關(guān)于金融與投資行業(yè)的10個(gè)流傳最廣的謠言

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1、關(guān)于金融與投資行業(yè)的10個(gè)流傳最廣的謠言(轉(zhuǎn)載)TheGame收錄于2010-09-05閱讀數(shù):查看收藏?cái)?shù)：3公眾公開(kāi)原文來(lái)源修改以文找文推薦給好友如何對(duì)文章標(biāo)記，添加批注？注：本文所指的金融與投資是指專(zhuān)業(yè)的融資、并購(gòu)、交易、私人股權(quán)、共同基金、対沖基金和風(fēng)險(xiǎn)投資等等，這些活動(dòng)由具備從業(yè)資格的職業(yè)人士來(lái)完成。一般人業(yè)余進(jìn)行的投資、借貸、合資等行為，不在本文的討論范圍之內(nèi)；所以你可能發(fā)現(xiàn)，本文描述的某些謠言，在業(yè)余金融和投資行為中是正確的，但它們不適合于專(zhuān)業(yè)人士。1號(hào)謠言：我們?cè)趫?bào)紙上看到的名字是金融市場(chǎng)的主角隨手打開(kāi)《中國(guó)證券報(bào)》《經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)》或類(lèi)似的刊

2、物，總是能發(fā)現(xiàn)許多分析師或經(jīng)濟(jì)學(xué)家在講話(huà)。他們背后都有一些非常顯赫的名字:GS,MS,ML,DB,等等。如果只看這些刊物,我們很容易把這些名字理解為金融市場(chǎng)的主免，是它們決定了價(jià)格、成交量和一切走勢(shì)。但這不是事實(shí)，因?yàn)樗鼈冎皇侵薪樯獭?duì)外行而言，它們擁有一個(gè)氣派的名字：投資銀行(InvestmentBank),而內(nèi)行一般把它們稱(chēng)為"經(jīng)紀(jì)商/自營(yíng)商”(Broker/Dealer),這精辟地描述了它們的兩大功能：幫助客八進(jìn)行融資和交易，用口C的資本進(jìn)行投資和投機(jī)。因?yàn)檫@些公司只是屮介商，所以它們必須不停地發(fā)表言論，打免費(fèi)的廣告，讓全世界都注意到自己。如果你掌

3、管著1萬(wàn)億美元資產(chǎn)，并FL要親自作出投資決策，你肯定絕對(duì)不會(huì)接受任何記者的采訪(fǎng)；但是，如果你只是一個(gè)經(jīng)紀(jì)人，為那些擁有1萬(wàn)億美元資產(chǎn)的人提出建議并提供服務(wù)，你肯定會(huì)盡可能多地接受記者采訪(fǎng)，以便給那些真正掌握資產(chǎn)的人附卜?深刻卬象——這就是投資銀行分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家存在的唯一目的。當(dāng)然，GS和MS這樣的中介商也擁有龐大的投資管理部門(mén)，BCS的投資管理規(guī)模甚至是全世界最大；但是這些投資管理部門(mén)和投資銀行部門(mén)是分開(kāi)運(yùn)作的，它們的基金經(jīng)理可能根本不會(huì)在乎自己的經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)了些什么。ML,Citi和許多其他投資銀行沒(méi)有自己的投資管理部門(mén)，GS,MS和DB的投資管理規(guī)模

4、大致在2000-5000億美元Z間，聽(tīng)起來(lái)挺嚇人的。但是很少有人聽(tīng)說(shuō)以下的名字：Fidelity擁有1.4萬(wàn)億美元，StateStreet擁有1.2萬(wàn)億美元，CapitalGroup擁有大約1萬(wàn)億美元,Vanguard擁有8000億美元。以上任何一家都和當(dāng)丁三到四家頂級(jí)投資銀行的資產(chǎn)管理規(guī)模。所以，當(dāng)中國(guó)私募基金挺進(jìn)香港，聲稱(chēng)要把GS和ML趕出去時(shí)，他們完全錯(cuò)誤理解了金融市場(chǎng)的角色關(guān)系。他們不應(yīng)該把經(jīng)紀(jì)人趕出去，因?yàn)榻?jīng)紀(jì)人是為所有人提供服務(wù)的，否則市場(chǎng)無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)。2號(hào)謠言：只要做足功課，個(gè)人投資者可以輕松擊敗機(jī)構(gòu)投資者這是彼得-林奇反復(fù)強(qiáng)調(diào)的謠言，但是你可

