企業(yè)評(píng)價(jià)分析_以和泰汽車為例

《企業(yè)評(píng)價(jià)分析_以和泰汽車為例》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、企業(yè)評(píng)價(jià)分析_以和泰汽車為例指導(dǎo)教授：余尚武教授第五組施喬瀞D9309201郭怡岑M9309008邱炳堯M9309105夏瑄婉M9311012大綱研究動(dòng)機(jī)與目的研究範(fàn)圍研究方法評(píng)估基礎(chǔ)與假設(shè)資料來(lái)源及限制和泰汽車介紹實(shí)證結(jié)果結(jié)論研究動(dòng)機(jī)與目的和泰汽車2002、2003年分別榮獲臺(tái)灣銷售臺(tái)數(shù)NO.１(市場(chǎng)佔(zhàn)有率第一）。獲得92年度國(guó)家品質(zhì)獎(jiǎng)。2002年著名的J.D.POWER「汽車品質(zhì)信賴度」臺(tái)灣區(qū)調(diào)查報(bào)告中，和泰汽車所代理的商品，在新車品質(zhì)調(diào)查報(bào)告(IQS)、銷售滿意度(SSI)及售後滿意度(CSI)均取得第一名。本組成員都非常喜愛(ài)TOYOTA的車款。研究

2、範(fàn)圍本研究評(píng)估標(biāo)的為和泰汽車公司，『被評(píng)估標(biāo)的』之價(jià)值反映其營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)(包含有形及無(wú)形資產(chǎn))賺取未來(lái)獲利之能力。對(duì)『被評(píng)估標(biāo)的』之價(jià)值評(píng)估將以整體價(jià)值為主，不包含各項(xiàng)有形及無(wú)形資產(chǎn)之個(gè)別價(jià)值。研究方法先針對(duì)『被評(píng)估標(biāo)的』做企業(yè)評(píng)價(jià)分析(含超額報(bào)酬率、盈餘品質(zhì)分析、財(cái)務(wù)決策品質(zhì)分析)。接著以公司的本益比(P/E)、市價(jià)淨(jìng)值比(P/B)與市價(jià)銷售比(P/S)，來(lái)估算『被評(píng)估標(biāo)的』其合理的股價(jià)區(qū)間。評(píng)估基礎(chǔ)與假設(shè)本研究?jī)r(jià)值評(píng)估分析係以公平價(jià)值為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)。所進(jìn)行『被評(píng)估標(biāo)的』之價(jià)值評(píng)估分析依據(jù)之主要基本假設(shè)如下：(一)國(guó)內(nèi)外之政治、法規(guī)、財(cái)經(jīng)及總體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有重大改變。

3、(二)國(guó)內(nèi)外之公司課稅及相關(guān)規(guī)定沒(méi)有重大改變。(三)國(guó)內(nèi)外之利率及匯率水準(zhǔn)沒(méi)有重大波動(dòng)。(四)『被評(píng)估標(biāo)的』所屬產(chǎn)業(yè)之景氣大致符合一般研究機(jī)構(gòu)之預(yù)測(cè)與分析。資料來(lái)源及限制本研究之評(píng)價(jià)以和泰汽車公司所提供之89~93年度會(huì)計(jì)師查核後的財(cái)務(wù)報(bào)告為主要資料來(lái)源，評(píng)估基準(zhǔn)日係以民國(guó)93年12月31日為準(zhǔn)。此外，為進(jìn)行本項(xiàng)價(jià)值評(píng)估分析工作，亦經(jīng)由公開(kāi)之資訊來(lái)源，蒐集國(guó)內(nèi)有關(guān)之產(chǎn)業(yè)及市場(chǎng)資訊、上市櫃公司股價(jià)以及箱官統(tǒng)計(jì)資料等，以作為評(píng)估之參考佐證資料。公司簡(jiǎn)介和泰汽車是日本LEXUS、TOYOTA及HINO汽車在臺(tái)灣的總代理。和泰汽車年?duì)I業(yè)額５００億元以上，天下雜誌、

