資源描述：
《美元指數(shù)與黃金價格的相關性研究.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在工程資料-天天文庫。
1、美元指數(shù)與黃金價格的相關性研究國貿期貨研發(fā)部朱永剛二OO八年十二月專業(yè)·專注黃金投資市場上，幾乎沒有人不關心美元：美元上漲則黃金下跌，美元下跌則黃金上漲。這一規(guī)律已經(jīng)被普遍應用，但是很少有人探究這一規(guī)律是否真的存在。本文的重點就是探究這一問題。通過閱讀本文，讀者可以弄清楚如下的幾個問題：1、美元和黃金之間是否真的存在如此親密的反向關系？2、若存在這種親密的反向關系，是美元影響黃金，還是黃金影響美元？3、美元和黃金之間的數(shù)量關系如何？在研究方法上，我們注重對歷史數(shù)據(jù)的分析。通過分析1990年6月20日以來美元指數(shù)和黃金價格的關系，回答上
2、述問題，獲得本文的結論。研究模型分析的數(shù)據(jù)跨度為18年，標的數(shù)據(jù)4622組。采集的數(shù)據(jù)橫跨上漲和下跌的主要周期波段，基本上能夠揭示其內部的基本規(guī)律。一、美元與黃金的價格關系數(shù)據(jù)來源：comex國貿期貨圖1、美元和黃金歷史行情對照圖從美元和黃金的歷史走勢上看，兩者之間確實有一定的反向關系。相關到什么程度我們難于直接看出，因此我們對歷史數(shù)據(jù)進行相關性檢驗，以期找到他們之間的數(shù)量規(guī)律。1專業(yè)·專注表1、美元與黃金的相關系數(shù)表區(qū)間1990-20081990-19951995-20002000-20052005-2008相關性-0.6937-0
3、.0706-0.8926-0.9644-0.9278我們對美元和黃金的不同的歷史時期進行相關性檢驗，得知美元和黃金確實具有明顯的相關性。采集數(shù)據(jù)的18年間，前5年相關性差，1995年后，美元－黃金的相關性呈現(xiàn)緊密的負相關關系。1990-1995年間，相關性僅有-0.0706，在走勢上，美元和黃金之間差距較大，并沒有發(fā)現(xiàn)可參照的規(guī)律。1995年以后，兩者之間的相關系數(shù)達到-0.9附近，美元和黃金之間的負相關程度非常的顯著?？傮w看來，在美元和黃金作用的歷史行情中，相關性呈現(xiàn)增大態(tài)勢，美元和黃金之間確實存在非常親密的負相關關系。二、美元和黃
4、金的因果關系在證明它們的價格確實存在負相關關系后，又有一個問題又浮出水面：到底是黃金影響美元，還是美元影響黃金？將上述4622組數(shù)據(jù)進行granger因果關系檢驗，有如下結果：表2、granger因果關系檢驗結果Granger-CausalityWaldTestTestDFChi-SquarePr>ChiSq124.640.0981222.330.3127Test1:Group1Variables:hj_spGroup2Variables:my_spTest2:Group1Variables:my_spGroup2Variables:
5、hj_sp從上面的結果得到，在90%的置信水平上，只有美元的漲跌對黃金的漲跌有影響，黃金對于美元影響不顯著。具體地說，美元的價格是黃金價格形成的原因。由于美元和黃金價格量綱不同，對于檢驗結果形成影響，在95％的置信水平上仍然不顯著。因此，我們對兩個變量進行對數(shù)化，去除量綱的影響，再次檢驗，效果明顯提高。2專業(yè)·專注表3、granger因果關系檢驗結果Granger-CausalityWaldTestTestDFChi-SquarePr>ChiSq1211.330.0035Test1:Group1Variables:hj_logspGr
6、oup2Variables:my_logsp根據(jù)上述檢驗結果分析，經(jīng)過對數(shù)化，去除量綱不同的影響后，美元對黃金價格的影響在95％的水平上是顯著的。因此，我們可以確定美元是黃金價格形成的原因。三、美元和黃金價格之間的數(shù)量關系在知道美元是黃金價格形成的原因之后，我們有有了一個新的問題：美元能在多大程度上解釋黃金價格的形成？為了解決這一問題，我們將運用回歸模型解釋美元對于黃金價格的影響。由上面的因果檢驗，利用對數(shù)化后的價格建立模型。用對數(shù)化的美元指數(shù)和黃金價格建立回歸模型如下：LOG_GC=-2.166266801*LOG_DC+15.76
7、55078表3、美元－黃金回歸結果VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.LOG_DC-2.1662670.025170-86.064960.0000C15.765510.113947138.35830.0000R-squared0.615921Meandependentvar5.961684AdjustedR-squared0.615838S.D.dependentvar0.309897S.E.ofregression0.192076Akaikeinfocriterion-0.4614
8、14Sumsquaredresid170.4103Schwarzcriterion-0.458628Loglikelihood1068.098F-statistic7407.177Durbin-Watsonstat0.0
