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1、第四章匯率政策及相關(guān)政策1山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握固定匯率制度和浮動匯率制度各自的優(yōu)點(diǎn)與不足；了解固定匯率制度和浮動匯率制度優(yōu)劣爭論了解介于固定匯率與浮動匯率之間的各種匯率安排2山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧了解匯率制度選擇理論的基本觀點(diǎn)理解政府對外匯市場干預(yù)的效力理解和掌握貨幣兌換有關(guān)問題理解和掌握掌握國際儲備政策有關(guān)問題能夠應(yīng)用基本原理分析現(xiàn)實(shí)問題3山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧第四章匯率政策及相關(guān)政策第一節(jié)匯率制度的含義及種類第二節(jié)匯率的制度選擇第三節(jié)政府對外匯市場的干預(yù)第四節(jié)直接管制政策第五節(jié)人民幣匯率制度第六節(jié)國際
2、儲備政策4山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧第一節(jié)匯率制度的含義及種類一、匯率制度的概念二、匯率制度的種類三、IMF的匯率安排簡介5山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧一、匯率制度的概念6山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧匯率制度（exchangerateregime）是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率水平的確定、匯率變動方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。一種匯率制度應(yīng)該包括的內(nèi)容：(1)規(guī)定確定匯率的依據(jù)；(2)規(guī)定匯率波動的界線；(3)規(guī)定維持匯率應(yīng)采取的措施；(4)規(guī)定匯率應(yīng)怎樣調(diào)整。7山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧二、匯率制度的種類8山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧（
3、一）固定匯率制度FixedRateSystem政府用行政或法律手段確定、公布、維持本國貨幣與某種參照物之間固定比價的匯率制度。參照物：黃金、某一種外國貨幣、某一組外國貨幣。包括金本位制下固定匯率制度和紙幣流通下的固定匯率。9山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧金本位制下的固定匯率制兩國貨幣之間的匯率是按兩國貨幣含金量的比即鑄幣平價自行確定的，并且自由兌換、自由鑄造和熔化、自由輸出入的原則能自動保證現(xiàn)實(shí)匯率的波動不超過黃金輸送點(diǎn)。10山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧紙幣流通條件下（以美元為中心）固定匯率制固定匯率通過國際間的協(xié)議(布雷頓森林協(xié)定)人為
4、建立起。各國當(dāng)局通過規(guī)定虛設(shè)的金平價來制定中心匯率，現(xiàn)實(shí)匯率也是通過外匯干預(yù)、外匯管制或國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策等措施被維持在人為限定在狹小范圍內(nèi)。11山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧以美元為中心的固定匯率制度與金本位制下的固定匯率制度比較同：1、各國對本國貨幣都規(guī)定有貨幣含金量，中心匯率是按照兩國貨幣各自的含金量之比來確定。2、外匯市場上的匯率水平相對穩(wěn)定，圍繞中心匯率在較小的范圍內(nèi)波動。異：1、匯率波動的調(diào)節(jié)機(jī)制不同2、匯率穩(wěn)定程度不同12山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧(二)浮動匯率制度FloatingExchangeRateSystem浮動匯率制：
5、匯率水平完全由外匯市場的供求決定，政府不加任何干預(yù)的匯率制度。13山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧自由浮動和管理浮動自由浮動(清潔浮動CleanFloating)：貨幣當(dāng)局對外匯市場不加任何干預(yù)，完全聽任匯率隨市場供求狀況的變動而自由漲落。只是一種純理論意義上的概念。管理浮動(骯臟浮動DirtyFloating)：貨幣當(dāng)局對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以使市場匯率朝有利于本國的方向浮動。14山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧單獨(dú)浮動和聯(lián)合浮動單獨(dú)浮動(獨(dú)立浮動SingleFloat)：一國貨幣不與外國任何貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場的供求狀況單獨(dú)浮
6、動。聯(lián)合浮動JointFloat：在統(tǒng)一使用歐元之前，歐洲貨幣體系各成員國貨幣之間保持固定匯率，而對非成員國貨幣則采取共同浮動的作法。15山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧中心匯率歐共體上限歐共體下限IMF上限IMF上限+2.25%–2.25%+1.125%–1.125%隧道中的蛇聯(lián)合浮動匯率機(jī)制16山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧三、IMF的匯率安排簡介（一）1982——1998年的分類自1982年起，IMF根據(jù)匯率變動的靈活程度將成員國的匯率安排分為三類：釘住制；有限浮動；較自由的浮動。1982－1998年，匯率安排的演進(jìn)趨勢表現(xiàn)為：17山東
7、大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧18山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧（二）1999年——目前根據(jù)匯率的形成機(jī)制和政策目標(biāo)的差異，IMF在1999年對匯率制度進(jìn)行了重新分類，分為八大類：19山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧1、放棄獨(dú)立法定貨幣的匯率制度（Exchangearrangementswithnoseparatelegaltender）：一國不發(fā)行自己的貨幣，而是使用他國貨幣作為本國惟一法定貨幣；或者一個貨幣聯(lián)盟中，各成員國使用共同的法定貨幣。形式：美元化貨幣聯(lián)盟20山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧2、貨幣局制度(Currencyboardarrange
8、ments)：貨幣當(dāng)局作出明確的、法律上的承諾，以一固定的匯率在本國(地區(qū))貨幣與一指定外幣間進(jìn)行兌換，并且對貨幣發(fā)行當(dāng)局確保其法定義務(wù)的履行施加限制。21山東大學(xué)威海分校商學(xué)院楊慧小知識：貨幣局制度的形式之一 香港的聯(lián)系匯率制度香港
