德賽電池股價(jià)分析.doc

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1、徳賽電池股價(jià)分析徳賽電池股票價(jià)值分析（一）公司簡(jiǎn)介徳賽集團(tuán)創(chuàng)立于1983年，從起步到今天，始終與世界一流的技術(shù)和管理同步。徳賽集團(tuán)現(xiàn)擁有各類(lèi)合作、合資、全資公司近50家，擁有一家深圳證券交易所上市公司深圳市徳賽電池科技股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱(chēng)“徳賽電池”，股票代碼“000049"）,系國(guó)家500強(qiáng)企業(yè)，廣東省重點(diǎn)扶持的50家大型工業(yè)龍頭企業(yè)，在屮國(guó)電子信息百?gòu)?qiáng)企業(yè)排名中名列第17位。集團(tuán)擁有四大專(zhuān)業(yè)工業(yè)園區(qū)，總面積達(dá)150多力平方米。公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)：無(wú)汞堿猛電池、一次鋰電池、鋅空氣電池、鐮氫電池、鋰聚合物電池、燃料電池及其他種類(lèi)電池、電池材料、配件和設(shè)備的技術(shù)開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售；電源管理系統(tǒng)

2、和新型電了?元器件的技術(shù)開(kāi)發(fā)、測(cè)試及銷(xiāo)偉；移動(dòng)通訊產(chǎn)品及配件的技術(shù)開(kāi)發(fā)及銷(xiāo)偉。經(jīng)過(guò)近年來(lái)的高速成長(zhǎng)，徳賽的各大產(chǎn)業(yè)均進(jìn)入行業(yè)前列，徳賽品牌價(jià)值和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，徳賽是亞洲最大、全球第三位的LED全彩屏制造商；徳賽DVD、電話(huà)機(jī)和鋰離子充電電池被評(píng)為“屮國(guó)名牌"產(chǎn)品，“徳賽”商標(biāo)已被國(guó)家工商總局認(rèn)定為“屮國(guó)馳名商標(biāo)”，徳賽DVD被國(guó)家質(zhì)檢總局認(rèn)定為國(guó)家岀口免驗(yàn)產(chǎn)品；徳賽電話(huà)機(jī)、DVD、鋅鐳及堿性電池被國(guó)家質(zhì)檢總局認(rèn)定為免檢產(chǎn)品,德賽電池成為國(guó)0.6122855580.3748936050.363317560.18599619756Coefficients標(biāo)準(zhǔn)誤差tStatP-val

3、uc1.6240150995.6908078860.1101962975.31399E-07方差分析Lower95%-0.0095725570.591931943Upper95%0.0912078381.235868497下限95.0%-0.0095725570.591931943上限95.0%0.0912078381.235868497InterceptXVariable1回歸分析殘差總計(jì)0.0400.025138176437810.9130.16059900222351df15455SS1.1203558231.8681075962.98846342MSFSignificance

4、F5.31399E-071.12035582332.385294390.034594585通過(guò)以上數(shù)據(jù)得出rf=O.914*rm+O.O4.0歸分析擬合的回歸線(xiàn)如下圖:第一，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的T檢驗(yàn)的F檢驗(yàn)結(jié)果看，冋歸分析具有相當(dāng)可靠的結(jié)果，尤其是F檢驗(yàn)數(shù)據(jù)為32,遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)。所以說(shuō)rf=0.914*rm+0.04是可靠的。第二，回歸線(xiàn)斜率=0.914,這就表明徳賽電池在2008年5月31口到2012年12月31口收益率的

5、3系數(shù)，這表明如果市場(chǎng)受利率上升10%,徳賽電池的受影響利率上升9.14%,反Z亦然。說(shuō)明目前徳賽電池低于市場(chǎng)。第三，對(duì)冋歸數(shù)據(jù)R2=0.375,這個(gè)數(shù)據(jù)表明徳賽

6、電池股票37.5%的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)H市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)包括了利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通脹風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)等，62.5%的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)白公司特有風(fēng)險(xiǎn)，由于這種風(fēng)險(xiǎn)是可以分散的，所以這種風(fēng)險(xiǎn)是不能得到正常的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的。第四，冋歸截距=0.04,與rf（1-p）比較，這是衡量股票市場(chǎng)表象的一個(gè)指標(biāo)，這里我們假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3.4%,那么rf（1-p）=3.4%*（1-0.914）=0.002924遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于冋歸截距0.04081764,這說(shuō)明徳賽電池的市場(chǎng)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如市場(chǎng)。雖然這個(gè)截距比校小，但表明股票獲得的超額收益率正值，但是冋歸截距數(shù)據(jù)接近0,說(shuō)明徳賽電池股票收益率在2008年5月31LI到2012年,1

7、2月31LI表現(xiàn)好于市場(chǎng)表現(xiàn)，但是這并不認(rèn)為徳賽電池并不值得投資，也不能說(shuō)明他能或者不能獲得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和超額價(jià)值。具體我們應(yīng)該綜合分析，我么應(yīng)該看到該公司未來(lái)所具有的潛力。接下來(lái)我們從具體實(shí)際屮分析該公司。（三）基本面分析（1）首先我們對(duì)該公司基木面進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析，先看一下該公司2012年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：指標(biāo)/周期2012-09-302012-06-30毎股收益（元）0.59050.3506每股凈資產(chǎn)（元）2.242.40凈資產(chǎn)收益率（％）26.3814.62毎股未分配利潤(rùn)（元）1.001.16每股資本公積（元）0.050.05毎股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（元）2.39602.3140凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）808

8、0.154796.97營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）71924.72195194.58投資收益（萬(wàn)元）-6.55-6.55財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）-247.46-335.722012-03-310.26402.5610.301.420.051.60283612.26123269.860.00-88.26該公司每股收益0.5905,屬于一般，公司每股凈資產(chǎn)2元多，目前股價(jià)遠(yuǎn)大于每股凈資產(chǎn)，有一定風(fēng)險(xiǎn)，但也同時(shí)說(shuō)明投資者還是比較看好該公司的；同時(shí)該公司凈資產(chǎn)收益率成遞增趨勢(shì)，顯示該