【活動回顧】8月12日鋅行情研討會成功舉行.doc

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1、【活動回顧】8月12日鋅行情研討會成功舉行2014年8月12日，在香然會金融俱樂部成功舉辦了鋅期貨行情研討會，活動在期貨日報、和訊網、大智慧、東方財經進行了直播及報導。沙龍邀請了上海鴻凱投資公司衍生品部投資總監(jiān)衛(wèi)巍，邁科期貨有色研究員吳建國為我們進行深入的剖析。鴻凱投資公司總經理林軍、林碩公司投資總監(jiān)段世華、達石貿易副總經理歐陽照、上海筑金投資有限公司曾詩雯、上海奇獲投資管理董事企業(yè)部總監(jiān)徐聞釗等重量級嘉賓出席了該次沙龍，并各自闡述了對當前市場的看法。會議觀點如下：（1）衛(wèi)巍：中國7月貿易順差創(chuàng)歷史新高，中國7月出口同比增長14.5%，預期增長7%，6月增長7.2%；原因可能是

2、人民幣匯率波動導致的生產與報關時間錯位有關，不宜理解為外需大幅提振。而PPI持續(xù)兩年多為負值，意味著實體經濟一直處于通貨緊縮狀態(tài)，應大量去庫存和產能。但地方稅收返還、金融支持等因素致使目前很多企業(yè)去產能步伐一直緩慢。在產能不能有效退出的情況下，財政、金融資源的大量持續(xù)流入和補貼，阻礙了工業(yè)部門調整，將成為今后幾年困擾經濟有效復蘇和工業(yè)部門經濟效益提高的主要問題。上半年的穩(wěn)健貨幣政策，實際是寬松的貨幣政策，但由于貨幣傳導機制問題，寬松的貨幣政策并未貫穿到實體經濟，貸款價格仍然普遍偏高即是最好注解。財政部日前公布的財政收支狀況顯示，繼6月“催花錢”效應過后，7月份地方財政支出增速意

3、外大幅放緩，低于中央。7月份，地方財政支出增速從6月的28.3%迅速回落至9.3%。（2）吳建國：這次鋅的價格上漲是由多重因素推動的，顯性庫存明顯下滑、精鋅供應明顯縮減、海外鋅礦預期短缺都是原因。庫存下滑主要由于前期主動和被動關停減產導致凈流入降低、地區(qū)升水高企顯示歐美地區(qū)消費有所改善，部分庫存流入終端消費、LME倉儲規(guī)則變化導致庫存流出，部分庫存流向非標準倉庫、庫存流向生產商、貿易商的庫存出現(xiàn)上升。而且根據(jù)前期多家研究機構預測，由于關停和減產，2014年的精礦供應將出現(xiàn)30萬噸以上的縮減，市場擔憂屆時精礦供應緊張將引發(fā)精鋅市場的短缺。而且從消費端來看，汽車行業(yè)產銷好于市場預期

4、，各地大力推進城鐵建設帶動了鐵路機車的產量高速增長、空調行業(yè)表現(xiàn)強勁彌補了家電行業(yè)的整體弱勢。但是研究機構對2014-2016年礦山最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年涉及新開和關閉的數(shù)量和產能如下：新建項目9個（20.55萬噸）、重啟項目2個（8.5萬噸）、擴建項目5個（27.8萬噸），關停產能項目5個（38.9萬噸）。精礦供應的實質短缺要比市場預計的晚，2014年全球精礦市場維持過剩。對于接下來的走勢其認為，短期供應恢復抑制價格上升空間，7月冶煉企業(yè)開工率從6月份的74%升至79%。而23家鍍鋅企業(yè)（涉及產能880萬噸）開工率75%，環(huán)比下滑0.8%；至于今后的策略，其認為倫鋅價

5、格底部逐步抬高至2200美元一線，2015年均價將達到2500美元。在不出現(xiàn)重大刺激政策預期下，滬鋅在3季度出現(xiàn)回調之后將重新步入上升通道，滬鋅16200元/噸的價格可以作為長線買入均價。（3）現(xiàn)場問答：1中國鍍鋅板消費主要有哪些，占鋅的消費比多少鍍鋅板占鋅的消費50%左右，主要消費有高鐵，汽車、空調。2鋅的成本？國內在16500左右，國外2100-2200美元。