股票期權(quán)投資策略簡介.ppt

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1、個股期權(quán)會員講師培訓(xùn)2013年8月－9月蔣鍇股票期權(quán)投資策略簡介翁慶平2內(nèi)容提要一、股票期權(quán)交易前期準(zhǔn)備二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略三、熊市下跌行情期權(quán)交易策略四、震蕩市行情期權(quán)交易策略3一、股票期權(quán)交易前期準(zhǔn)備1、對股票未來走勢有個預(yù)判（上漲、下跌、震蕩）2、考慮投資回報率(更低的費用達到目的)3、風(fēng)險管理4二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略張婷發(fā)現(xiàn)，在牛市行情中，他的預(yù)期通?？梢苑譃槿悾?、預(yù)期股票價格會上漲，不確定程度（一般看漲）2、股市出現(xiàn)重大利好消息或是技術(shù)反轉(zhuǎn)，預(yù)期后市股票價格將大漲（強烈看漲）3、預(yù)期后市股票價格上漲幅度有限，或股價會漲只是跌

2、勢反彈（溫和看漲）5二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略張婷的思考：結(jié)論：一般看漲：買入股票認購期權(quán)強烈看漲：合成期貨多頭溫和看漲：垂直套利預(yù)期思路一般看漲買入認購期權(quán)即可強烈看漲最大限度獲得收益，損失可適當(dāng)忽略溫和看漲確保有限收益，減少成本6二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略買入認購期權(quán)投資者預(yù)計標(biāo)的證券價格將要上漲，但是又不希望承擔(dān)下跌帶來的損失。最大盈利：沒有上限最大虧損：權(quán)利金7二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略買入認購期權(quán)8二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略合成期貨多頭買入一份平價股票認購期權(quán)，售出一份具有相同到期日的平價股票認沽期權(quán)。最大虧損：-（期權(quán)行權(quán)價格+凈權(quán)利

3、金）最大盈利：沒有上限9二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略合成期貨多頭10二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略垂直價差套利策略：按照不同的行權(quán)價格同時買進和賣出同一合約月份的認購期權(quán)或認沽期權(quán)。之所以被稱為“垂直套利”，是因為本策略除行權(quán)價格外，其余要素都是相同的，而行權(quán)價格和對應(yīng)的權(quán)利金在期權(quán)行情表上是垂直排列的。該策略可將風(fēng)險和收益限定在一定范圍內(nèi)。11二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略認購期權(quán)牛市價差期權(quán)組合何時使用：牛市看漲的行情時運用此策略，股價上漲可獲利。相比認購期權(quán)降低了成本，和損益平衡點。如何構(gòu)建：買入一份行權(quán)價格K1認購期權(quán)+賣出一份行權(quán)價格K2的認購期權(quán)

4、最大損失：支付的凈權(quán)利金最大收益：兩個行權(quán)價的差額-凈權(quán)利金盈虧平衡點：較低行權(quán)價+凈權(quán)利金12二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略認沽期權(quán)牛市價差期權(quán)組合同樣是牛市價差，收益圖形類似。不同之處是該價差組合是由兩只行權(quán)價格不同的股票認沽期權(quán)組成。如何構(gòu)建：買入一份行權(quán)價格K1認沽期權(quán)+賣出一份行權(quán)價格K2（更高行權(quán)價格）的認沽期權(quán)13二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略張婷認為X股票未來會上漲，但是上漲幅度有限，張婷估計股價會在8元/股與12元/股之間徘徊，所以:購入一個價格為2元，行權(quán)價格為8元/股的股票認購期權(quán)，獲得股票上漲的收益。賣出一個價格為1元，行權(quán)價格為12

5、元/股的股票認購期權(quán)。認為價格不太可能超過12元/股，通過賣出認購期權(quán)減少成本。最大盈利：3元最大虧損：1元14二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略結(jié)論：牛市行情下可采用的期權(quán)策略包括：一般看漲：買入股票認購期權(quán)強烈看漲：合成期貨多頭溫和看漲：垂直套利——牛市價差期權(quán)策略二、牛市上漲行情期權(quán)交易策略思考：牛市上漲除此之外還有什么策略肯定賺錢？答案1：賣出認沽期權(quán)！答案2：買入一系列認購期權(quán)16三、熊市下跌行情期權(quán)交易策略夏蝶發(fā)現(xiàn)，在熊市行情中，他的預(yù)期通常可以分為三類：預(yù)期股票價格會下跌，不確定程度（一般看跌）股市出現(xiàn)重大利空消息，預(yù)期后市股票價格將大跌（強烈看

6、跌）預(yù)期后市股票價格下跌幅度有限（溫和看跌）17三、熊市下跌行情期權(quán)交易策略夏蝶的思考：結(jié)論一般看跌：買入股票認沽期權(quán)強烈看跌：合成期貨空頭溫和看跌：垂直套利預(yù)期思路一般看跌買入認沽期權(quán)即可強烈看跌最大限度獲得收益，損失可適當(dāng)忽略溫和看跌確保有限收益，防范風(fēng)險18三、熊市下跌行情期權(quán)交易策略買入股票認沽期權(quán)投資者預(yù)計標(biāo)的證券價格將要下跌，但是又不希望損失股價上漲帶來的收益。最大盈利：行權(quán)價格-權(quán)利金最大虧損：權(quán)利金19三、熊市下跌行情期權(quán)交易策略盈虧盈利虧盈平衡點X-P權(quán)利金P虧損增加最大虧損正股價20三、熊市下跌行情期權(quán)交易策略合成期貨空頭買入一份平價

7、股票認沽期權(quán)，售出一份具有相同到期日的平價股票認購期權(quán)。最大虧損：沒有下限最大盈利：期權(quán)行權(quán)價格+凈權(quán)利金21三、熊市下跌行情期權(quán)交易策略22三、熊市下跌行情期權(quán)交易策略垂直價差套利策略：按照不同的行權(quán)價格同時買進和賣出同一合約月份的認購期權(quán)或認沽期權(quán)。之所以被稱為“垂直套利”，是因為本策略除行權(quán)價格外，其余要素都是相同的，而行權(quán)價格和對應(yīng)的權(quán)利金在期權(quán)行情表上是垂直排列的。該策略可將風(fēng)險和收益限定在一定范圍內(nèi)。23三、熊市下跌行情期權(quán)交易策略認購期權(quán)熊市價差組合何時使用：預(yù)期熊市，小幅看跌。如何構(gòu)建：購買具有較高行權(quán)價的股票認購期權(quán)+賣出同樣數(shù)量具有相

8、同到期日、較低行權(quán)價的股票認購期權(quán)。最大損失：兩種行權(quán)價的差額-凈權(quán)利金最大收益