電子元器件行業(yè)年投資策略.doc

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1、2010年食品飲料行業(yè)投資策略：成本下降、營銷改善　　1.2009年食品飲料較強勢頭股票引擎力：成本下降、營銷改善　　分化明顯，部分品種獲得大幅度超額收益　　表現(xiàn)較好：山西汾酒、*ST伊利和南寧糖業(yè)1/1-11/24分別跑贏申萬A指162、139和106個百分點；　　表現(xiàn)較差：燕啤酒、雙匯發(fā)展和承德露露1/1-11/24分別落后申萬A指67、59和55個百分點（盡管9/24我們第一次熱推承德露露至今公司已獲得27％的超額收益）?！　∧甓缺憩F(xiàn)較好或階段表現(xiàn)較好品種的特點：　　獲益于成本下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、毛利率上升，如*ST伊利、青

2、島啤酒；　　獲益于營銷改善或機制改善，如山西汾酒、安琪酵母、酒鬼酒、古井貢、老白干酒；　　中低收入階層的消費升級，喝低酒的轉(zhuǎn)喝中酒，部分有品牌根基的地區(qū)性行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)三季報利潤增長速度遠超平均水平，如山西汾酒和洋河股份三季報凈利潤分別同比增加83.9％和59.5％；　1/1