南方航空公司投資價(jià)值分析.pdf

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1、AbstractIn1934，紅，，目錄巾：觀緒論研究背景研究意義研究思路和方法：論文的創(chuàng)新與不足之處相關(guān)文獻(xiàn)及理論概述投資價(jià)值相關(guān)文獻(xiàn)綜述國(guó)外研究及現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)研究及現(xiàn)狀文獻(xiàn)評(píng)述投資價(jià)值相關(guān)理論投資價(jià)值分析理論有效市場(chǎng)理論零和博弈財(cái)務(wù)報(bào)表分析在投資價(jià)值分析中的作用定價(jià)與估值模型理論的評(píng)述南方航空基本概況與分析南方航空公司簡(jiǎn)介行數(shù)據(jù)南方航空的分析構(gòu)造南方航空的矩陣內(nèi)具體指標(biāo)的分析南方航空分析結(jié)論基于投資視角的南方航空財(cái)務(wù)分析4.1南方航空主要會(huì)計(jì)要素分析總資產(chǎn)凈資產(chǎn)凈利潤(rùn)每股收益南方航空財(cái)務(wù)比率分析盈利能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)

2、成長(zhǎng)能力指標(biāo)財(cái)務(wù)比率分析小結(jié)財(cái)務(wù)杜邦分析體系傳統(tǒng)杜邦分析體系分析杜邦分析體系的局限性投資價(jià)值評(píng)估相對(duì)估值法相對(duì)估值模型的選擇南方航空投資相對(duì)價(jià)值評(píng)估相對(duì)估值法小結(jié)絕對(duì)估值法絕對(duì)估值模型的選擇：自由現(xiàn)金流量模型數(shù)據(jù)整理自由現(xiàn)金流量模型預(yù)測(cè)值分析絕對(duì)估值法小結(jié)結(jié)論與投資建議結(jié)論投資建議顏1緒論研究背嚴(yán)我們現(xiàn)在所說(shuō)的對(duì)上市公司進(jìn)行企業(yè)投資價(jià)值分析，這種分析針對(duì)的是在上市公司公幵發(fā)行并且在二級(jí)市場(chǎng)上流通的股票，分析股票的投資價(jià)值內(nèi)容包括多個(gè)方面。而股票流通市場(chǎng)在我國(guó)的建立是在上個(gè)世紀(jì)年代，也就是年，國(guó)家在月建立了上海證券交易所

3、和深圳證券交易所，而經(jīng)過(guò)近年發(fā)展之后的今天，我國(guó)證券兩市的市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，從最幵始的上海證券交易所的“老八股”（延中實(shí)業(yè)、愛使電子、真空電子、飛樂(lè)股份、豫園商場(chǎng)、申華股份、浙江鳳凰）和深圳證券交易所的“老五股”（深發(fā)展、深萬(wàn)科、深金田、深安達(dá)、深原野〉這僅僅十三只股票，在經(jīng)過(guò)了二十多年的發(fā)展變更以及股份改制后，上市公司的數(shù)量迅速增加，證券市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響力以及推動(dòng)作用都在不斷加大。截止年月日，我國(guó)滬深兩市共有上市公司家，總市值也超過(guò)了萬(wàn)億元。年下半年，證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)先后放開了資產(chǎn)支持證券的審批制而改為執(zhí)行備案

4、制，這無(wú)疑會(huì)加速整個(gè)證券市場(chǎng)的擴(kuò)容以及我國(guó)證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。②從我國(guó)證券市場(chǎng)近年的發(fā)展來(lái)看，雖然取得了巨大的成就，但是隨著市場(chǎng)的變換，一些問(wèn)題不斷暴露出來(lái)，而投資者從現(xiàn)有的會(huì)計(jì)信息中往往無(wú)法得到對(duì)上市公司的正確評(píng)價(jià)，因此無(wú)法對(duì)企業(yè)的投資價(jià)值得到合理的評(píng)估，也就失去了投資方向。證券市場(chǎng)的風(fēng)云變幻牽動(dòng)著每一個(gè)投資者的心弦，而通常的證券投資者可以分為兩種，第一種是證券市場(chǎng)的理性投資人，也就是具備一定的金融專業(yè)能力的‘投資者，第二種是市場(chǎng)上占據(jù)更大比例的普通民眾，他們往往沒(méi)有任何金融知識(shí)和相關(guān)的專業(yè)學(xué)習(xí)背景，而只能把投資方

