《資本運(yùn)營(yíng)》

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1、中山大學(xué)在職經(jīng)理MBA高級(jí)研修班專題講座資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略與實(shí)務(wù)華南理工大學(xué)崔毅2003年3月30日8/4/20211資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略與實(shí)務(wù)專題內(nèi)容要點(diǎn)組織決策者們共性的難題什么是核心競(jìng)爭(zhēng)力？企業(yè)目標(biāo)是什么？常見的企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張方式什么是資本運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng)的范疇資本運(yùn)營(yíng)的總目標(biāo)和資本運(yùn)營(yíng)分目標(biāo)資本運(yùn)營(yíng)投資決策的目標(biāo)8/4/20212華南理工大學(xué)CUI--YI資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略與實(shí)務(wù)專題內(nèi)容要點(diǎn)如何尋找好的資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目資本運(yùn)營(yíng)要考慮的因素地區(qū)怎樣選擇新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)并進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)企業(yè)怎樣選擇新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)并進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和外部資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容資本運(yùn)營(yíng)的基本環(huán)節(jié)資本運(yùn)營(yíng)與企業(yè)現(xiàn)金流企業(yè)成功購并三要素

2、資本運(yùn)營(yíng)專題講座總結(jié)8/4/20213華南理工大學(xué)CUI--YI一、組織決策者們共性的難題——企業(yè)老總最愁什么？產(chǎn)品——市場(chǎng)資金——現(xiàn)金流高素質(zhì)的人——引得來、留得住8/4/20214華南理工大學(xué)CUI--YI一、組織決策者們共性的難題這一切都源于：企業(yè)獲利能力——生存的基礎(chǔ)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)能力——魔方企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力——外感、內(nèi)傷企業(yè)成長(zhǎng)性——取決于行業(yè)（重重力行業(yè)、半重重力行業(yè)、零重重力行業(yè)）企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力8/4/20215華南理工大學(xué)CUI--YI——大學(xué)校長(zhǎng)在想什么？教學(xué)—優(yōu)勢(shì)學(xué)科、特色專業(yè)、名牌教授、精品課程科研—基礎(chǔ)研究上水平，應(yīng)用研究出效益人才—科學(xué)家、工程師、企業(yè)家、官員資金—不斷增

3、值、裂變一、組織決策者們共性的難題8/4/20216華南理工大學(xué)CUI--YI一、組織決策者們共性的難題這一切也都源于學(xué)校的：資本運(yùn)營(yíng)能力抗風(fēng)險(xiǎn)能力高成長(zhǎng)性核心競(jìng)爭(zhēng)力8/4/20217華南理工大學(xué)CUI--YI二、什么是核心競(jìng)爭(zhēng)力？壟斷—不易模仿、進(jìn)入壁壘高、超額利潤(rùn)。為此，必需依靠自己不斷的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、體制創(chuàng)新、觀念創(chuàng)新等。8/4/20218華南理工大學(xué)CUI--YI二、什么是核心競(jìng)爭(zhēng)力？問題：貴公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力有哪些？“產(chǎn)品”—社會(huì)的評(píng)價(jià)如何？資金—是否作到了取之有道，用之有術(shù)，配之有方？貴人才—有多少一流的工程師、一流的企業(yè)家、一流的員工？8/4/2

4、0219華南理工大學(xué)CUI--YI三、企業(yè)目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)——生存、發(fā)展、獲利生存——基礎(chǔ)發(fā)展——目的獲利——保證8/4/202110華南理工大學(xué)CUI--YI四、常見的企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張方式1內(nèi)部管理型擴(kuò)張策略2.外部交易型擴(kuò)張策略如上市、購并、聯(lián)合、托管、品牌輸出、管理輸出等例子：上市公司：非上市公司：8/4/202111華南理工大學(xué)CUI--YI幾個(gè)與購并有關(guān)的案例：--1996年底，波音兼并麥道（133億美圓）1999年底，美國(guó)在線收購時(shí)代華納1999年底，163.net被深圳一家公司收購；2000年初，又被TOM.COM收購（400萬——5000萬——3.7億）2001年10月，惠普收購康柏（

5、250億美圓）1996年寶安收購延中；1998——1999年，方正收購延中1996年，橫通收購棱光1998年，億安收購深錦興2001年12月，格林科爾收購科龍電器2001年粵美的被美托投資公司收購8/4/202112華南理工大學(xué)CUI--YI五、什么是資本運(yùn)營(yíng)資本的本性—增殖資本的生命—在于流動(dòng)資本的本質(zhì)—是經(jīng)濟(jì)關(guān)系資本家—資本的人格化代表資本運(yùn)營(yíng)—泛指以資本增值為目的的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵—內(nèi)部積累、橫向集中、社會(huì)化控制8/4/202113華南理工大學(xué)CUI--YI六、資本運(yùn)營(yíng)的范疇1.實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)2.產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)3.金融資本運(yùn)營(yíng)4.無形資本運(yùn)營(yíng)問題：貴公司可進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的方式選擇有哪些？

6、8/4/202114華南理工大學(xué)CUI--YI七、資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)即企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)1.產(chǎn)值最大化2.利潤(rùn)最大化3.每股收益最大化4.股東財(cái)富最大化5.企業(yè)價(jià)值最大化6.每股凈資產(chǎn)最大化7.企業(yè)未來現(xiàn)金流量最大化問題：你贊成哪種觀點(diǎn)？為什么？8/4/202115華南理工大學(xué)CUI--YI八、資本運(yùn)營(yíng)分目標(biāo)投資管理的目標(biāo)融資管理的目標(biāo)營(yíng)運(yùn)資本管理的目標(biāo)利潤(rùn)管理的目標(biāo)8/4/202116華南理工大學(xué)CUI--YI九、如何尋找好的資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目選擇新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的四大原則：經(jīng)濟(jì)學(xué)原則（需求的收入彈性>1，邊際成本遞減，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大）比較優(yōu)勢(shì)原則（與別人比，與自己比）產(chǎn)業(yè)政策原則技術(shù)選擇原則8/4/2021

7、17華南理工大學(xué)CUI--YI十、資本運(yùn)營(yíng)要考慮的因素1.貨幣的時(shí)間價(jià)值2.投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值3.資本成本K風(fēng)>K普>K留>K優(yōu)>K高息債K債>K銀>K轉(zhuǎn)4.機(jī)會(huì)成本8/4/202118華南理工大學(xué)CUI--YI十、資本運(yùn)營(yíng)要考慮的因素以下幾個(gè)問題，請(qǐng)大家思考：企業(yè)為什么不怕債轉(zhuǎn)股？上市公司為什么不愿意給股東派現(xiàn)？如果貴公司上市，你們打算如何對(duì)待股東？各地市為什么爭(zhēng)相上大項(xiàng)目？8/4/202119華南理