創(chuàng)業(yè)融資管理.ppt

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1、創(chuàng)業(yè)融資管理序言70年代末80年代初，一場(chǎng)轟轟烈烈的創(chuàng)業(yè)革命在美國(guó)興起，現(xiàn)在已經(jīng)擴(kuò)展到了整個(gè)世界，并對(duì)教育界和管理界產(chǎn)生了如此深遠(yuǎn)的影響。在美國(guó)，1999年有超過(guò)1100所學(xué)院和大學(xué)開設(shè)這一領(lǐng)域的課程，而且涌現(xiàn)出50多個(gè)創(chuàng)業(yè)學(xué)中心。創(chuàng)業(yè)革命的直接結(jié)果是美國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不計(jì)其數(shù)的更替與變革。總之，全球創(chuàng)業(yè)的浪潮是無(wú)法逆轉(zhuǎn)的，改革和創(chuàng)新精神在全世界幾乎所有的市場(chǎng)都占有重要地位。本部分學(xué)習(xí)的內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者如果想獲得成功或優(yōu)勢(shì)，那么在開創(chuàng)這個(gè)企業(yè)之前、之中和之后，都必須掌握大量知識(shí)、概念和工具。本部分主要涉及（1）新企業(yè)（創(chuàng)建、兼并或擴(kuò)張）融資的各種關(guān)鍵問(wèn)題；（2）提出創(chuàng)業(yè)融

2、資和傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)融資的明顯不同；（3）由于創(chuàng)業(yè)者和投資人在評(píng)估公司價(jià)值上差別很大，說(shuō)明交易結(jié)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功與否至關(guān)重要；（4）通過(guò)分析案例幫助你更加準(zhǔn)確掌握有關(guān)知識(shí)與方法。一、何為創(chuàng)業(yè)融資？融資——是資金融資的簡(jiǎn)稱，是資金從剩余（超額儲(chǔ)蓄）部門流向不足（超額投資）部門——購(gòu)買力轉(zhuǎn)移——的現(xiàn)象。廣義的融資——資金在供給者與需求者之間雙向互動(dòng)的流動(dòng)過(guò)程，既包括資金的融入，也包括資金的融出。融入——通過(guò)各種渠道籌措資金；融出——用籌措來(lái)的資金投資于長(zhǎng)期資產(chǎn)與短期資產(chǎn)狹義的融資——僅指資金的融入——為了相關(guān)活動(dòng)，通過(guò)籌措渠道和資金市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金（

3、本課著重從狹義的角度分析融資行為）企業(yè)融資——企業(yè)從各種渠道融入資金創(chuàng)業(yè)融資——為了企業(yè)創(chuàng)業(yè)起步（創(chuàng)建、兼并或擴(kuò)張）而進(jìn)行的融資創(chuàng)業(yè)融資機(jī)制創(chuàng)業(yè)融資的過(guò)程是參與融資活動(dòng)的各經(jīng)濟(jì)主體（即資金供求雙方），利用各種金融工具，采用一定的形式，通過(guò)金融市場(chǎng)或各種金融機(jī)構(gòu)，操作融資客體（資金）雙向流動(dòng)并使其增值的過(guò)程。融資主體、融資客體、金融工具、信用形式、金融市場(chǎng)等是整個(gè)融資過(guò)程的主要構(gòu)成要素，這些要素之間的作用關(guān)系與調(diào)控方式構(gòu)成了一定制度背景下的創(chuàng)業(yè)融資機(jī)制。企業(yè)融資市場(chǎng)中主體之間的關(guān)系資金的需求主體為企業(yè)，資金的供給主體是投資者（居民、企業(yè)或政府部門）。投資者可以直接將資

4、金投資到企業(yè)形成直接融資市場(chǎng)；也可以通過(guò)銀行等中介機(jī)構(gòu)投資到市場(chǎng)形成間接融資市場(chǎng)。政府承擔(dān)監(jiān)管角色：政府角色2政府角色1政府角色31、國(guó)有金融機(jī)構(gòu)所有者2、國(guó)有企業(yè)所有者4、財(cái)政政策的制定及執(zhí)行者5、金融政策的制定及執(zhí)行者3、監(jiān)管者（裁判員）金融機(jī)構(gòu)企業(yè)投資者間接融資直接融資創(chuàng)業(yè)融資本質(zhì)創(chuàng)業(yè)融資機(jī)制中最重要的因素是融資客體——資金。它是資金供求雙方關(guān)系的橋梁，也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)與金融中介機(jī)構(gòu)直接作用的對(duì)象。創(chuàng)業(yè)融資的本質(zhì)——企業(yè)是社會(huì)的物質(zhì)生產(chǎn)部門，這一點(diǎn)是社會(huì)總財(cái)富增加與資金增值的本質(zhì)所在，而要實(shí)現(xiàn)后者就必須將一定的有限資金供給于將要為社會(huì)創(chuàng)造更新更多財(cái)富的新企業(yè)和部門