5、向定位在對(duì)上市公司的名聲以及盲目的跟風(fēng)上，從而產(chǎn)生了“買漲殺跌”這一現(xiàn)象，通常這類人群會(huì)遭受到經(jīng)濟(jì)上的損失。王昌銳上市公司會(huì)計(jì)政策選擇管制的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及我國(guó)的實(shí)踐中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)年學(xué)術(shù)年會(huì)；周萃政策添助力資產(chǎn)證券化大發(fā)展在即金融時(shí)報(bào)年月日第版為了給投資者們提供合理的投資依據(jù)，就需要判斷企業(yè)的投資價(jià)值，首先需要了解公司的理論價(jià)值，再通過(guò)理論價(jià)值來(lái)分析公司的表現(xiàn)是否符合其理論價(jià)值。所以從投資者的角度來(lái)說(shuō)，為了衡量企業(yè)的投資價(jià)值，不僅需要從傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)視角進(jìn)行分析，還需要進(jìn)行更深層次的研究。研究意義通過(guò)對(duì)具體的上市公司進(jìn)行投資價(jià)值評(píng)

6、估，也就是利用其業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)其投資價(jià)值進(jìn)行估計(jì)，并根據(jù)分析內(nèi)容對(duì)企業(yè)的投資可行性進(jìn)行分析。我國(guó)的企業(yè)投資價(jià)值分析的時(shí)間還短，對(duì)分析方法的適用性都不成熟，雖然相關(guān)理論發(fā)展迅速，相應(yīng)的研究和分析方法都在不斷完善，但是對(duì)具體的針對(duì)性研究卻幾乎沒(méi)，而總是在廣范圍的體系來(lái)研究，缺乏針對(duì)性。所以，本文通過(guò)研究，希望能夠?qū)ζ髽I(yè)投資價(jià)值做出分析，建立一個(gè)可借鑒的分析模式，為今后的研究提供思路。本文基于以上理由，選取南方航空集團(tuán)公司（以下稱南方航空）進(jìn)行投資價(jià)值分析。在對(duì)南方航空基本素質(zhì)和財(cái)務(wù)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)投資估值模型對(duì)其投資價(jià)值

7、進(jìn)行分析，以期給證券投資者提供一個(gè)可以進(jìn)行投資價(jià)值分析的實(shí)例。為了達(dá)到以上目的，筆者首先選擇了分析法，對(duì)南方航空內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)進(jìn)行總結(jié)，將南方航空的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)、劣勢(shì)和外部的機(jī)會(huì)和威脅等要素加以分析，從而得出相應(yīng)的結(jié)論，這一結(jié)論可以對(duì)南方航空所處的環(huán)境進(jìn)行全面的、系統(tǒng)的研究。然后根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表選取財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，分別對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)構(gòu)成、財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分析并且利用了杜邦汝系分析來(lái)表現(xiàn)南方航空的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)有明確的表述。之后在企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)已經(jīng)明了的分析后，利用投資價(jià)值估價(jià)模型對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行估計(jì)，并結(jié)合

8、市場(chǎng)進(jìn)行分析。而在對(duì)南方航空的這些分析是希望能夠?yàn)橥顿Y者在比較股票價(jià)格時(shí)提供一些具體的參考方法。研究思路和方法文章選取公司投資價(jià)值研究為主要線索，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)分析作為定量分析，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的模型分析為定性分析，選取南方航空公司為目標(biāo)企業(yè)，對(duì)其以上指標(biāo)進(jìn)行研究，并最終得出結(jié)論。在論文的寫作過(guò)程中，為了使投資價(jià)值理論整體