平安信托-資產(chǎn)支持票據(jù)業(yè)務(wù)交流 -2017.5-40頁(yè)

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1、目錄第一章資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)概述第二章資產(chǎn)支持票據(jù)(ABN)介紹第三章資產(chǎn)支持票據(jù)案例介紹第四章私募資產(chǎn)支持證券介紹第五章平安信托資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)介紹2目錄資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)概述1.1國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)總覽第一章1.2企業(yè)開(kāi)展資產(chǎn)證券化動(dòng)因1.3資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展情況31.1國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)總覽?我國(guó)證券化市場(chǎng)發(fā)展成熟，目前有銀行間市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)間市場(chǎng)、銀登中心、信托登記中心等多個(gè)發(fā)行渠道，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)路徑成熟?國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化包括私募市場(chǎng)和監(jiān)管審批市場(chǎng)，在監(jiān)管審批市場(chǎng)中，信貸資產(chǎn)證券化和ABN是具備公開(kāi)發(fā)行的條件、其余企業(yè)資產(chǎn)證券化(交易所和機(jī)構(gòu)間)、保險(xiǎn)資產(chǎn)支持計(jì)劃為非公開(kāi)發(fā)

2、行市場(chǎng)產(chǎn)品?銀登中心的設(shè)立擴(kuò)大了資產(chǎn)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)和退出的路徑，可發(fā)揮信托公司組合工具功能中國(guó)證券化市場(chǎng)可公開(kāi)發(fā)行私募市場(chǎng)非公開(kāi)發(fā)行金地銀交機(jī)券易構(gòu)保商融方行資險(xiǎn)銀REITS間產(chǎn)所間基信P2P資產(chǎn)陸市資資資托金登支產(chǎn)產(chǎn)金公產(chǎn)權(quán)中場(chǎng)持產(chǎn)子交交所信票支支支司心持持持公易易貸ABS據(jù)計(jì)證證司所所券券劃41.1國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)總覽（續(xù)）?狹義概念的資產(chǎn)證券化主要指一行三會(huì)管轄下的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)?三大監(jiān)管體系下資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展分化明顯，銀行間市場(chǎng)信貸ABS及交易所企業(yè)ABS發(fā)行市場(chǎng)較大，銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）及保監(jiān)會(huì)主管的項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃市場(chǎng)相對(duì)較小?國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)已推出

3、的主要產(chǎn)品包括：?以金融機(jī)構(gòu)（主要是銀行）的信貸資產(chǎn)為證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)，稱(chēng)為信貸資產(chǎn)證券化?以企業(yè)資產(chǎn)為證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)，在交易所發(fā)行資產(chǎn)支持證券，稱(chēng)為企業(yè)資產(chǎn)證券化?由非金融企業(yè)向銀行間市場(chǎng)發(fā)行的資產(chǎn)支持票據(jù)信貸資產(chǎn)證券化資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）資產(chǎn)支持計(jì)劃指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)指證券公司或基金管理公指非金融企業(yè)為實(shí)現(xiàn)融資指在國(guó)家相應(yīng)法規(guī)和保起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托司子公司以資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)目的，采用結(jié)構(gòu)化方式，監(jiān)會(huì)政策許可范圍內(nèi)，給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)計(jì)劃為特殊目的載體，以通過(guò)發(fā)行載體發(fā)行的，由由保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)以資產(chǎn)支持證券的形式向計(jì)劃管理人身份面向投資基礎(chǔ)資產(chǎn)

4、所產(chǎn)生的現(xiàn)金流起設(shè)立的以具有正?，F(xiàn)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，者發(fā)行資產(chǎn)支持資產(chǎn)支持作為收益支持的，按約定金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)或以此以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支證券，按照約定用受托資以還本付息等方式支付收為基礎(chǔ)的相應(yīng)衍生權(quán)益付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)金購(gòu)買(mǎi)原始權(quán)益人能夠產(chǎn)益的證券化融資工具為投資標(biāo)的，以保險(xiǎn)資構(gòu)性融資活動(dòng)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)，金為主要投資主體的投將該基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益分配資計(jì)劃給證券持有人的業(yè)務(wù)51.2企業(yè)開(kāi)展資產(chǎn)證券化動(dòng)因開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對(duì)于企業(yè)而言，一般具有如下意義：多元化融資渠道提升評(píng)級(jí)和控制成本?資產(chǎn)證券化可幫助融資方減少對(duì)傳統(tǒng)融資方式的?資產(chǎn)證券化有別于債券、貸款等傳統(tǒng)

5、融資工依賴(lài)，拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)融資方式多元化具的重要特征之一是引入了基礎(chǔ)資產(chǎn)，因此擁有優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)資產(chǎn)例如優(yōu)質(zhì)應(yīng)收賬款等債權(quán)、?隨著項(xiàng)目申報(bào)流程的清晰化，從項(xiàng)目發(fā)起到完成發(fā)行的時(shí)間大大縮短，能夠讓企業(yè)合理判斷獲取優(yōu)質(zhì)商業(yè)物業(yè)等資產(chǎn)的企業(yè)可以藉此提高證資金的預(yù)期時(shí)間券化產(chǎn)品的信用級(jí)別，證券化產(chǎn)品評(píng)級(jí)高于企業(yè)主體評(píng)級(jí)十分普遍?資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行，往往采取簿記建檔等形式進(jìn)行發(fā)行，產(chǎn)品成本對(duì)標(biāo)公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行品種，?很多案例印證了資產(chǎn)證券化獲得超越主體評(píng)企業(yè)融資成本能夠獲得有效控制級(jí)后對(duì)企業(yè)降低或控制融資成本的意義證券化之于企業(yè)實(shí)現(xiàn)報(bào)表調(diào)整提高ROE和轉(zhuǎn)變企業(yè)商業(yè)模式?針對(duì)表內(nèi)債權(quán)、物業(yè)

6、等資產(chǎn)，資產(chǎn)證券化可?對(duì)于租賃和小貸公司等企業(yè)，由于面臨杠桿以盤(pán)活賬面存量資產(chǎn)。在不增加企業(yè)資產(chǎn)負(fù)率的壓力，在無(wú)法無(wú)限增資的情況下，操作債率的同時(shí)幫助企業(yè)募集營(yíng)運(yùn)資金，而募集資產(chǎn)證券化是提高ROE的必然選擇資金一方面可以滿(mǎn)足企業(yè)的融資需求，另一?操作資產(chǎn)證券化，有助于重資產(chǎn)企業(yè)和類(lèi)銀方面可以直接用來(lái)償還企業(yè)存續(xù)的高成本負(fù)行機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式；特別對(duì)于類(lèi)銀行機(jī)構(gòu)債，從而間接或直接地降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率而言，可以實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的放貸人向資產(chǎn)服務(wù)?將運(yùn)營(yíng)狀況不佳的資產(chǎn)暫時(shí)出表亦有利于調(diào)機(jī)構(gòu)的角色轉(zhuǎn)變，從賺取息差向賺取服務(wù)費(fèi)節(jié)企業(yè)的利潤(rùn)表收入的盈利模式轉(zhuǎn)變61.3資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展情況?資

7、產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)重啟后，在融資企業(yè)自身盤(pán)活存量資產(chǎn)的需求及監(jiān)管鼓勵(lì)雙重推動(dòng)下，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年內(nèi)仍將維持這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)4500.001204000.00銀行間債券市場(chǎng)信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)1111081003500.003000.0078802500.00602000.004137.403908.531500.002930.44401000.0020500.00111171.94115.80198.02282.08249.62205.73570.002302005年2006年2007年2