【精品】焦文濤論文

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1、財務(wù)管理中的三大杠桿原理是經(jīng)營杠桿原理、財務(wù)管理原理及聯(lián)合杠桿原理。杠桿作用存在放大性，以微妙的作用創(chuàng)造出巨大的變化,企業(yè)在利用財務(wù)管理杠桿作用的時候必須謹(jǐn)慎，因為杠桿作用使用得當(dāng)時能為企業(yè)帶來巨額利潤，但當(dāng)對其使用不恰當(dāng)時則也會為企業(yè)帶來嚴(yán)重的損失，甚至令企業(yè)陷入嚴(yán)重危機(jī)。本文首先通過對財務(wù)管理三大杠桿原理的內(nèi)涵及效應(yīng)的分析，初步了解杠桿效應(yīng)的基本原理和在財務(wù)管理中作用；然后，提出杠桿原理的風(fēng)險問題，研究影響其風(fēng)險的因素，并據(jù)此對風(fēng)險進(jìn)行控制；最后，深入了解杠桿原理，認(rèn)清杠桿原理在財務(wù)管理中的重要作用，并

2、能意識到杠桿原理存在兩面性的問題。關(guān)鍵字：杠桿，利潤，風(fēng)險，分析，控制摘要I引言11財務(wù)管理中的杠桿原理11.1經(jīng)營杠桿11?2財務(wù)杠桿41.3綜合杠桿52企業(yè)運(yùn)用杠桿原理時遇到的風(fēng)險及其控制42.1風(fēng)險的含義42.2企業(yè)運(yùn)用杠桿原理時遇到的風(fēng)險42.3企業(yè)對風(fēng)險的防范與控制5結(jié)束語7參考文獻(xiàn)8致謝9財務(wù)管理學(xué)小的杠桿原理大體有三種:一是經(jīng)營杠桿原，二是財務(wù)杠桿原理,三是復(fù)合杠桿原理?這三種原理和互聯(lián)系，和互作用，共同體現(xiàn)了一種經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和經(jīng)濟(jì)規(guī)律,直接影響著經(jīng)濟(jì)決策，也為企業(yè)的財務(wù)預(yù)測、計劃、控制和財務(wù)分析

3、提供了必要的依據(jù)?因此，我認(rèn)為杠桿原理貫徹財務(wù)活動的始終，在財務(wù)管理學(xué)中起著舉足輕重的作用.1財務(wù)管理中的杠桿原理市場經(jīng)濟(jì)的競爭規(guī)律是物競天擇，適者生存。這種優(yōu)勝劣汰的競爭機(jī)制賦予每一個企業(yè)機(jī)遇和挑戰(zhàn)。要想取得競爭的優(yōu)勢，就必須靈活地應(yīng)對企業(yè)面臨的風(fēng)險，在競爭中求生存和發(fā)展。杠桿原理在財務(wù)管理中發(fā)揮重大作用，杠桿效應(yīng)可以使企業(yè)獲得豐厚的杠桿收益，加速企業(yè)的發(fā)展，但同時也可將企業(yè)推向深淵。充分發(fā)揮杠桿作用需要企業(yè)財務(wù)管理者能夠止確理解杠桿原理及其效應(yīng)，并依其來預(yù)測分析預(yù)期內(nèi)企業(yè)所獲得的杠桿收益和所面對的風(fēng)險。

4、1.1經(jīng)營杠桿1.1.1經(jīng)營杠桿原理的內(nèi)涵在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營屮由于存在固定成木而使利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律。根據(jù)成本性態(tài)，在一定產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產(chǎn)品固定成本降低，從而提高單位產(chǎn)品利潤，并使利潤增長率大于產(chǎn)銷量增長率；反Z,產(chǎn)銷量減少，會使單位產(chǎn)品固定成木升高，從而降低單位產(chǎn)品利潤，并使利潤卜?降率大于產(chǎn)銷量的卜?降率。所以，產(chǎn)品只有在沒有固定成木的條件下，才能使貢獻(xiàn)毛益等于經(jīng)營利潤，使利潤變動率與產(chǎn)銷量變動率同步增減。但這種情況在現(xiàn)實中是不存在的。這樣，由于

5、存在固定成本而使利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的規(guī)律，在管理會計和企業(yè)財務(wù)管理中就常根據(jù)計劃期產(chǎn)銷量變動率來預(yù)測計劃期的經(jīng)營利潤。1.1.2經(jīng)營杠桿原理的分析1.在固定成木不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長（或減少）所引起的營業(yè)利潤增長（或減少）的幅度；1.在固定成本不變的情況卜?，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險也就越??；反Z,銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大。2.在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)前的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞增：在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)后的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額

6、的增加而遞減：當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大，此時經(jīng)營風(fēng)險趨近于無窮大；3.在銷售收入一定的情況卜，影響經(jīng)營杠桿的因素主要是固定成木和變動成木的金額。固定成木加大或變動成木變小都會引起經(jīng)營杠桿系數(shù)增加。這些研究結(jié)果說明，在固定成本一定的情況卜，公司應(yīng)采取多種方式增加銷售額，這樣利潤就會以經(jīng)營杠桿系數(shù)的倍數(shù)增加，從而贏得“止杠桿利益”。否則，一旦銷售額減少時，利潤會下降的更快，形成“負(fù)杠桿利益”。例：如邊際貢獻(xiàn)=100,固定成本=20,則經(jīng)營杠桿系數(shù)=100/(100—20)=1.25,當(dāng)

7、由于單價上升而使邊際貢獻(xiàn)增加20時，即邊際貢獻(xiàn)=120,固定成本不變，則120/(120-20)=1?2<1?25,即經(jīng)營杠桿系數(shù)變小，兩者呈反方向變化，其他也一樣分析。在市場繁榮業(yè)務(wù)增長很快時，公司可通過增加固定成本投入或減少變動成本支岀來提高經(jīng)營杠桿系數(shù)，以充分發(fā)揮正杠桿利益用途。在市場衰退業(yè)務(wù)不振時，公司應(yīng)盡量壓縮開發(fā)費(fèi)用、廣告費(fèi)用、市場營銷費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等酌量性固定成本的開支，以減少固定成本的比重，降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，降低經(jīng)營風(fēng)險，避免負(fù)杠桿利益。1?2財務(wù)杠桿1.2.1財務(wù)杠桿原理的內(nèi)涵財務(wù)杠桿是指

8、企業(yè)利用負(fù)債來調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段。合理運(yùn)用財務(wù)杠桿給企業(yè)權(quán)益資木帶來的額外收益，即財務(wù)杠桿利益。由于財務(wù)杠桿受多種因素的影響，在獲得財務(wù)杠桿利益的同時，也伴隨著不可估量的財務(wù)風(fēng)險。因此，認(rèn)真研究財務(wù)杠桿并分析影響財務(wù)杠桿的各種因素，搞清其作用、性質(zhì)以及對企業(yè)權(quán)益資金收益的影響，是合理運(yùn)用財務(wù)杠桿為企業(yè)服務(wù)的基木前提。1.2.2財務(wù)杠桿原理的分析財務(wù)杠桿是一個應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)屮，利用一根杠桿和一個支點(diǎn)，