我國企業(yè)價值增長戰(zhàn)略探析

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1、我國企業(yè)價值增長戰(zhàn)略探析內(nèi)容摘要：本文圍繞著實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值增長這個戰(zhàn)略問題，分析瞭我國企業(yè)在近30年裡實(shí)現(xiàn)價值增長的主流模式及其存在的問題，並提出瞭企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展應(yīng)選擇的價值增長路徑關(guān)鍵詞：企業(yè)價值核心能力戰(zhàn)略提升企業(yè)價值，為股東持續(xù)地創(chuàng)造財富是企業(yè)根本性的戰(zhàn)略目標(biāo)。根據(jù)莫迪利安尼（F•；Modigliani）和米勒（M•；H•；Miller,二者簡稱M•；M）的企業(yè)價值評估模型，企業(yè)的評估價值等於企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)價值加上預(yù)定期限內(nèi)企業(yè)增長的評估價值，前者是企業(yè)以

2、前投資的結(jié)果，後者是企業(yè)未來利潤增長和競爭優(yōu)勢持續(xù)時間的體現(xiàn)，是企業(yè)戰(zhàn)略決策對價值增長的反應(yīng)。由此可見，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值增長必須從戰(zhàn)略層面上予以謀劃。企業(yè)價值增長戰(zhàn)略就是企業(yè)在戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)和主導(dǎo)下，調(diào)配資源、集合眾力，積極開展研發(fā)業(yè)務(wù)，尋求企業(yè)與環(huán)境的動態(tài)優(yōu)化，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值增長為目的的發(fā)展模式企業(yè)價值增長戰(zhàn)略模式改革開放近30年以來，我國企業(yè)在缺乏戰(zhàn)略管理理論和價值評估理論指導(dǎo)的情況下，創(chuàng)造和實(shí)踐著其獨(dú)特的價值增長戰(zhàn)略。根據(jù)對環(huán)境的適應(yīng)特點(diǎn)，我國企業(yè)的價值增長戰(zhàn)略有三種主流模式機(jī)會型價值增長戰(zhàn)略采取這

3、類戰(zhàn)略的企業(yè)大多沒有固定的產(chǎn)品，或者並不依靠其擁有的產(chǎn)品和技術(shù)，而主要靠它們所擁有的社會關(guān)系或?qū)D(zhuǎn)型期市場較深的洞察力來牟取利潤。這種戰(zhàn)略的主要特點(diǎn)是能把環(huán)境變革的不確定性轉(zhuǎn)化為確定性的牟利機(jī)會。采用這種戰(zhàn)略的企業(yè)有多種盈利的技巧和渠道，比如，它們能依靠對體制變革所帶來的機(jī)會的準(zhǔn)確把握，靈活地組織市場資源；利用僵化體制的變更,有計劃地利用政策空隙策劃某種形式的國有資產(chǎn)流失；利用政府官員的腐敗進(jìn)行權(quán)錢交易，賺取超額利潤，或純粹倒賣政府批文等官方文件而獲利等等。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，上世紀(jì)9

4、0年代以後采取這種戰(zhàn)略的公司漸趨減少擴(kuò)張型價值增長戰(zhàn)略擴(kuò)張型價值增長戰(zhàn)略是指企業(yè)通過數(shù)量擴(kuò)大、地區(qū)開拓以及多元化經(jīng)營來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模、范圍的迅速擴(kuò)張和企業(yè)價值提升的企業(yè)價值增長模式。這種戰(zhàn)略的特點(diǎn)是：通過增加古典生產(chǎn)三要素（土地、資本和勞動力）的投入實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張，並期望得到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，屬明顯的粗放型增長方式。我國企業(yè)的擴(kuò)張似乎有著充足的動機(jī)和理由。當(dāng)經(jīng)濟(jì)改革在城市展開時，長期的短缺經(jīng)濟(jì)和被壓抑的消費(fèi)欲望成瞭企業(yè)進(jìn)行數(shù)量上迅猛擴(kuò)張的動力源泉；國內(nèi)統(tǒng)一市場的逐步形成和逐步深入的對外開放促成瞭企業(yè)以低成本優(yōu)

