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1、一、引言二、從金本位制的崩潰到布雷頓森林體系的解體三、國際貨幣體系當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)四、黃金的作用五、特別工作組的結(jié)論總結(jié)黃金與國際貨幣體系本文主線：受金融危機(jī)影響和世界多元化的發(fā)展，美元的主導(dǎo)作用受到挑戰(zhàn)，黃金在貨幣體系中發(fā)揮什么樣的作用再次被提上議程，為此皇家國際事務(wù)研究所的專家組們進(jìn)行了大量的訪問和研究總結(jié)出：在當(dāng)今世界黃金在國際貨幣體系中發(fā)揮的作用是有限的。一、引言1，審議下的國際貨幣體系（主要爭論）2，黃金辯論的回報3，報道目的許多有影響力和主流的政策決策者強(qiáng)調(diào)黃金在國際貨幣體系中的積極作用，如：1，歐盟委員會主席提出以成員
2、國的黃金儲備為后盾的歐元債券2，世界銀行主席強(qiáng)調(diào)以黃金作為參考點(diǎn)對通貨膨脹和緊縮，未來貨幣價值進(jìn)行市場預(yù)測3,20國集團(tuán)提出通過納入新興市場貨幣擴(kuò)大一籃子貨幣注：特別工作小組認(rèn)為黃金的上述作用都是有限的。a.作為國際儲備資產(chǎn)是一個國家貨幣長期存在的問題b.美元潛在的弱點(diǎn)是作為儲備資產(chǎn)和國際貨幣c.全球失衡的發(fā)展會有損世界經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定發(fā)展P1-p5二，從金本位制到布雷頓森林體系1.為什么金本位制會解體金本位制賴以生存的基石是黃金與貨幣之間的可自由兌換，貨幣具有一定的含金量。一戰(zhàn)期間各國政府發(fā)行紙幣，是貨幣價值上升，戰(zhàn)后，由于貨幣擴(kuò)
3、張和升值使黃金相對供應(yīng)不足。許多國家鼓勵持有外國貨幣作為儲備資產(chǎn)而非黃金。雖然在戰(zhàn)前對金本位制的內(nèi)部運(yùn)作進(jìn)行調(diào)整，但是事實是在經(jīng)濟(jì)增長和繁榮的前提下新的金融框架要求價值貶值，這無疑是致命的缺點(diǎn)。2.布雷頓森林體系新的貨幣體系政策的實施，反映了戰(zhàn)后美國的主導(dǎo)力量，鞏固了美元作為國際貨幣的地位。在該體系下，其他國家的貨幣直接或間接的與美元掛鉤，通過匯率調(diào)整政策。因為存在資本管制，盯住匯率過于僵化和缺乏靈活性使之成本太高。60年代海外市場的崛起使資本管制受到侵蝕，國家不再追求盯住匯率。該體系內(nèi)在的“特里芬之謎”，美國放縱其貨幣政策，國際
4、收支的不平衡，決定了該體系的必然崩潰。3.后布雷頓森林體系布雷頓體系的顯著弱點(diǎn)使之有新的改革建議即發(fā)展有意識的管理和多元儲備資產(chǎn)，提出了特別提款權(quán)。由于SDR存在技術(shù)上的限制，國際流動性影響的不確定性以及是否放松對美國的壓力以糾正其國際收支，防止進(jìn)一步改革的建議沒有達(dá)成一致。由于沒有其他貨幣能與美元競爭，使得后布雷頓森林體系美元仍發(fā)揮著主導(dǎo)作用。P6-p9三國際貨幣體系當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)A.世界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型b.有限的責(zé)任c.人民幣升值世紀(jì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過去20年，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了根本轉(zhuǎn)變，對國際貨幣體系造成影響。冷戰(zhàn)的結(jié)束，前蘇聯(lián)的解體，中國和印
5、度的崛起，對體系提出新的要求。因為過多的風(fēng)險投資和住房信貸及差別風(fēng)險管理使金融危機(jī)對金融體系造成前所未有的影響?，F(xiàn)今，美國和歐洲努力擺脫金融危機(jī)，相比之下，以中國為首的亞洲GDP不斷增長，超過西方經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)過30年改革開放，中國超越德國成為世界最大出口國，一舉超越美國成為世界最大的汽車市場。在未來十年，中國將超越美國成為最大的經(jīng)濟(jì)國，但是從人均值看，中國的經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，如脆弱的銀行和金融體系，收入的不平等性是走向繁榮的主要威脅。P10-p11責(zé)任止于此？盡管美元地位受到威脅，也有許多多元化儲備資產(chǎn)，由于其充分的流動性，作為
6、國際儲備的其他貨幣，歐元和日元都是無與倫比的。隨著金融危機(jī)的開始，美國占世界GDP份額下降，其貨幣主導(dǎo)地位的持續(xù)性受到質(zhì)疑。根據(jù)世界銀行，未來十年，尤其是中國在新興市場中起重要作用，中國將占世界經(jīng)濟(jì)份額的大部分，被期望主導(dǎo)世界多元化，在那里，2025年美元將失去其主要儲備貨幣的地位，與歐元和人民幣共立。國際貨幣體系將從以美元為主導(dǎo)向多元化貨幣轉(zhuǎn)變。P11-p12人民幣升值一人民幣國際化1提高邊境貿(mào)易人民幣的使用量2通過在香港離岸市場的發(fā)展使本國貨幣吸引更多非居民購買人民幣二發(fā)展跡象1新加坡和倫敦已經(jīng)被選為未來人民幣交易中心2中國政
7、府嘗試緩解該國的財務(wù)控制，推動所謂的點(diǎn)心債券（在香港發(fā)行的人民幣計價債券被稱為“點(diǎn)心債券”）3在香港建立了中國黃金和白銀交流協(xié)會，該機(jī)構(gòu)推出新的服務(wù)是個體投資者可以用人民幣銀行存款首次購買黃金。P13-p14黃金的作用國際貨幣體系納入黃金好處和成本黃金的優(yōu)勢：交換媒介，保值，防止法定貨幣通脹，消除違約風(fēng)險，不需對特殊國家負(fù)責(zé)成本：當(dāng)今，由于通貨膨脹和匯率波動，使黃金價格突破記錄水平，在1979到1982年價格飛升，隨后價格大幅下跌。如圖一，價格上升不像1979年那樣劇烈p15圖一將黃金再次引入貨幣體系有如下兩個論點(diǎn)：1黃金沒有違約
8、風(fēng)險，因為他不是特定的政府責(zé)任，這往往是單個國家的政策遠(yuǎn)離黃金的缺點(diǎn)。2固定黃金的價值，將產(chǎn)生創(chuàng)造貨幣的規(guī)則，促進(jìn)價值穩(wěn)定，控制通脹，限制貨幣供應(yīng)量的增長基于上述觀點(diǎn)，專家組評估了黃金的作用，探討了使SDR包括黃金的可能性，以及是否會成為國際儲備貨