4、商業(yè)週刊０２年服務(wù)業(yè)排名第６名的企業(yè)。以資訊科技為基礎(chǔ)，配合靈活的行銷手法，大幅投資人才培育，深具國(guó)際化之汽車公司，目前市場(chǎng)佔(zhàn)有率ＮＯ.１約達(dá)２５％?；举Y料公司名稱：和泰汽車股份有限公司創(chuàng)立時(shí)間：1947年9月1日創(chuàng)辦人：黃烈火先生董事長(zhǎng)：蘇燕輝先生副董事長(zhǎng)：黃克銘先生總經(jīng)理：陳順德先生資本額：ＮＴ＄5，461，791千元（2000年12月31日為止）營(yíng)業(yè)額：ＮＴ＄57，944，366千元（2000年12月31日為止）員工人數(shù)：1，224人（2000年12月31日為止）電　　話：(02)2506-2121主要商品凌志ＬＥＸＵＳ高級(jí)進(jìn)口車。豐田（ＴＯＹＯＴ

5、Ａ）轎車、休旅車、小型商用車、中型巴士等各種車輛。日野（ＨＩＮＯ）大型車企業(yè)評(píng)價(jià)分析_投入資本報(bào)酬率(直接求算法)本業(yè)投入資本報(bào)酬率表年度年度89年90年91年92年93年本業(yè)NOPLAT(仟元)766,512590,938923,750958,9871,707,467本業(yè)營(yíng)運(yùn)資本(仟元)8,204,3407,936,2338,420,5708,725,4898,952,652本業(yè)ROIC(%)9.34%7.45%10.97%10.99%19.07%企業(yè)評(píng)價(jià)分析_投入資本報(bào)酬率(魚(yú)骨圖)企業(yè)評(píng)價(jià)分析_加權(quán)平均資金成本(WACC)和泰汽車公司加權(quán)平均資金成本

6、(WACC)的計(jì)算年度89年90年91年92年93年Rf(%)5.634.033.462.162.85Rm－Rf(%)7.378.979.5410.8410.15β0.530.530.530.530.53Ks(%)9.53618.78418.51627.90528.2295Kd(%)77777有效稅率18.40%14.28%16.87%15.50%16.22%S/V(%)0.630.670.550.630.75D/V(%)0.370.330.450.370.25WACC(%)8.127.867.317.167.65企業(yè)評(píng)價(jià)分析_超額報(bào)酬率企業(yè)評(píng)價(jià)分析-銷售

7、利潤(rùn)率與投入資本報(bào)酬率企業(yè)評(píng)價(jià)分析-資本週轉(zhuǎn)率與投入資本報(bào)酬率資本週轉(zhuǎn)率與投入資本報(bào)酬率年度89年90年91年92年93年本業(yè)營(yíng)運(yùn)資本週轉(zhuǎn)率7.066.107.166.608.52本業(yè)ROIC(%)9.34%7.45%10.97%10.99%19.07%企業(yè)評(píng)價(jià)分析-三年移動(dòng)平均-超額報(bào)酬率、銷售利潤(rùn)率及資本週轉(zhuǎn)率企業(yè)評(píng)價(jià)分析-盈餘品質(zhì)四大盈餘指標(biāo)企業(yè)評(píng)價(jià)分析-盈餘品質(zhì)業(yè)外損益趨勢(shì)企業(yè)評(píng)價(jià)分析-盈餘品質(zhì)現(xiàn)金轉(zhuǎn)換循環(huán)天數(shù)企業(yè)評(píng)價(jià)分析-財(cái)務(wù)決策品質(zhì)本業(yè)之再投資率及超額報(bào)酬率本業(yè)之再投資率及超額報(bào)酬率表年度89年90年91年92年93年90-92年平均9

8、1-93年平均本業(yè)R&D再投資率(%)00000本業(yè)營(yíng)運(yùn)資金再投資