金融工程學考試

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1、金融工程學考試————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：9金融工程學題號一二三四五得分一、單選題（每題2分，共20分）123456789101.遠期合約的多頭是（?）A.合約的買方???B.合約的賣方??C.交割資產(chǎn)的人??D.經(jīng)紀人2.利用預期利率的上升，一個投資者很可能（）A．出售美國中長期國債期貨合約B.在小麥期貨中做多頭C.買入標準普爾指數(shù)期貨合約D.在美國中長期國債中做多頭3.在期貨交易中，由于每日結算價格的波動而對保證金進行調(diào)整的是（）A.初始保證金B(yǎng).維持保證金C.變動保證金D.

2、以上均不對4.在芝加哥交易所按2005年10月的期貨價格購買一份美國中長期國債期貨合約，如果期貨價格上升2個基點，到期日你將盈利（損失）（）A.損失2000美元B.損失20美元C.盈利20美元D.盈利2000美元5.關于可交割債券，下列說法錯誤的是（）A.若息票率低于8％，則期限越長，轉換因子越小9B.若息票率低于8％，則期限越長，轉換因子越大C.若息票率高于8％，則期限越長，轉換因子越大D.以上均不對6.關于期權價格的敘述，正確的是（?）?A.期權的有效期限越長，期權價值就越大?B.標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權價值就越大?C.無風險利率越小，期權價值就越大?D.標的資產(chǎn)收益越大，期權價值

3、就越大7.對久期的不正確理解是（）A．用以衡量債券持有者在收回本金之前，平均需要等待的時間?B．是對固定收益類證券價格相對易變性的一種量化估算?C．是指這樣一個時點，在這一時點之前的債券現(xiàn)金流總現(xiàn)值恰好與這一時點后的現(xiàn)金流總現(xiàn)值相等?D．與債券的息票高低有關，與債券到期期限無關?8.關于凸性的描述，正確的是（）A.凸性隨久期的增加而降低B.沒有隱含期權的債券，凸性始終小于0C.沒有隱含期權的債券，凸性始終大于0D.票面利率越大，凸性越小9.國債A價格為95元，到期收益率為5%；國債B價格為100元，到期收益率為3%。關于國債A和國債B投資價值的合理判斷是（）A.國債A較高B.國債B較高C.

4、兩者投資價值相等D.不能確定10.A債券市值6000萬元，久期為7；B債券市值4000萬元，久期為10，則A和B債券組合的久期為（）A.8.2B.9.4C.6.25D.6.79一、判斷題（每題1分，共10分）123456789101.如果從動態(tài)的角度來考察，那么當無風險利率越低時，看跌期權的價格就越高。（??）?2.期權時間價值的大小受到期權有效期長短、標的資產(chǎn)價格波動率和內(nèi)在價值這三個因素的共同影響。（?）3.在金融市場上，任何一項金融資產(chǎn)的定價，都會使得利用該項金融資產(chǎn)進行套利的機會不復存在。（?）4.在風險中性條件下，所有現(xiàn)金流量都可以通過無風險利率進行貼現(xiàn)求得現(xiàn)值。（??）5.β系

5、數(shù)是衡量一種股票價格受整個股市價格波動的影響的幅度，該系數(shù)越大則系統(tǒng)風險越小。（）6.利率互換的實質是將未來兩組利息的現(xiàn)金流量進行交換。（）7.在套期保值中，若保值工具與保值對象的價格負相關，則一般可利用相反的頭寸進行套期保值。（）8.在風險中性假設下，歐式期權的價格等于期權到期日價值的期望值的現(xiàn)值。（）9.利用無風險套利原理對遠期匯率定價的實質：在即期匯率的基礎上加上或減去相應貨幣的利息就構成遠期匯率。（??）?10.債券期貨和短期利率期貨的主要區(qū)別在于期限、報價方式以及交割方式不同，共同點是它們的價格決定因素基本相同。（）二、名詞解釋（每題4分，共16分）91.金融工程2.久期3.基差

6、4.利率互換一、簡答題（每題6分，共24分）1.金融工程的要素和步驟是什么？2.簡述遠期交易與期貨交易有哪些區(qū)別？3.與基礎工具相比，金融衍生工具有哪些特點？4.期權價格包括哪方面的價值構成？影響期價格因素有哪些？二、計算題（每題10分，共30分）1.假設一種無紅利支付的股票目前的市價為20元，無風險連續(xù)復利年利率為10%，求股票3個月的遠期價格。如果3個月之后該股票的市價為15元，求這份交易數(shù)量為100單位的遠期合約多頭方的價值。2.?假設市場上股票價格S=20元，執(zhí)行價格X=18元，r=10%,T=1年。如果市場報價歐式看漲期權的價格是3元，試問存在無風險的套利機會嗎？如果有，如何套利

7、？3.2002年7月30日，2002年9月到期的國債期貨合約的交割最合算的債券是息票率為13%、付息時間分別為每年的2月4日和8月4日、將于2023年2月15日到期的長期國債。假設利率期限結構是平的，半年復利的年利率為12%，該債券的轉換因子為1.5，現(xiàn)貨報價為110.已知空方將在2002年9月30日交割，是求出期貨的理論報價。9參考答案一、選擇1-5ADCDB6-10BDCAA二、判斷1-5錯對錯對錯6-10對錯對對對