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《項(xiàng)目二資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值.ppt》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、項(xiàng)目二資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值楊萍西南財(cái)大模塊一資金時(shí)間價(jià)值雙擊添加標(biāo)題文字資金時(shí)間價(jià)值的含義資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用資金時(shí)間價(jià)值的含義關(guān)于資金的時(shí)間價(jià)值,不同的學(xué)者從不同的角度提出了不同的看法:①資金的時(shí)間價(jià)值是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資后所增加的價(jià)值;②西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,消費(fèi)者往往高估現(xiàn)在資金的價(jià)值,低估未來(lái)資金的價(jià)值,因此資金的時(shí)間價(jià)值取決于偏好、消費(fèi)傾向等心理因素;資金時(shí)間價(jià)值的含義③馬克思認(rèn)為,資金時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源是勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值;④資金的時(shí)間價(jià)值是指資金的擁有者若暫時(shí)放棄對(duì)資金的使用,則隨著其放棄時(shí)間的不同,所獲得的報(bào)酬率也不同;⑤投
2、資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi),對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心的報(bào)酬應(yīng)與推遲的時(shí)間成正比,因此單位時(shí)間的這種報(bào)酬對(duì)投資的百分率成為資金的時(shí)間價(jià)值;貨幣時(shí)間價(jià)值的含義貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。也就是說(shuō),在不發(fā)生通貨膨脹的條件下,今年的1元錢,肯定會(huì)高于一年后的1元錢的價(jià)值。Why資金等值的概念資金等值——同一投資系統(tǒng)中,處于不同時(shí)間的資金,按照一定利率折算到某一相同時(shí)間的資金數(shù)額若相等,則稱它們等值。資金時(shí)間價(jià)值的意義或本質(zhì)資金的機(jī)會(huì)成本資金被投入周轉(zhuǎn)而產(chǎn)生的增值無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)通貨膨脹率時(shí)的投資報(bào)酬率其大小取決于時(shí)間和時(shí)間價(jià)值率意義放棄使用權(quán)剩余價(jià)值利
3、息、利率資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基本概念與符號(hào)1現(xiàn)值與終值的計(jì)算2時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的特殊計(jì)算3基本概念與符號(hào)(一)——時(shí)間軸顧名思義,時(shí)間軸就是能夠表示各個(gè)時(shí)間點(diǎn)的數(shù)軸。如果不同時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量不能夠直接進(jìn)行比較,那么在比較現(xiàn)金數(shù)量的時(shí)候,就必須同時(shí)強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。如下圖所示,時(shí)間軸上的各個(gè)數(shù)字代表的就是各個(gè)不同的時(shí)點(diǎn),一般用字母t表示。0132現(xiàn)在第1年末或第2年初時(shí)點(diǎn):現(xiàn)金流:發(fā)生時(shí)間:-100-150+50+200第2年末或第3年初第3年末或第4年初基本概念與符號(hào)(二)——利息i單利只就借(貸)的原始金額或本金支付利息復(fù)利不僅借(貸)的本金要支付利息,而且前期的
4、利息在下一期也計(jì)息(時(shí)間價(jià)值的計(jì)算一般采用復(fù)利的概念)基本概念與符號(hào)(三)——現(xiàn)值、終值現(xiàn)值即現(xiàn)在(t=0)的價(jià)值,是一個(gè)或多個(gè)發(fā)生在未來(lái)的現(xiàn)金流相當(dāng)于現(xiàn)在時(shí)刻的價(jià)值,用PV(Presentvalue的簡(jiǎn)寫)表示。終值即未來(lái)值(如t=n時(shí)的價(jià)值),是一個(gè)或多個(gè)現(xiàn)在發(fā)生或未來(lái)發(fā)生的現(xiàn)金流相當(dāng)于未來(lái)時(shí)刻的價(jià)值,用FV(Futurevalue的簡(jiǎn)寫)表示。基本概念與符號(hào)(四)——收付方式單一支付款項(xiàng)和系列支付款項(xiàng)單一支付款項(xiàng)是指在某一特定時(shí)間內(nèi)只發(fā)生一次的簡(jiǎn)單現(xiàn)金流量,如投資于到期一次償還本息的公司債券就是單一支付款項(xiàng)的問(wèn)題。系列支付款項(xiàng)是指在n期內(nèi)多次發(fā)生現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出
5、。如項(xiàng)目投資收入、企業(yè)價(jià)值現(xiàn)金流法評(píng)估等就是系列收支款項(xiàng)的問(wèn)題。年金(用A表示,即Annuity的簡(jiǎn)寫)年金是系列支付款項(xiàng)的特殊形式,是在一定時(shí)期內(nèi)每隔相同時(shí)間(如一年)發(fā)生相同金額的現(xiàn)金流量。如保險(xiǎn)費(fèi)、折舊費(fèi)、租金、養(yǎng)老金、按揭貸款等就是年金問(wèn)題。(一)單利VS復(fù)利例:100元,按10%的單利存2年:本利和=P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2=120按10%的復(fù)利存2年:本利和=(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10%)=121時(shí)間價(jià)值的計(jì)算一般采用復(fù)利的概念(二)復(fù)利終值與現(xiàn)值1,復(fù)利終值F=P(1+i)n==P*復(fù)利終值系數(shù)==
6、P*(F/P,i,n)(二)復(fù)利終值與現(xiàn)值2.復(fù)利現(xiàn)值P=F(1+i)-n=F*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=F*(P/F,i,n)例:一個(gè)簡(jiǎn)單的儲(chǔ)蓄決策某人有10000元本金,計(jì)劃存入銀行10年,今有三種儲(chǔ)蓄方案:方案1:10年定期,年利率14%;方案2:5年定期,到期轉(zhuǎn)存,年利率12%;方案3:1年定期,到期轉(zhuǎn)存,年利率7%問(wèn):應(yīng)該選擇哪一種方案?ForExample某企業(yè)銷售產(chǎn)品18萬(wàn)元,有兩種收款方式,一種是銷售當(dāng)時(shí)收款16.5萬(wàn)元,一種是3年后收回19萬(wàn)元。若市場(chǎng)利率為5%,那么應(yīng)選哪一種收款方式?在單利和復(fù)利下情況是否相同?解答解:?jiǎn)卫闆r下PV=19/(1+5%×3)=1
7、6.52(萬(wàn)元)由于16.52>16.5,因此,企業(yè)應(yīng)選擇3年后收回19萬(wàn)元這種收款方式。復(fù)利情況下PV=19/(1+5%)3=16.42(萬(wàn)元)由于16.42<16.5,因此,企業(yè)應(yīng)選擇銷售當(dāng)時(shí)收款16.5萬(wàn)元這種收款方式。72法則快捷方法!$5,000按12%復(fù)利,需要多久成為$10,000(近似)?我們用72法則72法則快捷方法!$5,000按12%復(fù)利,需要多久成為$10,000(近似)?近似.N=72/i%72/12%=6年[精確計(jì)算是6.12年]用于估算或快速檢驗(yàn)關(guān)于72法則如果年利率為r%,你的投資將在大約72/r年后翻番。