3、PV)是反映項目技術方案在計算期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標。其計算公式:NP八立C/—CO),(1+J/=0試中：｛CI-CO為第t年的凈現(xiàn)金流量，°.為基準收益率，n為方案計算期。當NPV>0吋，說明該方案除了滿足棊準收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，故該方案可行；當NPV=0時，說明該方案基本能滿足基準收益率要求的盈利水平，方案勉強可行或有待改進；當NPW0時，說明該方案不能滿足基準收益率要求的盈利水平，該方案不可行。3、內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率(IRR)就是凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。其計算公式為：NPV(//?/?)=￡(CI一CO
4、(1+IRR)~r=0r=()一般用內(nèi)插法來近似的求解IRR,其評判標準為：若IRR$「則項日在經(jīng)濟上可以接受;若IRR＜（.,則項目在經(jīng)濟上不可以接受。4、決策樹法決策樹法，適應于未來可能出現(xiàn)兒種不同的情況，并且各種情況出現(xiàn)的概率可以根據(jù)資料來推斷的情況，用樹形圖來描述各方案對未來收益的計算、比較及選擇?？紤]各方案所需的投資，比較不同方案的期望收益值，選擇期望收益值大的的方案。釆用決策樹法進行決策時，決策過程完整，決策者能夠有步驟的進行決策,，層次淸晰,階段明顯。rh于決策樹比鮫直觀，他可以使決策者在決策過程中“走一步看一步”，使決策
5、者用科學的邏輯推理去周密思考各有關因索。（二）傳統(tǒng)風險投資項目評價方法的局限性傳統(tǒng)風險投資項R評價方法應川到風險投資屮有很人的局限性，往往不能得岀正確的決策。這是由于風險投資的特點所決定的，其局限性表現(xiàn)在：1＞沒有考慮到資本投資的可逆性傳統(tǒng)風險投資項目評價方法大部分是以資本投資具有可逆性為前捉進行的，也就是在出現(xiàn)不利狀況時，可將資產(chǎn)變現(xiàn)收冋投資。而風險投資的特點是具有不可逆性的，這就決定了傳統(tǒng)風險投資項忖評價方法不適應丁?風險投資。2、缺乏大量風險投資過程中的確定性因素H前風險投資主要投資于高科技企業(yè)，這就決定了風險投資具有很大的市場、技
6、術、資金、管理和國家政策等方面的不確定性。傳統(tǒng)風險投資項日評價方法而要求投資項日的整個壽命周期必須具有大量真實可靠的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。所以，傳統(tǒng)風險投資項目評價方法在沒有確定數(shù)據(jù)的情況下無法應用到風險投資過程中。3、忽略了風險投資家的能動作用傳統(tǒng)風險投資項目評價方法所假設的投資家只能被動地接受投資項目耒來的現(xiàn)金流量,而風險投資過程中的風險投資家能夠根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的好壞適時做出投資計劃的調(diào)整，充分發(fā)揮風險資本家的先進的管理和能動作用。三.風險投資項目綜合評價方法四、結(jié)論與傳統(tǒng)的風險投資項目評價方法相比,我們可以看出把層次分析和模糊綜合評價相結(jié)合的方法
7、應川到風險投資屮，可以為風險投資家做出正確的投資決策，是一種行之有效的風險投資項口評價方法。它的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：有效、準確地結(jié)合了風險投資木身的特點與偏好;充分把風險投資家的咨詢服務和管理經(jīng)驗應川到風險投資中；確立了多個指標綜合評價，捉高了評價的準確性；由資深專家對每層指標進行逐對比較重要性，這樣就克服了數(shù)據(jù)不夠完善的的缺點。當然，風險投資項目評價方法有很多種，層次分析和模糊綜合評價相結(jié)合的方法只是其中一種，它也有不足Z處，還有待于我們繼續(xù)學習研究。五、參考文獻【1】宋廷山,張峰,主子元.建設項目評價之凈現(xiàn)值法的應用問題[J]?中國青年科
8、技,2008,7[2]安實,王健.風險投資理論與方法[M]?北京:科學出版社,2005[2]易山，土磊.風險投資評估與傳統(tǒng)項目評估比較[J]?技術經(jīng)濟，2002,2[3]修振海，王龍偉.風險投