5、以去做一個(gè)驗(yàn)證——在10年以上的長(zhǎng)期內(nèi)，其正打敗了機(jī)構(gòu)投資者的個(gè)人非常少，人部分個(gè)人存在的kl的就是作為機(jī)構(gòu)的食物。在屮國(guó),你也可以隨機(jī)調(diào)查100個(gè)自己操作的股民，問(wèn)問(wèn)有多少人在過(guò)去2年、3年或5年內(nèi)打敗了市場(chǎng)。許多人會(huì)告訴你，不但沒(méi)有打敗市場(chǎng)，甚至沒(méi)有賺到一分錢(qián)。林奇認(rèn)為，個(gè)人投資者擁有更大的耐心，更少的投資限制，可以自由購(gòu)買(mǎi)小盤(pán)股、陷入困境的股票，不用向別人反復(fù)解釋自己的決策，等等。機(jī)構(gòu)投資者需要向無(wú)數(shù)個(gè)人和其他機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，需要應(yīng)對(duì)堆枳如山的法律和規(guī)制問(wèn)題，其交易成本往往也不低于個(gè)人。但是林奇沒(méi)有告訴你，機(jī)構(gòu)投資者的高成本是有代價(jià)的，那就是他們可以最快

6、速地獲得市場(chǎng)信息，并H在重人危機(jī)到來(lái)之詢(xún)提前跑路，而你卻被蒙在鼓里，直到最厲一?刻。一個(gè)掌握1000億美元的基金公司，每年至少會(huì)向華爾街支付1億美元的傭金和“軟錢(qián)”,并在市場(chǎng)出現(xiàn)重大波動(dòng)的時(shí)候與華爾街合作。作為代價(jià)，華爾街的分析師會(huì)不停地給基金公司打電話(huà)，發(fā)送郵件（誰(shuí)給的錢(qián)最多，誰(shuí)就會(huì)笫一個(gè)接到電話(huà)），使基金經(jīng)理永遠(yuǎn)比帀場(chǎng)提前1小時(shí)知道最新消息；當(dāng)基金經(jīng)理有兒十億美元的重倉(cāng)需要拋售時(shí)，華爾街會(huì)絞盡腦汁地為他卸貨，甚至不惜讓口己蒙受虧損，以維持良好的客戶(hù)關(guān)系。當(dāng)你通過(guò)報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)和于?機(jī)短信監(jiān)視市場(chǎng)動(dòng)向時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者早就把這些東西納入了備忘錄。在中國(guó)，情況也

7、是如此不同的是基金經(jīng)理的職業(yè)道德不高一一當(dāng)他們從券商那里獲得一個(gè)重要信息，總是先照顧口己的老鼠倉(cāng)，最后才輪到客八。在中國(guó)，如果你真的能夠僥幸打敗機(jī)構(gòu)，這多半不是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者不如你聰明，而是因?yàn)樗麄儾坏缽浴?號(hào)謠言：對(duì)金融和投資來(lái)說(shuō)，專(zhuān)業(yè)知識(shí)是無(wú)足輕重的彼得-林奇不停地告訴我們，要在市場(chǎng)上生存，藝術(shù)和歷史知識(shí)比專(zhuān)業(yè)知識(shí)更重要；索羅斯也告訴我們，他學(xué)到的最重要的東西是哲學(xué)，而不是經(jīng)濟(jì)學(xué)或金融學(xué)。如果你有幸參加過(guò)投資銀行或機(jī)構(gòu)投資者的面試，你肯定會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)，他們很少詢(xún)問(wèn)艱深的專(zhuān)業(yè)問(wèn)題，大部分問(wèn)題都圍繞著性格、經(jīng)歷、價(jià)值觀(guān)等亂七八糟的東西打轉(zhuǎn)。這是否意味著你

8、可以一邊研究哲學(xué)，一邊成為超級(jí)銀行家？或者一邊學(xué)習(xí)繪畫(huà)，一邊當(dāng)上對(duì)沖基金經(jīng)理？事