上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)性分析【開題報(bào)告+文獻(xiàn)綜述+畢業(yè)論文】

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1、本科畢業(yè)論文開題報(bào)告財(cái)務(wù)管理上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)性分析一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)研究意義：企業(yè)價(jià)值最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)也有著千絲萬縷的聯(lián)系。并且企業(yè)價(jià)值目標(biāo)是否得以實(shí)現(xiàn)要通過公司績(jī)效指標(biāo)來衡量，而衡量公司績(jī)效的最主要方面是企業(yè)的盈利能力。此外，我國(guó)實(shí)行經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)程中所暴露出的很多問題都與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。為了找出適合我國(guó)企業(yè)發(fā)展的最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，以我國(guó)信息技術(shù)行業(yè)的上市公司作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，探索資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)盈利能力之間的關(guān)系，為優(yōu)化公司治理模式，改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)

2、管理，提高企業(yè)盈利能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值目標(biāo)，提供有價(jià)值的參考。因此研究我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)盈利能力之間的關(guān)系具有重要現(xiàn)實(shí)意義。預(yù)期目標(biāo)：本文在參照國(guó)內(nèi)外研究已有的研究基礎(chǔ)上，選取2007年至2009年滬市信息技術(shù)行業(yè)A股上市公司的數(shù)據(jù)。在剔除ST上市公司數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，采用描述性分析及一元回歸分析來驗(yàn)證資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)性及相關(guān)程度，并提出相應(yīng)的建議，從而為信息技術(shù)行業(yè)企業(yè)提供參考，在實(shí)踐中為該行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、改進(jìn)治理結(jié)構(gòu)提供理論指導(dǎo)，以幫助其提高盈利能力。2.國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀由于不同的學(xué)者基于不同變量、研究

3、方法及數(shù)據(jù)，所以得出的結(jié)論也有所不同。目前國(guó)內(nèi)外研究資本結(jié)構(gòu)與盈利能力相關(guān)性的結(jié)果目前有兩種，資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈負(fù)相關(guān)與資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈正相關(guān)。國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀：（1）資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈負(fù)相關(guān)①以整體為研究范圍11國(guó)內(nèi)最早研究資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的實(shí)證文獻(xiàn)是陳小悅，李晨（1995），他們收集了我國(guó)上市公司1993年7月至1994年3月之間的數(shù)據(jù)，分析了股市收益與公司債務(wù)／權(quán)益比率之間的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果得出兩者呈負(fù)相關(guān)的結(jié)論。馮根福等（1999）選取樣本區(qū)間為1996-1999年的中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)，為了強(qiáng)調(diào)樣本之間的數(shù)據(jù)有可比性

4、，他們只保留了1995年以前上市只發(fā)行A股的公司，為了消除各個(gè)變量之間的多重共線性，他們先后采用主成份法對(duì)15個(gè)指標(biāo)提供公共因子，然后在進(jìn)行多元回歸分析，得出結(jié)論是公司的盈利能力與其資產(chǎn)負(fù)債率和短期負(fù)債與資產(chǎn)比值是極為顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。呂長(zhǎng)江、韓慧博（2001）則是選取滬深兩市上市的819家公司1998年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的獲利能力負(fù)相關(guān)。李義超，蔣振聲（2001）以1992年以前上市的3l家公司為樣本，以1992—1999作為分析時(shí)段，分析發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司大部分年度的托賓Q與資產(chǎn)負(fù)債率呈負(fù)相關(guān)。②以地域

5、為研究范圍黃賢玲（2006）以廣西上市公司2002—2004公開年報(bào)數(shù)據(jù)通過實(shí)證分析研究表明廣西上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。張淑英、張菊、蔣蕊（2007）以安徽省46家上市公司2003-2005年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本,用因子分析方法得出結(jié)論：資產(chǎn)負(fù)債率與上市公司的盈利能力存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。③以行業(yè)為研究范圍陸正飛和辛宇（1998）則是對(duì)上市公司的選取采用了行業(yè)的分組，先采用基本統(tǒng)計(jì)分析方法，對(duì)滬市1996年上市公司按不同行業(yè)分組，計(jì)算其資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)并進(jìn)行比較，以分析行業(yè)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響。然后控制行業(yè)因素選取

6、了機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備的35家上市公司進(jìn)行多元線性回歸分析，他們獲得的結(jié)論是：獲利能力與資本結(jié)構(gòu)（長(zhǎng)期負(fù)債比率）之間有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。莫生紅（2009）以家電行業(yè)24家上市公司2007年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，運(yùn)用主成分分析方法，結(jié)果表明：家電行業(yè)上市公司的盈利能力與資本結(jié)構(gòu)之間呈顯著的中度負(fù)相關(guān)關(guān)系。高國(guó)偉（2009）以從我國(guó)滬深兩市選擇制造業(yè)上市公司作為樣本公司采用因子分析法，得出實(shí)證研究結(jié)論：機(jī)械設(shè)備儀表行業(yè)、金屬非金屬行業(yè)和醫(yī)藥生物制品行業(yè)均在l%水平上存在這種顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，造紙印刷行業(yè)在5%水平上顯著，電子行業(yè)和石油化學(xué)塑

7、膠塑料行業(yè)均在10%水平上顯著，而紡織服裝皮毛行業(yè)和食品飲料行業(yè)卻不存在這種顯著的相關(guān)關(guān)系。（2）資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈正相關(guān)11洪錫熙和沈藝峰（2000）對(duì)1995-1997年在上海證券交易所上市的221家工業(yè)類公司進(jìn)行了CHI-SQUAR檢驗(yàn)，他們獲得結(jié)論：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系。王娟和楊風(fēng)林（2002）以2000年深滬市場(chǎng)非金融類公司（除ST、PT類公司）為研究對(duì)象，利用845家上市公司1999-2000年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，盈利能力越高，公司負(fù)債率越高。李庚寅、陽玲（2010

8、）2004年在中小企業(yè)板上市的38家公司為樣本,首先采用描述性統(tǒng)計(jì)分析方法，得出結(jié)論：上市前后公司資產(chǎn)負(fù)債率均與盈利能力呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。國(guó)外研究現(xiàn)狀：Myers和Majluf(1984)在吸收權(quán)衡理論、代理理論和信號(hào)傳遞理論研究成果的基礎(chǔ)上，提出了優(yōu)序融資理論。按照優(yōu)序融資