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《內(nèi)部控制質(zhì)量對公司投資效率影響的實證研究.pdf》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、摘要當(dāng)前在財務(wù)金融領(lǐng)域，作為上市公司追求利益最大化的有效手段之一，投資決策成為日益熱門的話題。特別是出現(xiàn)了許多投資過剩的典型案例后，這個話題更是作為重中之重被提上公司管理的議程。許多學(xué)者對于非效率投資問題展開過研究，并提出了各式各樣的觀點(diǎn)，也展開了激烈的辯論。但是，從目前的研究成果來看，關(guān)于投資效率問題沒有得到有效的優(yōu)化結(jié)論；而從這些研究中不難看出，學(xué)者們往往可能沒有深入研究其內(nèi)部的本質(zhì)問題，外部的優(yōu)化無法從根本上解決投資效率問題。我國對于提高企業(yè)經(jīng)營效率問題尤為關(guān)注，2008年發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和2010年發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》對于如何提高企業(yè)內(nèi)部
2、控制質(zhì)量提出了指導(dǎo)性意見，期望公司從內(nèi)部控制角度進(jìn)行研究，改善信息的披露質(zhì)量進(jìn)而提高經(jīng)營效果。本文在此背景下，在我國頻繁發(fā)布相關(guān)內(nèi)控指引，內(nèi)部控制體系日益完善的前提下，試圖從內(nèi)部控制角度著手，尋求改善企業(yè)投資效率的有效措施。本文首先從四個角度深入分析了導(dǎo)致企業(yè)非理性投資行為發(fā)生的主要原因；其次，闡述了內(nèi)部控制質(zhì)量通過何種方式來矯正非效率投資行為，在此基礎(chǔ)上提出三大假設(shè)；再次，使用主成分分析法構(gòu)建了衡量內(nèi)部控制質(zhì)量的綜合指數(shù)作為自變量，并構(gòu)建三大模型；最后以滬深兩市2011-2014年的經(jīng)驗數(shù)據(jù)來實證檢驗假設(shè)成立與否。實證檢驗分為三大部分：第一部分是通過將內(nèi)部控制指數(shù)與投
3、資效率納入同一模型之中，直接檢驗內(nèi)部控制對公司投資效率的作用；第二部分則根據(jù)計算得赫芬達(dá)爾指數(shù)的大小，將樣本公司分為競爭激烈行業(yè)和缺乏競爭行業(yè)，進(jìn)一步檢驗內(nèi)部控制質(zhì)量對投資效率的影響程度是否存在差異；第三部分則將行業(yè)競爭地位引入模型之中，來考察行業(yè)競爭地位是否影響到內(nèi)部控制質(zhì)量與投資效率的敏感性問題。研究結(jié)果表明：（1）投資不足和過度投資問題在我國滬深兩市A股上市公司中普遍存在，且投資不足現(xiàn)象更為嚴(yán)重。（2）我國上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量整體上水平不高，亟需改善。（3）內(nèi)部控制指數(shù)與非效率投資水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明高質(zhì)量內(nèi)部控制的確可以顯著地抑制企業(yè)的非效率投資現(xiàn)象。（4）內(nèi)
4、部控制質(zhì)量可以顯著抑制競爭程度較低行業(yè)公司的非效率投資，對競爭程度較高行業(yè)公司的非效率投資影響雖為負(fù)向但不顯著。（5）行業(yè)競爭地位越高，公司投資效率與內(nèi)部控制質(zhì)量的敏感性越強(qiáng)。關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制質(zhì)量；產(chǎn)品市場競爭程度；行業(yè)競爭地位；投資效率1ABSTRACTNowadaysinthefieldoffinance,asoneoftheeffectivemeanstomaximizetheinterestsofthelistingCorporation,investmentdecisionhasbecomeahottopic.Especiallyinthecaseofanum
5、beroftypicalcasesofinvestmentsurplus,thistopicismoreimportantasatoppriorityofthecompany'smanagementagenda.Manyscholarshavestudiedtheproblemofnonefficiencyinvestment,andputforwardavarietyofviews,alsolaunchedafiercedebate.However,fromthecurrentresearchresults,ontheefficiencyofinvestmentopt
6、imizationproblemshavenotbeeneffectiveconclusion.anditisnotdifficulttoseefromthesestudies,scholarsmaynotbein-depthstudyofitsinternalnatureoftheproblemandexternaloptimizationcannotbefundamentallysettlementofinvestmentefficiency.Toimprovetheefficiencyofenterprisemanagementinourcountryisalso
7、aparticularconcernissue.2008releaseofthe"basicnormsofinternalcontrol"andthe2010releaseof"corporateinternalcontrolguidelines"forhowtoimprovethequalityofinternalcontrolofenterprises,thecompanyisexpectedtostudyfromtheperspectiveofinternalcontrol,improvethequalityofinformatio