5、勢實(shí)現(xiàn)瞭地區(qū)擴(kuò)張和跨國銷售；持續(xù)不斷被激發(fā)的消費(fèi)欲望和不願放棄任何潛在盈利機(jī)會的經(jīng)營者，又將企業(yè)引入愈來愈廣泛的多元化經(jīng)營。從20世紀(jì)80年代中期開始，在大約十年或更短的時間裡，我國許多企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模和范圍實(shí)現(xiàn)瞭跨越式發(fā)展，企業(yè)價值也得到瞭迅猛提升創(chuàng)新型價值增長戰(zhàn)略到瞭20世紀(jì)90年代中後期，采用擴(kuò)張型價值增長戰(zhàn)略的企業(yè)逐漸露出“生理機(jī)能紊亂”的病癥，有的患瞭“大企業(yè)病”，很多企業(yè)由於主業(yè)不突出而效益嚴(yán)重下滑，也有不少已經(jīng)成瞭“被吹爆的氣球”。其原因主要是企業(yè)體制和管理制度與龐大的組織和業(yè)務(wù)規(guī)模不

6、相稱，高昂的運(yùn)行成本與微利時代的到來之間的矛盾，以及更為激烈、復(fù)雜多變的環(huán)境與沒有核心能力、缺乏長期適應(yīng)性之間的沖突等。於是，我國企業(yè)展開瞭新一輪的組織結(jié)構(gòu)和體制的調(diào)整和變革；重新審視自己的業(yè)務(wù)范圍，確認(rèn)自己的主業(yè)，清理、剝離或外包其非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)，出現(xiàn)瞭“歸核化”的趨勢；開始重視研發(fā)，重視新材料、新能源的應(yīng)用，力爭擁有自己的知識產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)；重視市場開拓策略和手段的科學(xué)化，鞏固和發(fā)展主營業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢；重視管理思想、人才、方法和手段的現(xiàn)代化等等。這些變化在進(jìn)入21世紀(jì)後得到瞭延續(xù)和深化，通過創(chuàng)

7、新提升企業(yè)價值已漸成趨勢?？梢灶A(yù)見，創(chuàng)新型價值增長戰(zhàn)略將逐步成為我國企業(yè)價值增長的主流模式企業(yè)價值增長戰(zhàn)略中存在的問題戰(zhàn)略的非科學(xué)性我國企業(yè)戰(zhàn)略的非科學(xué)性主要表現(xiàn)在對環(huán)境的長期適應(yīng)性的匱乏上。戰(zhàn)略的長期適應(yīng)性是指企業(yè)為達(dá)到股東價值最大化目標(biāo)，應(yīng)在一個相對較長的時間內(nèi)保持戰(zhàn)略的相對穩(wěn)定性，培養(yǎng)企業(yè)的核心能力，增強(qiáng)企業(yè)對環(huán)境的長期適應(yīng)能力。我國企業(yè)戰(zhàn)略的相對穩(wěn)定性較差，既有客觀上的原因，也有主觀方面的原因。從客觀上講，企業(yè)戰(zhàn)略在我國是一個新的概念，雖然有些企業(yè)在自己的經(jīng)營中，自覺地提出適應(yīng)環(huán)境的種種思

8、路，但其科學(xué)的戰(zhàn)略觀念卻依然沒有形成。而沒有經(jīng)過系統(tǒng)訓(xùn)練的經(jīng)營者很難在環(huán)境復(fù)雜多變的轉(zhuǎn)型期制定出科學(xué)的企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。從主觀上分析，我國有一部分的企業(yè)傢在體制轉(zhuǎn)型期逐漸練就瞭一套''出奇制勝”的商戰(zhàn)謀略，體制轉(zhuǎn)型的變革特征也為企業(yè)采用機(jī)會型戰(zhàn)略創(chuàng)造瞭客觀的環(huán)境，使其對科學(xué)戰(zhàn)略特性中的長期適應(yīng)性不屑一顧。另外也有一些企業(yè)傢片面地認(rèn)為，與其花力氣研究戰(zhàn)略，不如下決心把產(chǎn)品做好，“酒香不怕巷子深”，於是一門心思練內(nèi)功，結(jié)果是生產(chǎn)效率提髙瞭、產(chǎn)品質(zhì)量也不錯，卻因?yàn)闆]有銷路,使得經(jīng)濟(jì)效益滑坡。