國美電器財務(wù)分析課件

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1、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略分析國美電器組名：seaworld一、公司簡介國美電器集團(tuán)成立于1987年元月一日，是中國最大的家電零售連鎖企業(yè)，是以經(jīng)營電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售為主的全國性連鎖企業(yè)。1999年開始，國美就走上了并購擴(kuò)張的道路，先后并購了黑天鵝、永樂、大中、三聯(lián)等國內(nèi)數(shù)十家家電連鎖零售企業(yè)。國美連續(xù)多年蟬聯(lián)中國家電連鎖第一、中國商業(yè)連鎖第二，持續(xù)領(lǐng)跑中國家電零售連鎖業(yè)。本著“商者無域、相融共生”的企業(yè)發(fā)展理念，全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，成為眾多知名家電廠家在中國的最大的經(jīng)銷商。二、國美為什么需要改變財務(wù)戰(zhàn)略●背景：受到08年的黃光裕事件

2、及金融危機(jī)的影響國美上市以來凈利潤首次下降，同時也是國美上市公司部分首次在總收入和低于競爭對手蘇寧電器以來，黃光裕事件后，國美的股價急劇下降，眾多投行基金對國美持觀望態(tài)度。國美一度陷入低谷，加之來自蘇寧的步步緊逼09年的國美不得不重新調(diào)整戰(zhàn)略，我們主要從盈利能力和競爭環(huán)境因素來分析國美的現(xiàn)狀和制定的戰(zhàn)略。三、財務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境及分析因素◆一般環(huán)境因素政治法律環(huán)境因素：中央政策在金融危機(jī)的影響下，提出“擴(kuò)大內(nèi)需，保持增長”的政策，并推出“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”、“節(jié)能補(bǔ)貼”等措施。經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素：中國小家電市場銷售量、銷售額雖增幅下降，但仍然保持著增長勢頭。同時，中國小家

3、電產(chǎn)業(yè)集群初步形成。而且，中國小家電行業(yè)整體盈利水平高于家電行業(yè)。中國小家電市場潛力大。社會文化環(huán)境因素：中國人口超過13億，其中絕大多數(shù)進(jìn)入“中產(chǎn)階級”，對生活質(zhì)量的要求更加高，對各類產(chǎn)品的需求很大，因此市場潛力很大?！糁苯迎h(huán)境因素：產(chǎn)業(yè)環(huán)境因素：行業(yè)壁壘高，新進(jìn)競爭者少。競爭環(huán)境因素：強(qiáng)大競爭對手蘇寧電器近幾年迅速崛起，并且在08年凈利潤開始趕超國美。金融環(huán)境因素：隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，家電行業(yè)發(fā)展速度也有所回升，并且有繼續(xù)加速的趨勢。(1):銷售利潤率(2):主營業(yè)務(wù)毛利率(3):營業(yè)利潤率(4):總資產(chǎn)利潤率和總資產(chǎn)盈利能力盈利能力分析（1）、銷售利潤率指標(biāo)

4、：銷售利潤率計算公式：銷售利潤率=凈利潤/銷售收入×100%用途：指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理,提高盈利水平。國美凈利潤銷售收入銷售利潤率20091,426,19942,667,5723.34%20081,098,69245,889,2572.39%20071,167,83542,478,5232.75%趨勢/情況：國美電器的銷售利潤率在07.08，09這三年中一直平緩增長，且其銷售利潤率水平和增長幅度都明顯高于蘇寧，說明該公司在銷售收

5、入獲取能力上還有待改進(jìn)。(2):主營業(yè)務(wù)毛利率指標(biāo)：主營業(yè)務(wù)毛利率計算公式：主營業(yè)務(wù)毛利率=（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入*100%用途：反映初始獲利能力，沒有足夠大的毛利率也無法有較大盈利能力，毛利率高說明企業(yè)有降價空間、毛利率低也反映價格競爭激烈。國美主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本毛利率200942,667,57238,408,0429.98%200845,889,25741,381,2239.82%200742,478,52338,383,2769.64%趨勢/情況：蘇寧電器2009年毛利率比2008年略有上升，反映公司主營業(yè)務(wù)收入大的盈利水平有所上

6、升，營業(yè)成本下降；說明其在主營業(yè)務(wù)收入的管理效率上有所改善。(3):營業(yè)利潤率指標(biāo)：營業(yè)凈利潤率計算公式：營業(yè)利潤率=息稅前利潤/銷售收入*100%用途：是企業(yè)一段時期的息稅前利潤（EBIT）與這一時期銷售收入的比重，表明企業(yè)每1元銷售收入所帶來的利息、稅收和凈利潤。指標(biāo)越高，說明企業(yè)銷售收入的盈利能力越強(qiáng)，反之越弱。國美息稅前利潤（EBIT）銷售收入營業(yè)利潤率20091,840,26942,667,5724.31%20081,304,95045,889,2572.84%20071,297,22542,478,5233.05%趨勢/情況：國美的營業(yè)凈利潤率雖然也有

7、上升趨勢，但仍然較蘇寧電器的指標(biāo)值低，說明了國美的主營業(yè)務(wù)銷售獲利能力低于蘇寧。(4):總資產(chǎn)利潤率和總資產(chǎn)盈利能力總資產(chǎn)利潤率反應(yīng)的是企業(yè)的盈利能力。該比例越高，表明單位資產(chǎn)所能獲得的利潤越多?？傎Y產(chǎn)盈利能力=EBIT/平均總資產(chǎn)×100%，它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營越有效。國美電器2009年2008年2007年總資產(chǎn)利潤率4.51%3.83%4.58%總資產(chǎn)盈利能力6.90%6.09%6.75%該比例越高

8、，表明單位