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《光明乳業(yè)評估報告》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、西南財經(jīng)大學天府學院主題：基于現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對企業(yè)價值的評估-------以XX為例學生姓名：何歡班級：2013級01班學號：41300137摘要企業(yè)價值評估是當今市場經(jīng)濟的產(chǎn)物，它適應企業(yè)改制、公司上市、企業(yè)購并和跨國經(jīng)營等經(jīng)濟活動的需要而產(chǎn)生和發(fā)展。隨著我國資本市場的規(guī)范和運行效率的進一步提升，為實現(xiàn)股東財富最大化，價值管理及價值投資等理念和方法日益受到推崇，企業(yè)價值評估問題被廣泛關注。如何評估上市公司企業(yè)價值，不僅是證券界長期探索的重要課題，更是投資者最關心的問題。關鍵詞：現(xiàn)金流折現(xiàn)法企業(yè)價值評估DCF模型BusinessValuationisaproducto
2、ftoday'smarketeconomy,itwasadaptedtoenterpriserestructuring,thecompanylistedenterprisesRequireindustrymergersandcross-borderbusinessandothereconomicactivities,andtheemergenceanddevelopment.AsChina'scapitalmarketregulationVanandfurtherimproveoperationalefficiency,tomaximizeshareholderwea
3、lth,valuemanagementandvalueinvestingAndotherincreasinglyrespectedconceptsandmethods,businessvaluationproblemhasbeenwidespreadconcern.HowtoassesslistingCorporatevalues,isanimportantissuenotonlylong-termexplorationofthesecuritiesindustry,butinvestorsaremostconcernedaskquestion.目錄摘要2(一)評估目
4、的4(二)評估對象和評估范圍4(三)價值類型4(四)評估基準日5(五)評估方法51.評估方法選擇52.評估途徑適用性分析63.收益法簡介6(六)評估結(jié)論8(七)使用有效期8（八）評估程序?qū)嵤┻^程和情況9（九）計算步驟111.基本模型112.預測的劃分113.自由現(xiàn)金流的預測124.稅后凈經(jīng)營利潤的預測125.折舊與攤銷156.資本支出預測157.營運資本增加預測178.自由現(xiàn)金流量預測189.折現(xiàn)率的計算1910.評估值的確定21(一)評估目的本次評估目的是對光明乳業(yè)有限公司在評估基準日所表現(xiàn)的市場價值發(fā)表專業(yè)意見，為上海浦東發(fā)展招商銀行的相關經(jīng)濟行為提供價值參考依據(jù)
5、。(二)評估對象和評估范圍本次評估對象為發(fā)行股份購買資產(chǎn)涉及的被評估單位股東全部權益價值，評估范圍為被評估單位全部資產(chǎn)及負債，具體包括流動資產(chǎn)、長期股權投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)及負債等。資產(chǎn)評估申報表列示的股東全部權益（凈資產(chǎn)）價值為1426648.688萬元。(三)價值類型本次評估選取的價值類型為市場價值。市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額。需要說明的是，同一資產(chǎn)在不同市場的價值可能存在差異。本次評估一般基于國內(nèi)可觀察或分析的市場條件和市場環(huán)境狀況。本次評估
6、選擇該價值類型，主要是基于本次評估目的、市場條件、評估假設及評估對象自身條件等因素。本報告所稱“評估價值”，是指所約定的評估范圍與對象在本報告約定的價值類型、評估假設和前提條件下，按照本報告所述程序和方法，僅為本報告約定評估目的服務而提出的評估意見。(四)評估基準日1.本項目資產(chǎn)評估基準日是2016年5月31日；2.資產(chǎn)評估基準日在考慮經(jīng)濟行為的實現(xiàn)、會計核算期等因素后與委托方協(xié)商后確定。3.評估基準日的確定對評估結(jié)果的影響符合常規(guī)情況，無特別影響因素。本次評估的取價標準為評估基準日有效的價格標準。(五)評估方法1.評估方法選擇依據(jù)資產(chǎn)評估準則的規(guī)定，企業(yè)價值評估可以
7、采用收益法、市場法、成本法（亦稱資產(chǎn)基礎法）三種方法。收益法是企業(yè)整體資產(chǎn)預期獲利能力的量化與現(xiàn)值化，強調(diào)的是企業(yè)的整體預期盈利能力。市場法是以現(xiàn)實市場上的參照物來評價估值對象的現(xiàn)行公平市場價值，它具有估值數(shù)據(jù)直接取材于市場，估值結(jié)果說服力強的特點。資產(chǎn)基礎法是指在合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債的基礎上確定評估對象價值的思路。鑒于銀行資產(chǎn)價值的特點，本次評估選擇收益現(xiàn)值法和市場比較法進行評估。2.評估途徑適用性分析根據(jù)資產(chǎn)評估行業(yè)的有關規(guī)定，注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務，應當根據(jù)評估目的、評估對象、價值類型、資料收集情況等相關條件，分析收益法、
