基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系探究

《基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系探究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系探究　　【摘要】近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展與社會(huì)的不斷進(jìn)步，企業(yè)也取得了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。企業(yè)為擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)規(guī)模、占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)及在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，紛紛通過(guò)并購(gòu)來(lái)提升自身的競(jìng)爭(zhēng)能力及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的相關(guān)理論研究也因此取得了不錯(cuò)的成就。眾多實(shí)證研究表明，企業(yè)并購(gòu)后產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)績(jī)效并不能全部達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，但即使這樣也阻礙不了企業(yè)基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)或并購(gòu)動(dòng)機(jī)的并購(gòu)事件不斷發(fā)生。本文主要針對(duì)基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系進(jìn)行分析與歸納，期待能對(duì)相關(guān)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系研究

2、提供有效的參考與借鑒?！娟P(guān)鍵詞】產(chǎn)業(yè)演進(jìn)并購(gòu)動(dòng)機(jī)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)績(jī)效評(píng)價(jià)體系一、企業(yè)并購(gòu)概述9企業(yè)并購(gòu)的本質(zhì)即為企業(yè)重新打亂所擁有的資源及其控制權(quán)，進(jìn)而進(jìn)行重新配置、整合與調(diào)整的過(guò)程。從微觀視角上而言，企業(yè)并購(gòu)可以幫助參與并購(gòu)的有關(guān)企業(yè)迅速提升規(guī)模效益，并提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)保有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，完成市場(chǎng)份額與市場(chǎng)規(guī)模等經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面的提升，同時(shí)更有利于相關(guān)企業(yè)進(jìn)行重新布局，拓寬自身的發(fā)展空間；從宏觀視角上而言，經(jīng)由企業(yè)并購(gòu)，能夠完成相關(guān)行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源的融合、調(diào)整及重新分配，在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、結(jié)構(gòu)升級(jí)的同時(shí)，也為企業(yè)基于并購(gòu)動(dòng)機(jī)基礎(chǔ)上的并購(gòu)績(jī)效提升、促進(jìn)市場(chǎng)

3、經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。二、基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)研究近來(lái)，國(guó)內(nèi)外關(guān)于基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的研究得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。國(guó)內(nèi)外的眾多學(xué)者紛紛分析、探討并總結(jié)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的評(píng)價(jià)方法及評(píng)價(jià)手段的研究成果，但研究得出的結(jié)論各有不同。（一）基于并購(gòu)動(dòng)機(jī)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)9企業(yè)并購(gòu)的根本目的是為提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效，但通常這兩種績(jī)效不是短期內(nèi)就可以實(shí)現(xiàn)的，要在一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)才能逐步反映出來(lái)。企業(yè)處于不同的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)期，會(huì)對(duì)應(yīng)產(chǎn)生不同的并購(gòu)動(dòng)機(jī)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，并購(gòu)的最終目的均是要實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提高，而企業(yè)為實(shí)現(xiàn)更高

4、的價(jià)值，必須要憑借自己強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力，所以企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)旨在經(jīng)由并購(gòu)?fù)瓿善髽I(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升與鞏固。企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)演進(jìn)時(shí)期不同，對(duì)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力要求也各有差異，核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升方式也是千差萬(wàn)別。本文認(rèn)為，以企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)，換句話說(shuō)就是提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升程度，可以視作企業(yè)并購(gòu)能否成功的判斷依據(jù)。與之對(duì)應(yīng)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)邏輯就是企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的演進(jìn)時(shí)期會(huì)影響到并購(gòu)動(dòng)機(jī)，而并購(gòu)動(dòng)機(jī)的實(shí)現(xiàn)程度則直接決定著企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)。（二）國(guó)外基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)研究研究企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)有兩種方法，即事件研究法與財(cái)務(wù)指標(biāo)法。事件研究法多用

5、于研究企業(yè)并購(gòu)的短期績(jī)效評(píng)價(jià)，而財(cái)務(wù)指標(biāo)法在長(zhǎng)期的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)中應(yīng)用廣泛。美國(guó)與英國(guó)屬于證券市場(chǎng)、金融市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)、成熟的資本主義國(guó)家，所以其市場(chǎng)在監(jiān)管企業(yè)并購(gòu)的有效性相對(duì)較高，基于此，國(guó)外的理論研究專家與學(xué)者更熱衷借助事件研究法針對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效開展實(shí)際研究，并從短期、長(zhǎng)期等不同角度研究分析企業(yè)并購(gòu)對(duì)其績(jī)效的影響。得出的研究結(jié)論概括如下，國(guó)外學(xué)者普遍認(rèn)為：目標(biāo)企業(yè)股東作為企業(yè)并購(gòu)事件中受益最多的一方，目標(biāo)企業(yè)的股東財(cái)富經(jīng)由企業(yè)并購(gòu)可以得到大幅度提高；但收購(gòu)企業(yè)相應(yīng)的績(jī)效和目標(biāo)企業(yè)比較的話，則變化極不明顯，更勿論顯著升高；從企業(yè)并購(gòu)總體而

6、言，企業(yè)并購(gòu)事件還是在一定程度上帶給并購(gòu)雙方整體收益上的提高。（三）國(guó)內(nèi)基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)研究9和國(guó)外絕大部分研究學(xué)者更愿意采取事件研究法分析企業(yè)并購(gòu)事件相比，國(guó)內(nèi)的專家與學(xué)者在研究基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效時(shí)，更傾向于選擇財(cái)務(wù)指標(biāo)法開展相關(guān)研究。選用財(cái)務(wù)指標(biāo)法和我國(guó)現(xiàn)今的證券市場(chǎng)、金融市場(chǎng)的有效程度相匹配。在基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究結(jié)論方面，我國(guó)學(xué)者經(jīng)由事件研究法研究的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效多與國(guó)外學(xué)者相近，認(rèn)為目標(biāo)企業(yè)股東在企業(yè)并購(gòu)受益最多，并且均為正面受益，而對(duì)于收購(gòu)企業(yè)的股東權(quán)益的變化則產(chǎn)生較多的爭(zhēng)

7、議：認(rèn)為基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的企業(yè)并購(gòu)發(fā)生后，企業(yè)的短期經(jīng)營(yíng)績(jī)效提升比較顯著，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)和總體來(lái)說(shuō)，在一段持續(xù)的時(shí)間內(nèi)甚至?xí)霈F(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)。與國(guó)外成熟的研究方法與理論相比，我國(guó)對(duì)基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的研究還有很多不足，主要如下：一是企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)及企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究只限于定性分析，而缺少定量分析及動(dòng)因考量；二是對(duì)于企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究未能覆蓋多個(gè)行業(yè)，局限性較大；三是企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)多以微觀層次為主，宏觀考量考慮過(guò)少；四是明顯過(guò)于重視短期基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、并購(gòu)動(dòng)機(jī)的企業(yè)并購(gòu)績(jī)效，忽略了長(zhǎng)期的并購(gòu)績(jī)效考核。三、基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的企業(yè)并

8、購(gòu)動(dòng)機(jī)9產(chǎn)業(yè)演進(jìn)理論認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)演進(jìn)過(guò)程劃分四個(gè)時(shí)期，初創(chuàng)期、規(guī)?；凇⒓燮凇⑵胶夂吐?lián)盟期。其中初創(chuàng)期由于產(chǎn)業(yè)具有較好的增長(zhǎng)空間，所以企業(yè)為在該行業(yè)立足，會(huì)著手開始收購(gòu)企業(yè)，以擴(kuò)