資源描述：
《注冊制：防范瘋牛服務慢?！酚蓵T上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在工程資料-天天文庫。
1、注冊制:防范瘋牛服務慢牛?策劃：本刊編輯部責任編輯：謝長艷編者按:新股發(fā)行注冊制改革，是2015年中國資本市場最值得期待的制度變革。從牛市回歸、新股發(fā)行節(jié)奏加快、再到股票市場深化改革等一系列的變化”都讓投資者切實體會到注冊制真的要來了。對于注冊制的改革，監(jiān)管層也一再喊話，正在抓緊時間推出。在業(yè)內人士看來，注冊制的到來不應破壞來之不易的牛市氛圍，更應是防范瘋牛的平衡機制，服務于股市慢牛的形成。而注冊制的推出更有助于牛市行情不斷向深層次演繹，受益其中的參股IPO概念、創(chuàng)投園區(qū)等題材股都存在階段性機會。注冊制:資本市場改革新起點■劉紀鵬劉志強注冊制漸行漸近。盡管決策層沒有給岀一個明確的時間表
2、，但從新股發(fā)行加快、牛市回歸、股市市場化改革等系列變化中,人們都能切身地體會到注冊制快要來了。僅以發(fā)行節(jié)奏論,從年初到5月22日就有145家企業(yè)IPO,平均每天就有一家企業(yè)IPO。〃走樣〃的核準制核準制自2000年在我國實施以來,就”走樣”了。與香港等地的核準制相比,它實質上是掛核準制之名行審批制之實。在我國核準制下,證監(jiān)會和發(fā)審委獨攬行政審批大權，對擬上市公司進行實質性審核，造成我國發(fā)行審核環(huán)節(jié)過多，程序冗長，每次通過審核上市的公司只有兩三家。這使得我國資本市場上市企業(yè)供不應求，無法滿足市場需求,新股炒作泛濫,上市后幾個漲停板已成常態(tài)。對于家族企業(yè)來說,只要能上市，就能募集到巨額資金
3、,大股東就能一夜暴富。為了能夠暴富，家族企業(yè)花招百出：一方面包裝企業(yè)"烏雞變鳳凰“；另一方面，為了通過審核，采取各種手段對發(fā)行審核人員行賄。這種"饑餓營銷"的方式實質上人為地扭曲了我國股市注冊制:防范瘋牛服務慢牛?策劃：本刊編輯部責任編輯：謝長艷編者按:新股發(fā)行注冊制改革，是2015年中國資本市場最值得期待的制度變革。從牛市回歸、新股發(fā)行節(jié)奏加快、再到股票市場深化改革等一系列的變化”都讓投資者切實體會到注冊制真的要來了。對于注冊制的改革，監(jiān)管層也一再喊話，正在抓緊時間推出。在業(yè)內人士看來，注冊制的到來不應破壞來之不易的牛市氛圍，更應是防范瘋牛的平衡機制，服務于股市慢牛的形成。而注冊制的
4、推出更有助于牛市行情不斷向深層次演繹，受益其中的參股IPO概念、創(chuàng)投園區(qū)等題材股都存在階段性機會。注冊制:資本市場改革新起點■劉紀鵬劉志強注冊制漸行漸近。盡管決策層沒有給岀一個明確的時間表，但從新股發(fā)行加快、牛市回歸、股市市場化改革等系列變化中,人們都能切身地體會到注冊制快要來了。僅以發(fā)行節(jié)奏論,從年初到5月22日就有145家企業(yè)IPO,平均每天就有一家企業(yè)IPO?！ㄗ邩印ǖ暮藴手坪藴手谱?000年在我國實施以來,就”走樣”了。與香港等地的核準制相比,它實質上是掛核準制之名行審批制之實。在我國核準制下,證監(jiān)會和發(fā)審委獨攬行政審批大權，對擬上市公司進行實質性審核，造成我國發(fā)行審核環(huán)節(jié)過多
5、，程序冗長，每次通過審核上市的公司只有兩三家。這使得我國資本市場上市企業(yè)供不應求，無法滿足市場需求,新股炒作泛濫,上市后幾個漲停板已成常態(tài)。對于家族企業(yè)來說,只要能上市，就能募集到巨額資金,大股東就能一夜暴富。為了能夠暴富，家族企業(yè)花招百出：一方面包裝企業(yè)"烏雞變鳳凰“；另一方面，為了通過審核，采取各種手段對發(fā)行審核人員行賄。這種"饑餓營銷"的方式實質上人為地扭曲了我國股市的真實供求關系，資本市場的偽市場化問題突岀，腐敗低效充斥其中，根本無法解決中小企業(yè)目前普遍面臨的融資難問題。更重要的是，監(jiān)管部門還在替股民作價值判斷，而之后的風險責任卻要投資者自己承擔,公平與效率無從談起，股市被視為
6、"圈錢"的機器。這使得市場非?？謶諭PO,聞之色變;但另一方面，一旦企業(yè)真正開始IPO,股票就又立刻供不應求，惡性循環(huán)持續(xù)不斷。這種怪象岀現(xiàn)的根源正是現(xiàn)在這種不合理的發(fā)審制度，而讓股市重新煥發(fā)生機^活力，就必須要改革現(xiàn)在的發(fā)審制度，解決股市的制度性缺陷。推行注冊制需平穩(wěn)有序推行注冊制是新股發(fā)行體制的重大變革”具有重大現(xiàn)實意義。注冊制將簡化上市條件,降低上市門檻。這對于改變核準制下僵化的上市條件，助力創(chuàng)新型中小企業(yè)上市融資，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，發(fā)揮股市融資功能大有裨益。但是，改革需要應時而為，目前我國集體訴訟機制尚未建立、投資者的市場結構以散戶為主、監(jiān)管部門監(jiān)管能力尚顯不足等特殊國情決定了我國
7、的注冊制改革決不能一步到位。所以從改革的次序看，降低上市門檻尚屬其次，關鍵是要解決目前中國證監(jiān)會監(jiān)審不分的現(xiàn)狀。證監(jiān)會內設發(fā)審委意味著原本以監(jiān)管為主要功能的機構，卻成為了最大的發(fā)行上市審批機構。監(jiān)審合一，一方面導致證監(jiān)會無法超脫，對于自己審查〃背書"過的企業(yè)有意袒護，荒廢了監(jiān)管。既然證監(jiān)會代替投資者對上市企業(yè)進行了實質判斷，一旦上市企業(yè)被查處證監(jiān)會自然難辭其咎。于是證監(jiān)會為了維護自己的聲譽，難免會對違法違規(guī)的企業(yè)網(wǎng)開一面。欺詐造假的企業(yè)不僅被查
