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《基于分位數(shù)回歸的存貨質(zhì)押融資市場風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、中文圖書分類號：F830.91基于分位數(shù)回歸的存貨質(zhì)押融資市場風(fēng)險(xiǎn)度量研究學(xué)生姓名：楊舒琪所在院系：金融學(xué)院專業(yè)名稱：金融學(xué)研究方向：金融工程與投資屆別：2012屆導(dǎo)師姓名：梁祥君論文完成時(shí)間：2011年9月1獨(dú)創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫的研究成果，也不包含為獲得安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書所使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中做了明確的說明并表示了謝意。簽名：楊舒琪日期：2011/09關(guān)于
2、論文使用授權(quán)的說明本人完全了解安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件，允許論文被查閱和借閱；學(xué)校可以公布論文的全部或部分內(nèi)容，可以采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存論文。（保密的論文在解密后應(yīng)遵守此規(guī)定）簽名：楊舒琪導(dǎo)師簽名：日期：基于分位數(shù)回歸的存貨質(zhì)押融資市場風(fēng)險(xiǎn)度量研究摘要近些年來，物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新活動(dòng)在我國的物流業(yè)界和金融界都得到了一定的發(fā)展，它是一種關(guān)于銀行、物流企業(yè)和企業(yè)之間的業(yè)務(wù)整合的創(chuàng)新模式，它已經(jīng)是生產(chǎn)流通中的一個(gè)潛力非常大的新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。而存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)是這種創(chuàng)新模式的最核心的形式，所以本文研究的就是存
3、貨質(zhì)押融資模式的市場風(fēng)險(xiǎn)。本文先闡述了存貨質(zhì)押融資的概念、運(yùn)作模式和面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并且對質(zhì)押物樣本的對數(shù)收益率進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)描述和特征研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)有波動(dòng)成群的特征，而且不服從正態(tài)分布和具有平穩(wěn)性的特征，這些為后面的風(fēng)險(xiǎn)度量在度量方法的選擇上提供了重要依據(jù)。在研究了存貨質(zhì)押融資的市場風(fēng)險(xiǎn)之后，進(jìn)一步對市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定量研究。VaR方法是目前金融市場風(fēng)險(xiǎn)的測量中運(yùn)用最普遍的方法，VaR是指在一定置信水平下，在正常市場情況下，所持有資產(chǎn)或者組合在未來特定持有期內(nèi)的最大損失值。這種方法簡單且僅使用一個(gè)特定的數(shù)字來表示未來的風(fēng)險(xiǎn)值，因此便于管理當(dāng)局分析和研究，但由于實(shí)際金融
4、市場的復(fù)雜性，以及近幾年來頻發(fā)的國際性金融危機(jī)，單純的VaR方法已經(jīng)不能充分并準(zhǔn)確地度量市場風(fēng)險(xiǎn)了。因此在研究的方法上，本文采用分位數(shù)回歸來計(jì)算VaR值。由前面提到的VaR的定義，可以將VaR看成是金融收益分布的某一分位數(shù)。分位數(shù)回歸在進(jìn)行回歸分析的時(shí)候不需要對序列的分布做出某種特定的假設(shè)；分位數(shù)回歸可以實(shí)現(xiàn)對于不同的分位點(diǎn)分別進(jìn)行回歸分析，為研究提供一個(gè)更為全面的數(shù)據(jù)分析，特別是對于數(shù)據(jù)中出現(xiàn)異常點(diǎn)的擬合方面，其作用更為重要。本文在詳細(xì)討論了分位數(shù)回歸的模型，并將其運(yùn)用到VaR值的計(jì)算當(dāng)中。在不同的置信水平和不同的分位點(diǎn)上，基于分位數(shù)回歸的VaR模型對市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)
5、行了度量，并得到分位數(shù)回歸的VaR模擬序列，從回歸的VaR模型可以明顯得出：市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在分位數(shù)回歸的VaR模型中都得到了體現(xiàn)。關(guān)鍵詞:存貨質(zhì)押融資；市場風(fēng)險(xiǎn)；分位數(shù)回歸；VaR1THESTUDYOFRISKMEASUREMENTOFINVENTORYFINANCINGMARKETBASEDONQUANTILEREGRESSIONAbstractInrecentyears,theinnovationoflogisticsandsupplychainfinancehasgotcertaindevelopmentinChina'slogisticsind
6、ustryandthefinancialindustry.Itisatypeofinnovationmodelaboutbusinessintegrationamongthebank,logisticsenterprisesandenterprisesanditisalreadyaneweconomicgrowthpointofmuchpotentialinproduction.Whiletheinventoryfinancingisthecoreformoftheinnovationmode,sothispaperistostudyofmarketriskoft
7、heinventoryfinancing.First,thispaperelaboratestheconceptofinventoryfinancing,themodeofoperationandrisk,andconductdescriptivestatisticsandfeaturestudyaboutlogarithmicreturnsofthepledgesample.Finallyfoundthatthedatahasthefeature0fhordesoffluctuation,does'tobeynormaldistributionandhaveac
8、harac
