財管基礎精要（投行）

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1、公式記憶技巧：1、“**比”or“**比率”就是前面÷后面，比如負債資產(chǎn)比率=負債資產(chǎn)，也可以省略地稱呼其為負債資產(chǎn)比。2、“**率”就是后面÷前面，比如資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)3、如果分子分母來自于同一張報表，則數(shù)值同用年初數(shù)、年末數(shù)或同期數(shù)，以保持口徑一致；如果分子來源于損益表，分母來源于資產(chǎn)負債表，則分母要用平均數(shù)。4、周轉率指標：分子一般是銷售收入or主營業(yè)務收入，分母是某某，則該公式就叫某某周轉率，比如流動資產(chǎn)周轉率和存貨周轉率。注：存貨周轉率指標的分子既可以是收入額，也可以是成本額（比較特殊）5、涉及到變現(xiàn)能力、短期償債能力的指標，分母一般為

2、流動負債；6、涉及到現(xiàn)金流量表的指標，分子一般為經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量；營運資本=（所有者權益+非流動負債）－非流動資產(chǎn)=長期資本－非流動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)－流動負債資產(chǎn)是資金占用性的，負債和所有者權益是資金來源。所以長期資本不變時，長期資產(chǎn)增加將會占用增加，使得短期償債能力下降，從而降低財務狀況的穩(wěn)定性。第一部分基本財務比率基本財務比率包括：償債能力比率資產(chǎn)運營能力比率盈利能力比率發(fā)展能力比率乘數(shù)又稱為倒數(shù)，權益乘數(shù)就是資產(chǎn)權益率倒數(shù)分析短期償債能力時還應考慮存貨周轉率及應收帳款周轉率，因其影響可信性。一、償債能力分析短期償債能力比率絕對數(shù)：營運資本=流動資

3、產(chǎn)-流動負債相對數(shù)：流動比率=流動資產(chǎn)流動負債速動比率=速動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量年末流動負債長期償債能力比率還本能力資產(chǎn)負債率=負債總額資產(chǎn)總額×100%長期資本負債率=非流動負債所有者權益+非流動負債×100%產(chǎn)權比率=負債總額所有者權益×100%權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權益=1+產(chǎn)權比率=11-資產(chǎn)負債率或有負債比率=或有負債總額股東權益總額×100%帶息負債比率=帶息負債總額負債總額現(xiàn)金流量債務比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額債務總額×100%付息能力已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額利息費用現(xiàn)金流量利息保證倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額利息費用其

4、中：資產(chǎn)負債表中流動資產(chǎn)項目流動性由高到底排序，“存貨”以下的為非速動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)貨幣資金短期投資應收帳款其他應收款應收票據(jù)非速動資產(chǎn)存貨待攤費用一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)均與負債同方向變動。權益凈利率＝凈利潤權益=資產(chǎn)利潤率×資產(chǎn)權益=資產(chǎn)利潤率×權益乘數(shù)息稅前利潤=凈利潤1-所得稅率+利息不良資產(chǎn)=資產(chǎn)減值準備余額＋應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬＋未處理資產(chǎn)損失二、營運能力分析人力資源營運能力人均凈產(chǎn)值=凈產(chǎn)值平均職工人數(shù)人均銷售凈額=營業(yè)收入平均職工人數(shù)勞動效率指標人均效率生產(chǎn)資料營運能力某資產(chǎn)周轉率

5、存貨周轉率=營業(yè)成本（or收入）平均存貨余額應收賬款周轉率=營業(yè)收入平均應收帳款余額流動資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入平均流動資產(chǎn)余額固定資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入平均固定資產(chǎn)余額總資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額周轉額某資產(chǎn)平均余額某資產(chǎn)周轉期=365某資產(chǎn)周轉率其他資產(chǎn)質(zhì)量不良資產(chǎn)率=不良資產(chǎn)資產(chǎn)總額+資產(chǎn)減值準備余額資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量平均資產(chǎn)總額平均資本=實收資本年初數(shù)+資本公積年初數(shù)+實收資本年末數(shù)+資本公積年末數(shù)2三、盈利能力分析營業(yè)毛利率=毛利潤營業(yè)收入營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤營業(yè)收入營業(yè)凈利率=凈利潤營業(yè)收入成本費用利潤率=利潤總額成本費用總額總

6、資產(chǎn)利潤率=利潤總額平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤總額平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)凈利率=凈利潤平均資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均凈資產(chǎn)資本收益率=凈利潤平均資本盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤每股收益=凈利潤普通股平均數(shù)市盈率=每股市價每股收益每股收益=凈利潤股本=凈利潤×平均凈資產(chǎn)股本×平均凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)收益率×平均每股凈資產(chǎn)=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)×平均每股凈資∥∥∥∥驅(qū)動因素分析=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉率×股東權益比率×平均每股凈資產(chǎn)=年初所有者權益+新增的留存收益四、發(fā)展能力指標某項目增長率=本年數(shù)-上年數(shù)上年數(shù)營業(yè)收入增長率營

7、業(yè)利潤增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率資本積累率所有者權益增長率某項目三年平均增長率=3本年數(shù)額三年前數(shù)額-1資本三年平均增長率營業(yè)收入三年平均增長率資本保值增長率=扣除客觀因素后的年末所有者權益總額年初所有者權益總額技術投入比率=本年科技支出合計本年營業(yè)收入五、傳統(tǒng)財務分析體系與改進財務分析體系1、傳統(tǒng)財務分析體系——杜邦體系權益凈利率=凈利潤平均所有者權益=凈利潤平均資產(chǎn)×平均資產(chǎn)平均所有者權益=資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)=凈利潤銷售收入×銷售收入平均資產(chǎn)×權益乘數(shù)=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)2、改進的財務分析體系傳統(tǒng)資產(chǎn)負債表所得公式：凈經(jīng)營資產(chǎn)=

8、凈金融負債+股東權益其中：凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債凈金融負債=金融負債-金融資產(chǎn)調(diào)整傳統(tǒng)