和活動(dòng)都在影子銀行的范疇之內(nèi)，廣義角度上，是指?jìng)鹘y(tǒng)銀行體系以外的所有信用屮介體系，狹義角度上，是指具冇期限或信用轉(zhuǎn)換功能的井銀行信用中介，導(dǎo)致不適當(dāng)?shù)男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和杠桿累積。二、監(jiān)管思路梳理（-）明確監(jiān)管主

3、體目前，在我國(guó)“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管休系下，銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)監(jiān)管,從監(jiān)管范疇看，主要非銀行金融機(jī)構(gòu)基本納入監(jiān)管，如信托公司、財(cái)務(wù)公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司、消費(fèi)金融公司等均納入中國(guó)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管范疇，但現(xiàn)實(shí)情況，包括各種私募基金、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、小額貸款公司、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及各類金融機(jī)構(gòu)理財(cái)?shù)缺硗鈽I(yè)務(wù)屬影子銀行序列尚屬監(jiān)管空白，即便在銀監(jiān)會(huì)系統(tǒng)內(nèi)部，非銀監(jiān)管部門(mén)也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)種類最多、業(yè)務(wù)發(fā)展最復(fù)雜的部門(mén)。在監(jiān)管資源有限的前捉下，對(duì)于彩子銀行的監(jiān)管應(yīng)突出重點(diǎn)，當(dāng)前應(yīng)重點(diǎn)監(jiān)管以信托公司、地方政府融資性擔(dān)保公司、小額貸款公司等為代表對(duì)中國(guó)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有重耍作用的非銀行金融

4、機(jī)構(gòu)。（-）重點(diǎn)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和套利1.關(guān)注影子銀行休系期限/流動(dòng)性轉(zhuǎn)換可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）認(rèn)為，影子銀行體系屮的期限/流動(dòng)性轉(zhuǎn)換功能可能導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，而高杠桿業(yè)務(wù)則可能加劇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積，但在中國(guó)，現(xiàn)實(shí)中影了銀行的高杠桿業(yè)務(wù)并不多見(jiàn)，問(wèn)題集中在期限/流動(dòng)性轉(zhuǎn)換功能這兩項(xiàng)商業(yè)銀行最基木的核心功能非銀化變化。2.關(guān)注影子銀行體系的監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。由于彩子銀行具備傳統(tǒng)銀行的信用中介職能，但又不能獲得有效監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能像對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的一樣，在資本和流動(dòng)性方面執(zhí)行嚴(yán)格的監(jiān)管要求。部分影子銀行，其至傳統(tǒng)的銀行機(jī)構(gòu)也可能通過(guò)關(guān)聯(lián)公司或子公

5、司進(jìn)行監(jiān)管套利，這加劇了銀行體系的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如近網(wǎng)年在信貸緊縮的環(huán)境下，銀行借道信托公司打通信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)給企業(yè)發(fā)放貸款，通過(guò)此種通道類“銀信合作”將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)出銀行資產(chǎn)負(fù)債表，由此逃避信貸監(jiān)管。（三）根據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整冇意識(shí)進(jìn)行監(jiān)管引導(dǎo)。自2007年“新兩規(guī)”頒布以來(lái)，政策導(dǎo)向引導(dǎo)信托公司的核心能力從“融資管理”向“資產(chǎn)管理”方向發(fā)展，并積極對(duì)信托功能進(jìn)行創(chuàng)新。根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2012年9月底在屮國(guó)6.3萬(wàn)億信托資產(chǎn)屮，融資類信托資產(chǎn)為3.1萬(wàn)億，占比49%,投資類信托資產(chǎn)為2.3萬(wàn)億，占比37%,事務(wù)管理類信托資產(chǎn)0.9萬(wàn)億，占比14%

6、。以投資類信托業(yè)務(wù)占同期全行業(yè)信托總規(guī)模的比例而言，2010年1季度僅為17.78%,2010年4季度提升為23.87%,2011年4季度又提升為35.81%,2012年1季度進(jìn)一步提升為37.85%0從信托資產(chǎn)投向看，近年來(lái)，房地產(chǎn)一直是信托財(cái)產(chǎn)配置的第三大領(lǐng)域，但其對(duì)資金信托的占比呈現(xiàn)逐年卜?降的趨勢(shì)。就其占同期全行業(yè)資金信托的配置比例看，2010年4季度為14.95%,到2012年3季度下降為11.34%。三、監(jiān)管方向探討（一）組織架構(gòu)對(duì)于信托公司為代表的影了銀行，在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入和人員準(zhǔn)入方面，仍由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)；FI常業(yè)務(wù)監(jiān)管方面，可以仿效英國(guó)，成立專門(mén)的金融行為監(jiān)管局

7、，掛靠在人民銀行下，與現(xiàn)有人民銀行反洗錢(qián)屮心合并。前期負(fù)責(zé)監(jiān)督管理信托公司為代表的影子銀行金融行為，加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)，后期金融行為局可仿效美國(guó)聯(lián)保存款保險(xiǎn)公司，成立大數(shù)據(jù)屮心，日常包括影子銀行在內(nèi)的各金融機(jī)構(gòu)報(bào)表首先由齊監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行核杳，Z后將各口負(fù)責(zé)的報(bào)表輸送至金融行為局，由其匯總成為統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)報(bào)表，供各監(jiān)管機(jī)構(gòu)使用。（-）監(jiān)管內(nèi)容一是資本監(jiān)管，次貸危機(jī)后，銀監(jiān)會(huì)針對(duì)信托業(yè)可能存在的一些風(fēng)險(xiǎn)，出臺(tái)了一系列監(jiān)管措施，對(duì)銀信理財(cái)合作、房地產(chǎn)信托等業(yè)務(wù)設(shè)定了更高的資本監(jiān)管要求。2010年8月24口頒布《凈資木管理辦法》及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資木系數(shù)調(diào)