關(guān)于構(gòu)建上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的探

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1、關(guān)于構(gòu)建上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的探討第1章緒論上市公司是指發(fā)行的股票經(jīng)國務(wù)院或國務(wù)院授權(quán)證券管理部門批準(zhǔn)在證券交易所是上市交易的股份有限公司。H前，上市公司在我國經(jīng)濟(jì)中的地位越來越覓要。上市公司經(jīng)營成杲的好壞直接影響到我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展運(yùn)行。但是，在激烈的市場競爭中，企業(yè)隨時都有發(fā)生財(cái)務(wù)失敗的可能。財(cái)務(wù)失敗，不僅給企業(yè)木身帶來困境，而且會給投資者帶來損失。由于在某些情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)測防范的，因此，建立一套比較完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系，及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)信號,預(yù)測并化解可能的財(cái)務(wù)危機(jī)具有重要的意義。本文就如何更有效的對上山公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系進(jìn)行分析，為上市公司財(cái)

2、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系的建立提供一點(diǎn)建議。第2章財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各種財(cái)務(wù)活動中，由于各種難以預(yù)料和控制的因素，使企業(yè)的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益有所差界的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有狹義和廣義兩種含義，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由負(fù)債經(jīng)營引起的，企業(yè)到期償還債務(wù)的不確定性。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是曲企業(yè)財(cái)務(wù)、經(jīng)營及其他不當(dāng)活動引發(fā)的集中體現(xiàn)在未來財(cái)務(wù)收益的變動性及由此引起的喪失償債能力的可能性。上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是上市公司未來財(cái)務(wù)收益的變動性及由此引起的喪失償債能力的可能性，這里的財(cái)務(wù)收益是把上市公司看作一個整體。上市公司的規(guī)模大，它所面臨的風(fēng)險(xiǎn)比普通企業(yè)更大，因而上市

3、公司更要重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)及其發(fā)展規(guī)律的外在表現(xiàn)。主要有以下兒點(diǎn)：2.2.1風(fēng)險(xiǎn)的不確定性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只是一種可能性，潛在于財(cái)務(wù)工作中，只有條件成熟時這種潛在的風(fēng)險(xiǎn)才會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的損失。而某項(xiàng)活動是否導(dǎo)致?lián)p失、損失發(fā)生的時間及損失的程度無法確趙。2.2.2風(fēng)險(xiǎn)的客觀性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于不確定性因素的存在而使企業(yè)遭受損失的可能性，這種不確定性因素的存在是客觀事件變化過程中的特征。只要存在財(cái)務(wù)活動，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然存在于生產(chǎn)經(jīng)營過程屮。2.2.3風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性無論何種風(fēng)險(xiǎn)一口變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的損失，其后果都是十分嚴(yán)重的。它不僅會使企業(yè)

4、經(jīng)營活動進(jìn)入癱瘓狀態(tài)，導(dǎo)致虧損，甚至還可以使企業(yè)破產(chǎn)。2.2.4風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并非不可觸摸，人們可以根據(jù)財(cái)務(wù)資料進(jìn)行分析，從而對企業(yè)中可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測和評估，以便有效地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。管理者可以采取一定的措施規(guī)避和控制風(fēng)險(xiǎn)。2.2.5風(fēng)險(xiǎn)的收益性風(fēng)險(xiǎn)只是表明有損失的可能，通過合理的控制風(fēng)險(xiǎn)，可以取得較高的報(bào)酬，風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，風(fēng)險(xiǎn)越人，與其對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬就越人。2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，根據(jù)來源的不同，可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為五個方面：2.3.1籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點(diǎn)，企業(yè)可以通過籌資擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)

5、濟(jì)效益。企業(yè)面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)主耍有：(1)企業(yè)籌資數(shù)量與實(shí)際資金需求量不符，造成資金不足或資金閑置；(2)企業(yè)耒能適時取得所需資金，從而錯過資金投放的最佳時機(jī)；(3)籌資結(jié)構(gòu)不當(dāng)，未能形成最佳資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)籌集資金的來源渠道有權(quán)益性資金和負(fù)債性資金。其中權(quán)益性資金是指企業(yè)的凈資產(chǎn)，包括投資人投入的資本和企業(yè)在經(jīng)營過程屮形成的留存收益或積累，權(quán)益性資金存在股利稅后支付、不能抵稅、成本過高，可能會導(dǎo)致公司控制權(quán)分散等弊端。負(fù)債性資金是包括銀行借款、債券和商業(yè)信用等，負(fù)債性資金雖然存在利息可以抵稅、籌資成本較低的優(yōu)點(diǎn)，但有定期還本付息的壓力。故金業(yè)要綜合考慮不同籌資渠道、不同

6、籌資方式的利弊，依據(jù)合理確定資金需求量、控制投放時間、降低資金成本和適度負(fù)債的要求來籌集所需資金。2.3.2投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)的必要手段，在投資過程中或投資完成后，企業(yè)可能會面臨投資虧損或不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資報(bào)酬率等風(fēng)險(xiǎn)。一企業(yè)投資包括間接投資和直接投資，It中間接投資是對股票、債券等金融資產(chǎn)的投資，直接投資是對生產(chǎn)性資產(chǎn)的投資，主要是固定資產(chǎn)的投資，目前我國企業(yè)以直接投資為主，企業(yè)應(yīng)考慮投資的方向、時機(jī)、規(guī)模和回收期等因素來實(shí)現(xiàn)對投資風(fēng)險(xiǎn)的控制。2.3.3營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營過程屮，由于產(chǎn)品銷售、應(yīng)收賬款、存貨數(shù)量等管理不善，造成企業(yè)損失的風(fēng)

7、險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)通過制定合理的信用政策達(dá)到既促進(jìn)銷售又加快應(yīng)收賬款的回收、減少壞賬的口的，可通過存貨經(jīng)濟(jì)批量、保險(xiǎn)儲備等策略降低存貨相關(guān)成木，月.避免停工損失。2.3.4收益分配風(fēng)險(xiǎn)收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于上市公司的稅后利潤在股東與企業(yè)間的分配所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。我國企業(yè)通常采用分紅或配股的方式讓股東分享公司的經(jīng)營成果，常用股利政策有剩余股利政策、固龍或持續(xù)增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策等。不同的分配政策會導(dǎo)致不同的后果。不分配或少分配股利，會使投資者對公司失去信心；分配現(xiàn)金股利可能會導(dǎo)致公司資金短缺、無法滿足投資需求和控制資金成本；分配股票股利從氏遠(yuǎn)看會