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1、蒙牛乳業(yè)籌資案例分析小組成員：薛達(dá)榮聶植何艷王賢張珊徐麗婷內(nèi)容簡介★蒙牛乳業(yè)幾個生命周期經(jīng)營站略選擇★蒙牛乳業(yè)每個生命周期階段的籌資渠道和方式★可轉(zhuǎn)換債券★蒙牛乳業(yè)第二次增資時選擇可轉(zhuǎn)換債券的原因★蒙牛選擇私募融資的原因★私募融資的優(yōu)點★私募融資的缺點一、蒙牛乳業(yè)的生命周期經(jīng)營戰(zhàn)略經(jīng)歷了哪幾個階段？1.初創(chuàng)期的“蒙古?！彪A段2.成長前期的“中國?！彪A段3.成長后期的“世界?！彪A段二、每個階段的籌資渠道和方式是什么？1.第一階段：民間資本；非正式制度的短期籌資、短期融資券2.第二階段：非銀行金融機構(gòu)資本、其他法人資本、國外地區(qū)資本；半正式制度的長期籌資方式3
2、.第三階段：非銀行金融機構(gòu)資本、其他法人資本、國外地區(qū)資本三、什么是可轉(zhuǎn)換債券？可轉(zhuǎn)換債券是債券的一種，它可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率。從本質(zhì)上講可轉(zhuǎn)換債券是在公司債券的基礎(chǔ)上，附加了一份期權(quán)，并允許購買人在規(guī)定的時間范圍內(nèi)將其購買的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票。四、簡述蒙牛乳業(yè)第二次增資時選擇可轉(zhuǎn)換債券的原因？1、是暫時不攤薄管理層的持股比例，保證管理層對蒙牛股份控制權(quán)的穩(wěn)；2.是不攤薄每股盈利，保證公司每股經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定增長，做好上市前的準(zhǔn)備；3.是換股價格遠(yuǎn)低于未來IPO股價，鎖定了三家戰(zhàn)略投資者的投資成本，使蒙牛業(yè)績出現(xiàn)下滑時的
3、投資風(fēng)險不致太高。蒙牛為什么選擇私募融資？蒙牛銷售業(yè)績?nèi)昶剖畠|，銷售收入呈幾何級數(shù)增長，具有強大的發(fā)展?jié)摿γ膳ｓw制先天的優(yōu)越性：100%自然人持股，股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰提供持續(xù)擴(kuò)張資金重組公司股權(quán)結(jié)構(gòu)建立內(nèi)部激勵機制蒙牛股份私募投資者M(jìn)SDairy摩根CHD鼎暉CIC英聯(lián)蒙牛為什么選擇私募融資？總資產(chǎn)：1000萬10億年銷售額：4365萬20億}急需資金擴(kuò)張遭遇融資瓶頸必須尋找資金股權(quán)融資、銀行貸款1.短期內(nèi)無法上市。2.增加注冊資本，又不能使公司的主要股東結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，否則業(yè)績不能連續(xù)計算會導(dǎo)致上市無望。3.民間融資受挫。私募：讓蒙牛絕處逢生什么是私募股權(quán)融資
4、？私募股權(quán)指的是主要投資于非上市企業(yè)的一種權(quán)益性投資，同時在交易實施過程中考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式出售持股獲利。投資方向：企業(yè)股權(quán)-----股票市場股權(quán)-----------股票投資回報周期長私募融資的優(yōu)點1.私募基金一般是封閉式的合伙基金，不上市流通。在基金封閉期間，合伙投資人不能隨意抽資，封閉期限一般為5年至10年，故運作期穩(wěn)定，無資金贖回的壓力。2.和公募基金嚴(yán)格的信息披露要求相比，私募基金在這方面的要求低得多，加之政府監(jiān)管比較寬松，故私募基金的投資更具隱蔽性、專業(yè)技巧性，收益回報通常較高。3.基金運作的成功與否與基金
5、管理人的自身利益緊密相關(guān)，故基金管理人的敬業(yè)心極強，并可用其獨特有效的操作理念吸引到特定投資者，雙方的合作基于一種信任和契約，故很少出現(xiàn)道德風(fēng)險。4.投資目標(biāo)更具針對性，能為客戶度身定做投資服務(wù)產(chǎn)品，能滿足客戶特殊的投資要求。5.組織結(jié)構(gòu)簡單，經(jīng)營機制靈活，日常管理和投資決策自由度高。相對于組織機構(gòu)復(fù)雜的官僚體制，在機會稍縱即逝的關(guān)鍵時刻，私募基金競爭優(yōu)勢明顯。私募融資的缺點1、不公開發(fā)行的股票流動性差，不能公開在市場上轉(zhuǎn)讓出售；由于通過非公開方式募集資金，準(zhǔn)入門檻高，對象一般是少數(shù)特定投資者。這樣如果投資者撤資或者出現(xiàn)其他重大變動，風(fēng)險也較大。2、同樣由
6、于對象是少數(shù)投資者，信息披露比較寬松，存在被殺價和控股的危險。That'sall!Thanks!!!
