方正金融控股集團發(fā)展戰(zhàn)略

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1、方正金融控股集團發(fā)展戰(zhàn)略3方正金控集團發(fā)展環(huán)境分析3.1內(nèi)部環(huán)境分析本文立足研究國內(nèi)金融控股集團發(fā)展戰(zhàn)略，更側(cè)重實踐應用價值，落腳點是微觀層面探討方正金融控股集團發(fā)展戰(zhàn)略。方正金融隸屬方正集團，初創(chuàng)于方正集團2002年收購浙江證券，目前直接或間接控股子公司有10家，業(yè)務領域涵蓋銀證保信以及融資租賃和財務管理等傳統(tǒng)金融領域，持有全業(yè)務牌照，有174家經(jīng)營網(wǎng)點轄射國內(nèi)82座城市。截止2013年，方正金融總資產(chǎn)544億元，凈資產(chǎn)升至243億元，當年實現(xiàn)營收61億元。綜合而言，方正金融控股集團遵循兩條腿走路原則擴充旗下資產(chǎn)，母公司和控股子公司方正

2、證券均沿用持續(xù)并購策略實現(xiàn)跨業(yè)綜合經(jīng)營。其中，方正證券已于2011年8月掛牌上交所，是A股市場第7家上市券商，后續(xù)有望承擔集團整合金融資源的資本運作平臺，助力集團成就領先綜合性金融服務提供商愿景。3.1.1方正金融發(fā)展歷程隨近年經(jīng)濟高速發(fā)展，國內(nèi)金融機構握有雄厚資金及相應調(diào)撥實力，對金融控股集團模式已有諸多嘗試。同時，部分頗具戰(zhàn)略眼光的綜合實業(yè)集團出于自身多元化金融服務需求和探索新增長點考慮，順應資本推動型產(chǎn)業(yè)升級趨勢，借助橫向并購跨進金融各細分子行業(yè)，牌照資源漸趨齊全且業(yè)務縱深逐步展開。方正金融控股便是早期踐行者中之一，在方正集團200

3、9年正式明確多元投資控股集團轉(zhuǎn)型方向之后，其精耕細作金融板塊的戰(zhàn)略意圖愈發(fā)顯露。回顧方正金融歷史沿革，持續(xù)并購貫穿始終，關鍵節(jié)點事件有：啟于2002年方正集團受讓浙江證券51%股權，首度涉足金融領域并2003年更名方正證券；承于2006年方正集團同方正證券聯(lián)合注資收購泰陽證券并在2008年完成整合，且2009年瑞信方正獲保薦資格正式開展投行業(yè)務，證券版圖由此成型；轉(zhuǎn)于2010年方正金融事業(yè)群及資本控股相繼成立，立足證券打造綜合性金融集團的戰(zhàn)略構想浮出水面；合于2011年至今，方正證券上市撬動了連串資本運作，先后參股盛京銀行和控股北京中期期

4、貨以及受讓方正東亞信托股權，集團層面也接盤海爾人壽保險51%股權，特別是方正證券增發(fā)收購民族證券100%股權，率先揭開券商整合大幕，倍受業(yè)界關注。此外，方正金融還依托方正證券，設立方正和生開展直投業(yè)務以及合資設立方正富邦基金開展公募業(yè)務，從而橫跨證券和基金以及銀保信和融資租賃等金融全行業(yè)?？傮w而言，方正金融控股集團雖掌握全金融牌照資源，但僅有證券起家業(yè)務具有較強競爭力，其余業(yè)務板塊經(jīng)營規(guī)模和利潤貢獻均偏小。原因在于：一是在介入時點上缺乏先發(fā)優(yōu)勢，細分行業(yè)內(nèi)競爭格局已平穩(wěn)，市場梯度漸次成形導致潛在新進門濫抬高而短期難有大作為；二是自有資金略

5、顯不足，方正集團的傳統(tǒng)主營優(yōu)勢在于IT分銷，雖也是現(xiàn)金牛業(yè)務，但利潤率微薄，同平安集團等以保險起家的金融機構相比難望項背，減緩了金融綜合經(jīng)營擴張步伐；三是切入行業(yè)上選擇證券，網(wǎng)點受業(yè)務屬性和目標客戶先天束縛，規(guī)模不及銀行分支機構，滲透不及保險基層團隊，對各業(yè)務單元支持有限。綜上所述，方正金融是在方正證券落實湘浙兩省區(qū)域布局之后聚焦綜合性金融經(jīng)營，評估其戰(zhàn)略時機選擇并無指導意義，需關注的是，隨方正證券上市，資本運作平臺價值突顯，借融資渠道優(yōu)勢展開連串并購整合，有異于傳統(tǒng)金融控股集團組織結構。3.1.2方正金融現(xiàn)行戰(zhàn)略正如本文之前所述，部分金

6、融控股集團出于綜合性資本平臺考慮，也嘗試由二級法人的控股子公司充任三級法人，分業(yè)務持有金融牌照，即母公司決策由其關鍵控股子公司承擔資金運營并落實在控股孫公司具體從事各業(yè)務。以方正金融現(xiàn)有資產(chǎn)分布結構同平安集團相對比，路徑選擇側(cè)重方正證券承上啟下。回顧金融控股內(nèi)涵：多法人控股權合并構成母子公司類集團組織架構，其中母公司是一級法人，既可以涉足金融又可以不直接從事金融業(yè)務，僅握有控股權并實現(xiàn)集團利益最大化，控股子公司是二級法人，持有各項金融業(yè)務許可證，并承擔具體業(yè)務開展，各子公司間設置防火墻防范風險傳導。顯然，傳統(tǒng)金融控股模式典型應用時平安集團

7、，雖由保險業(yè)務切入，但現(xiàn)行架構是各金融業(yè)務單元在平行運轉(zhuǎn)協(xié)同經(jīng)營，確保母公司層面統(tǒng)籌規(guī)劃并業(yè)務方向調(diào)整。特別是平安集團已A股H股上市，旗下平安銀行也借殼深發(fā)展掛牌上交所，融資渠道更趨順暢。有鑒于方正證券是方正金融唯一上市平臺，且集團借道方正證券涉足投行和期貨以及基金等細分子行業(yè)，其中樞效應及定位資本運作平臺對綜合性金融經(jīng)營布局至關重要，雖然方正東亞信托轉(zhuǎn)讓控股權于方正證券短期未能實施，但不排除時機成熟后繼續(xù)推進。通盤考慮，有別平安集團打造保險和銀行以及投資三駕馬車，方正金融控股集團未來或更側(cè)重投資領域的資本中介型業(yè)務。換言之，方正金融授意

8、方正證券參股盛京銀行并非睡準信貸業(yè)務，更多是要謀求城商行上市后投資收益，其金融控股發(fā)展路徑是先發(fā)揮自身證券業(yè)相對比較優(yōu)勢做大做強，其一是圍繞證券擴容營業(yè)網(wǎng)點，其二是融合證券旗下各業(yè)務單元特色產(chǎn)