上市公司財務重述問題研究綜述

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1、上市公司財務重述問題研究綜述上市公司財務重述問題研究綜述【摘要】近年來，國內(nèi)外資本市場上上市公司進行財務重述的現(xiàn)象呈愈演愈烈之勢，引起了廣泛的學者關注。文章將對最新有關上市公司財務重述的研究進行回顧與總結，主耍從財務重述原因、財務重述影響因索和財務重述后果等方而進行述評，梳理并歸納了國內(nèi)外的最新研究成果，最后針對這些研究成果提出一些適于我國上市公司發(fā)展的建議?！娟P鍵詞】財務重述；公司發(fā)展；研究綜述財務報告作為上市公司向外部利益相關者提供關于公司財務狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的重耍媒介之一，是投資者了

2、解企業(yè)信息、縮小信息不對稱性的重要途徑。財務重述是上市公司出于自愿或是注冊會計師、監(jiān)管機構的監(jiān)督，對以前年度的財務報告中存在錯誤、遺漏或是誤導性信息進行事后補救的公告行為，這意味著之前披露的財務報告的低質量及不叮信，這必將給投資者帶來無法計量的金錢損失,同時使得投資者及潛在投資者對企業(yè)未來發(fā)展的信心嚴重下降進而給企業(yè)帶來嚴重的經(jīng)濟后果，給資本市場帶來毀滅性的沖擊。近年來上市公司財務重述現(xiàn)象

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4、趨頻繁，國內(nèi)外主要資本市場上進行財務重述的上市公司的數(shù)量及比例都在日益增加。從GAO統(tǒng)計的結果看，僅19

5、97年-2005年，8年間美國發(fā)生財務重述的上市公司占所有上市公司的比例就從0.9%上升至6.8%。統(tǒng)計還顯示，截止到2002年，美國上市公司發(fā)布財務重述更正以前年度的財務報告和其他財務信息后，累計直接導致了大約1000億美元的口額資本市場損失。中國資本市場雖然相對較其他發(fā)達國家資本市場起步晚一些，但情況亦不容樂觀。陳凌云的統(tǒng)計結果顯示，我國每年大約有20%的上市公司發(fā)布各種名目的補充公告及更正公告。顯然，財務重述的后果對企業(yè)及投資者都是不利的，因此，本文將梳理相關財務重述的研究成果，以期為完善我

6、國資本市場的發(fā)展提供一定借鑒。一、財務重述的原因Anderson和John認為，財務重述將會影響投資者對公司價值的評估，財務重述報告行為的存在將會降低投資者對公司現(xiàn)在以及未來披露的財務報表的信任，這將會嚴重影響投資者對公司現(xiàn)在以及將來獲利能力的判斷，從而導致公司股價下跌，對公司價值造成非常不利的影響。但是為什么上市公司還是趨Z若鷲的進行財務重述呢？除去計算錯誤、會計原則應用錯誤等表面原因，究其根木本文將從以下兒個方面進行歸納總結出進行財務重述的原因。（一）信息不對稱任春燕和李揚經(jīng)研究得出由于會計信

7、息的使用者和制造者之間對信息的了解和掌握程度存在差異，使得會計信息制作者為會計信息使用者提供虛假會計信息以達到自利目標成為可能（如由于薪酬契約的存在，使得企業(yè)管理者為了實現(xiàn)自身利益最大化，采取盈余操縱的行為來提高股價和盈利）。這是因為會計信息制作者一般是直接參與公司的運作管理，控制著企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，擁有企業(yè)內(nèi)部的各種信息，而會計信息使用者只能通過會計信息制作者得到企業(yè)經(jīng)營狀況的相關信息，所以會計信息制作者在會計信息的獲取吋間和內(nèi)容全面度等方面都比會計信息使用者有優(yōu)勢，由此會計信息制造者就可能

8、出現(xiàn)“道徳風險”或進行逆向選擇，違反誠信原則，進而提供虛假會計信息。（二）來自資本市場的壓力資本市場作為上市公司融資的重要場所，進入資木市場意味著公司將在很多方面取得優(yōu)惠及便利并降低企業(yè)的代理成本，但在取得這些優(yōu)惠及便利的同時也將接受更為嚴格的監(jiān)督和檢查。首先，上市公司要想進入資木市場并進行融資就必須滿足資本市場的融資條件，一些上市公司達不到證監(jiān)會規(guī)定的融資要求就可能會采用激進的會計政策進行盈余管理；或者當企業(yè)資金匱乏，周轉困難時，希望以較低成本吸引外部融資，管理層就可能操縱企業(yè)財務數(shù)據(jù),從而希望

9、達到改變投資者及債權人對企業(yè)價值預期的目的，最終實現(xiàn)以更高的價格出售股票或者以更低的利率獲得貸款，以此達到企業(yè)再融資的要求。其次，由于按規(guī)定我國上市公司連續(xù)虧損兩年將被“特別處理(ST)”,如果第三年再虧損則可能面臨退市的風險。因此上市公司為了迎合審計、投資者以及監(jiān)管部門的要求，達到他們的財務預期，就很可能會采取各種激進的財務政策來保持公司的聲譽，從而也就導致了更為頻繁的財務重述。(%1)懲罰力度較輕，成本遠低于獲利對于企業(yè)而言，其最終目的是獲取最大利潤。為什么會出現(xiàn)如此多的會計造假？其主要原因就

10、是會計造假背后隱藏著巨大的財富利潤。在資木市場中，企業(yè)通過對外提供虛假的會計信息可騙取國家有關管理機關、投資者以及債權人的信任，由此獲得投資、貸款或減少稅金支出等經(jīng)濟利益。雖然我國《會計法》第四十三條和第四十五條對于提供及授意提供虛假會計信息者有相關的法律處罰，但就現(xiàn)實操作而言，這些規(guī)定沒有給出切實可行的報告格式與報告規(guī)則。且規(guī)定中盡管有規(guī)定要求審計機構應當審計更改年度報告的被審計單位，可是對財務重述這一事項卻沒有和關規(guī)定。這導致了我國上市公司信息披露尤其是與財務重述相關的部分具有