深圳德賽電池集團(tuán)內(nèi)幕交易案例分析

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1、深圳德賽電池集團(tuán)內(nèi)幕交易案例分析3.德賽電池內(nèi)幕交易的案例分析3.1案例簡介德賽電池股份有限公司成立于1999年。德賽電池的控股股東惠州市德賽工業(yè)發(fā)展有限公司（下文簡稱德賽工業(yè)），為了實(shí)現(xiàn)其借殼上市的目的，收購了深圳市萬山實(shí)業(yè)股份有限公司61.52%的股份。2005年深圳萬山公司易名，正式的把名字改為了德賽電池股份有限公司，公司的主要業(yè)務(wù)是對移動電源設(shè)備進(jìn)行開發(fā)和售賣，其中德賽電池掌握了整個公司45.69%的股份。2011年之后，德賽電池之前的兩位相關(guān)負(fù)責(zé)人利用企業(yè)的并購重組這一重大內(nèi)幕信息，違法違規(guī)的進(jìn)行證

2、券市場的買賣，借此實(shí)現(xiàn)獲利，獲利額度高達(dá)2000萬元。不僅如此，前負(fù)責(zé)人還將這個消息售賣給了自己的朋友，其朋友利用這個內(nèi)幕消息同樣進(jìn)行違規(guī)操作，獲利將近800萬元。2013年初，法院對本案進(jìn)行了宣判，本案中所涉及的直接內(nèi)幕交易的兩個人最終被判定構(gòu)成內(nèi)幕交易罪,二人利用公司重組合并的這個信息違法違規(guī)的進(jìn)行內(nèi)幕交易，破壞了證券市場的正常運(yùn)行。3.2德賽電池簡介3.2.1德賽電池企業(yè)發(fā)展的基本狀況德賽能源科技有限公司在1999年5月18日成立。德賽電池控股股東德賽工業(yè)在2003年進(jìn)行管理層收購。2003年公司被整體

3、整合為德賽電池事業(yè)部。2004年，德賽工業(yè)收購了深圳的萬山公司61%的股份，并憑借這次收購順利的實(shí)現(xiàn)了上市。2005年公司整體易名為德賽電池，主要發(fā)展的是移動電源設(shè)備，銷售收入十分可觀，同年在電子設(shè)備行業(yè)年銷售收入排名第27位，自身的實(shí)力也在不斷的壯大，發(fā)展勢頭越來越好。在2014年公司的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了90億元，凈利潤實(shí)現(xiàn)了32億元，目前三家下屬公司分別為藍(lán)威電子、聚能電池與德賽電池，三家公司的持股總額將近76%。3.2.2德賽電池治理結(jié)構(gòu)情況從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,德賽工業(yè)在德賽電池成功上市后，就成為其控股股東。

4、伴隨交易流通在資本市場的不斷擴(kuò)大，尤其是機(jī)構(gòu)投資者的駐入,德賽工業(yè)所擁有的股份比例雖有整體緩慢下滑的趨勢，但其作為控股股東的地位并沒有遭受影響，在內(nèi)幕交易被披露的2012年底，德賽工業(yè)仍舊持有47.31%的股權(quán)。如今，德賽工業(yè)的兩大股東分別是德賽集團(tuán)與德恒實(shí)業(yè)。作為控股股東的德賽集團(tuán)目前持有德賽工業(yè)51%的股份,并直接控制德賽電池；而持有剩余49%股份的股東德恒實(shí)業(yè)在2004年德賽工業(yè)經(jīng)過MBO成立時,就已經(jīng)由德賽集團(tuán)下屬的多名高層管理者持股。下圖3-1是德賽工業(yè)持股比例變動的走勢圖，圖3-2是德賽電池的股權(quán)

5、結(jié)構(gòu)圖。3.2.3德賽電池基金持股比例及平均股價變動情況就德賽電池其他股東的持股情況而言,在內(nèi)幕交易期間，德賽電池前十大股東中除了控股股東德賽工業(yè)之外,其余9名股東均為投資基金。而在2004年12月31日,德賽電池剛剛借殼上市之時,十大股東中無一機(jī)構(gòu)投資者身影。實(shí)際上到了2010年,機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)占了德賽電池前十大股東的四個席位,2011年,前德賽電池十大股東中機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量達(dá)到7個,2012年，2013年均達(dá)到了9個。機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注也從側(cè)面反映了德賽電池發(fā)展勢頭良好。圖3-3詳細(xì)的體現(xiàn)了德賽電池在2010

6、年4月-2012年12月每季度結(jié)束時的基金持股情況。分析此圖，大致可以發(fā)現(xiàn)以下幾大關(guān)鍵點(diǎn)：德賽電池的基金持股比在2012年3月31日高達(dá)24.3%，截止2012年6月30日卻大幅度縮減至0.7%,轉(zhuǎn)而在當(dāng)年年末居然回升至20.6%。在德賽電池的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，基金持股比例在整體上出現(xiàn)了較大幅度的波動，且在短時間內(nèi)占據(jù)著較多的份額，然而這種變化在一定角度上意味著基金更傾向于短時間內(nèi)投資德賽電池。表3-1是德賽電池的高管列表，就此表分析與對比高管情況,不難發(fā)現(xiàn)馮大明于2011年底出任德賽電池董事總經(jīng)理，此時的德賽電池

7、董事會由3名獨(dú)立董事、3名監(jiān)視會員等在內(nèi)的9名成員組成，盡管馮大明于2012年6月8日離職,但并未影響高管的整體架構(gòu)，截止2012年末，其他高管情況仍與年中保持一致。下圖3-3和表3-1分別是德賽工業(yè)持股基金的持股比例變動圖和德賽電池高管列表。1999年-2004年,馮大明一直出任德賽能源科技有限公司（后變更為德賽電池）董事總經(jīng)理一職。2004年-2012年，馮大明擔(dān)任德賽電池董事總經(jīng)理，而這一情況在2012年中旬才有所變化，證監(jiān)會在此時己開始調(diào)查對馮大明涉嫌內(nèi)幕交易案，馮大明辭去了德賽電池董事總經(jīng)理職務(wù)。就

8、股價而言,德賽電池的平均股價在2004-2014年的這10年間發(fā)生了巨大的變動：2004年僅有7.23元的均價,2005年均價下降至6.23元,2006年均價持平于6.21元;2007年均價反增至10.05元，2008年均價下滑至8.25元，2009年再次增長至9.90元，2010年平均股價高達(dá)22.75元,2011年均價上揚(yáng)至24.49元,2012年一路增長至30.93元，2013，2014年德賽