美國(guó)的qe3政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

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1、美國(guó)QE3政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響金融學(xué)院國(guó)際貨幣與國(guó)際金融11李瑞欣2011310328內(nèi)容摘要本文主要研究美國(guó)QE3政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。主要內(nèi)容包括美國(guó)QE3政策的發(fā)生背景及內(nèi)容的簡(jiǎn)要介紹；QE3政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)各方面可能產(chǎn)生的影響；中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段受到的影響及未來走勢(shì)。關(guān)鍵詞：QE3政策中國(guó)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹目錄一、QE3概念及其主要內(nèi)容二、QE3政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響（一）商品市場(chǎng)（二）資本市場(chǎng)三、結(jié)論美國(guó)QE3政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響一、QE3的概念及主要內(nèi)容QE3:athirdroundofquantitativeeasi

2、ng的縮寫，意為第三次量化寬松。自2010年6月底，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)例如就業(yè)數(shù)據(jù)等已經(jīng)接近崩潰，復(fù)蘇無望，針對(duì)這樣的狀況，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2012年9月13日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布了第三輪量化寬松貨幣政策（QE3），期望通過量化寬松貨幣政策積累更多的資金，以進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和勞工市場(chǎng)。QE3政策主要包括以下內(nèi)容：1.美聯(lián)儲(chǔ)每月將購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券。2.繼續(xù)執(zhí)行賣出短期國(guó)債、買入長(zhǎng)期國(guó)債的“扭轉(zhuǎn)操作”，并繼續(xù)把到期的機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進(jìn)行再投資。3.為進(jìn)一步寬松政策預(yù)留空間。4．繼續(xù)將聯(lián)邦基金

3、利率保持在0-0.25%的超低區(qū)間，并計(jì)劃將這一水平至少保持到2015年年中。二、QE3政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響（一）貿(mào)易市場(chǎng)1.商品價(jià)格寬松的美元政策會(huì)導(dǎo)致全球能源與大宗商品價(jià)格可能進(jìn)一步上升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的輸入性通貨膨脹壓力增加。QE3的推出，將使得全球美元流動(dòng)性更加充裕，隨之可能帶來美元貶值和更多投機(jī)資金進(jìn)入大宗商品炒作，推高大宗商品價(jià)格。而且由于中國(guó)是大宗商品的主要進(jìn)口國(guó)，大宗商品價(jià)格上漲肯定會(huì)讓中國(guó)進(jìn)口價(jià)格上漲，帶動(dòng)中國(guó)的物價(jià)上漲。事實(shí)上也的確如此。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上

4、漲了2.0%，漲幅重新回到“2時(shí)代”。目前各界普遍預(yù)計(jì)，受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲等因素的影響，未來幾個(gè)月，CPI還有很強(qiáng)的上揚(yáng)壓力。而QE3帶來的輸入性通脹壓力使得國(guó)內(nèi)通脹隱憂更加強(qiáng)烈。在通貨膨脹日益嚴(yán)重的今天，這也必然會(huì)影響到民生問題。2.匯率影響QE3的推出，在市場(chǎng)上流通的美元數(shù)量將增加，從而增加美元貶值壓力，與之相對(duì)，人民幣匯率可能上升。隨著人民幣貶值預(yù)期的減弱，大量美元流動(dòng)性的注入，我國(guó)的短期資本流出可能即將逆轉(zhuǎn)。即導(dǎo)致中國(guó)出口貿(mào)易減少，對(duì)于我們這個(gè)出口大國(guó)來說，這著實(shí)不能算是個(gè)好消息。出口貿(mào)易的減少必然會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)相

5、關(guān)企業(yè)利潤(rùn)的降低，勞動(dòng)力過剩等情況也可能進(jìn)一步加劇，影響民生問題。事實(shí)上，在匯率與美元直接掛鉤的香港市場(chǎng)，港幣匯率已經(jīng)開始攀升，這是十分有力的證據(jù)，希望人民幣市場(chǎng)可以為此做好準(zhǔn)備，保持人民幣匯率的穩(wěn)定性。（二）資本市場(chǎng)1.匯率影響：美元寬松會(huì)造成貨幣流動(dòng)性泛濫，加劇新興國(guó)家的通貨膨脹壓力。目前中國(guó)人民幣匯率實(shí)行一籃子貨幣政策，其中美元具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)權(quán)重。QE3政策的推出，會(huì)使市場(chǎng)上流通的美元數(shù)量增多，無疑會(huì)使美元面臨下跌壓力，而人民幣的匯率在未來也可能會(huì)相應(yīng)跟著美元降低。人民幣匯率降低會(huì)直接導(dǎo)致貿(mào)易順差的擴(kuò)大，而我國(guó)

6、多年以來長(zhǎng)期處于貿(mào)易順差的狀態(tài)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)本就不平衡。此時(shí)貿(mào)易順差的再次擴(kuò)大，會(huì)使外匯大量盈余，致使我國(guó)市場(chǎng)上人民幣投放量增長(zhǎng)。因而很可能引起通貨膨脹壓力，并不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康發(fā)展。除此以外，中國(guó)目前擁有美債約1.12萬億，占全部美債8%左右，占外匯儲(chǔ)備的26%左右。由此可見，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備中，美元占很大一部分，美元匯率降低也會(huì)直接導(dǎo)致中國(guó)持有的美元價(jià)值降低，這會(huì)在很大程度上影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況。2.利率影響中國(guó)現(xiàn)階段正處于通貨膨脹期，此時(shí)美元實(shí)施寬松政策，無疑會(huì)導(dǎo)致貨幣流動(dòng)性加大。為了調(diào)整，應(yīng)該提高利率。但是，當(dāng)提

7、高利率時(shí)，就會(huì)有大量外國(guó)熱錢流入中國(guó)，這樣貨幣流動(dòng)性反而會(huì)增加。提高利率，緊縮銀根的目的本來是降低貨幣流動(dòng)性，抑制通脹，現(xiàn)在效果恰恰相反，這是不利的做法。但是，從宏觀調(diào)控的角度來看，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)需要寬松的政策環(huán)境，甚至需要進(jìn)一步放松政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，根本沒有辦法采取緊縮型政策。我國(guó)經(jīng)濟(jì)在宏觀調(diào)控方面也因此陷入兩難境地。三、結(jié)論從現(xiàn)階段狀況來看，美國(guó)的QE3政策暫時(shí)還未對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大的沖擊，但是其中蘊(yùn)藏的危險(xiǎn)也是不容忽視的。首先，該政策可能使中國(guó)的通貨膨脹現(xiàn)象更加嚴(yán)重，并且影響國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易。其次，在調(diào)整方面中國(guó)也

8、面臨兩難境地。伴隨著美元匯率的下降，人民幣匯率走向從長(zhǎng)遠(yuǎn)看卻仍是未知數(shù)，這是我們難以做出正確的決策。但是不管人民幣匯率是升是降，都會(huì)或多或少的對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)有不利影響，因此保持人民幣匯率穩(wěn)定才是我們應(yīng)該要做的。除此以外，利率這一調(diào)節(jié)市場(chǎng)的重要工具也顯得極為微妙。不管利率上升還是下降，似乎都會(huì)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，所以利率的調(diào)整也陷