5、，因此，創(chuàng)業(yè)融資的本質(zhì)實(shí)質(zhì)上是全社會(huì)資源——資金——再次優(yōu)化配置過(guò)程。創(chuàng)業(yè)融資運(yùn)作過(guò)程創(chuàng)業(yè)融資過(guò)程如下圖所示：資金盈余部門企業(yè)部門政府部門居民金融中介機(jī)構(gòu)銀行、保險(xiǎn)、信托、投資資金、互助資金創(chuàng)業(yè)企業(yè)購(gòu)買間接證券購(gòu)買直接證券創(chuàng)業(yè)企業(yè)余留自身折舊資金和留存盈利成功創(chuàng)業(yè)后收益或利息資金從盈余部門通過(guò)金融中介留入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)增值后再流回盈余部門，盈余部門再將其流出。如此反復(fù)循環(huán)，實(shí)現(xiàn)資金不斷增值。金融市場(chǎng)購(gòu)買直接證券購(gòu)買直接證券創(chuàng)業(yè)融資原則創(chuàng)業(yè)融資的三個(gè)核心原則：1、現(xiàn)金多比現(xiàn)金少好2、早得現(xiàn)金比晚得現(xiàn)金好3、風(fēng)險(xiǎn)較小的現(xiàn)金比風(fēng)險(xiǎn)較大的現(xiàn)金好雖然這些原則看上去極為簡(jiǎn)單，但

6、創(chuàng)業(yè)者、首席執(zhí)行官和部門經(jīng)理似乎常常忽略了它們——?jiǎng)?chuàng)業(yè)者的致命弱點(diǎn)——應(yīng)該超越“及早收錢，推遲付款”的思路（財(cái)務(wù)管理短視思想）——應(yīng)該增強(qiáng)財(cái)務(wù)與管理和戰(zhàn)略聯(lián)系起來(lái)的能力。二、創(chuàng)業(yè)融資的中心問(wèn)題本圖顯示了創(chuàng)業(yè)融資的中心問(wèn)題：價(jià)值創(chuàng)造切分價(jià)值餡餅包含的風(fēng)險(xiǎn)股東顧客雇員分配風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)現(xiàn)金-風(fēng)險(xiǎn)-時(shí)間債務(wù)：為人控制股權(quán)：分階段的責(zé)任承諾創(chuàng)造價(jià)值哪種人能夠創(chuàng)造價(jià)值，從而形成正的現(xiàn)金流或提高公司盈利機(jī)會(huì)：股東——企業(yè)所有者顧客——企業(yè)產(chǎn)品消費(fèi)者雇員——為企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品而提供勞動(dòng)者切分價(jià)值餡餅——對(duì)初創(chuàng)企業(yè)和購(gòu)買的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其交易結(jié)構(gòu)是怎樣的，價(jià)值為多少，不同企業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)稅收的重要影

7、響？——籌集外部風(fēng)險(xiǎn)資金的法律程序和關(guān)鍵問(wèn)題是什么？——?jiǎng)?chuàng)業(yè)者如何有效地向融資對(duì)象和其他對(duì)象演示他們的商業(yè)計(jì)劃？——?jiǎng)?chuàng)業(yè)者怎樣把微型計(jì)算機(jī)和應(yīng)用軟件應(yīng)用到財(cái)務(wù)分析和估價(jià)上？——需要預(yù)測(cè)、為之做好準(zhǔn)備并給予回應(yīng)的一些險(xiǎn)惡陷阱、雷區(qū)和危險(xiǎn)是什么？——在這些問(wèn)題中時(shí)機(jī)的重要性和敏感性如何？包含風(fēng)險(xiǎn)——?jiǎng)?chuàng)建、兼并或擴(kuò)張公司需要多少資金？根據(jù)可接受的條件，何時(shí)、何地、怎樣才能獲得這些資金？——風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資本融資股權(quán)、債務(wù)和其他新類型的來(lái)源有哪些？如何談判并獲得適宜的融資？——需要接觸并開發(fā)的財(cái)務(wù)關(guān)系網(wǎng)是誰(shuí)？——成功創(chuàng)業(yè)者如何整理必需的資金和其他財(cái)務(wù)等價(jià)物才能抓住商機(jī)并執(zhí)行