打開公司治理的黑匣子.doc

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1、打開公司治理的黑匣子黑箱或是“黑匣子”，是局外人對(duì)公司治理的形象比喻。在這個(gè)問題上，中國(guó)的學(xué)者和企業(yè)家，與威廉姆森將發(fā)生怎樣的思想碰撞？6月28日下午的圓桌論壇上，專家和企業(yè)家展開思想交鋒。劉迎秋什么樣的企業(yè)最具有競(jìng)爭(zhēng)力？中國(guó)社科院民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究中心主任劉迎秋認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)的擴(kuò)張更多地選擇多元化，而不是專業(yè)化，通過多元化將自己做大后開始求強(qiáng)?！笆裁礃拥钠髽I(yè)最具有競(jìng)爭(zhēng)力？”劉迎秋稱，威廉姆森的著作中講到，資產(chǎn)的專用性越強(qiáng)，那么企業(yè)就可以做得越大，企業(yè)的效率就越高，治理成本就越低。否則的話，就應(yīng)該選擇市場(chǎng)購(gòu)買。中國(guó)的企業(yè)在過去更多的是橫向合并，橫向的聯(lián)合和多元化。一般哪類企業(yè)能做大？民營(yíng)企業(yè)

2、就一定是有效率的嗎？未必，不準(zhǔn)確。國(guó)有企業(yè)就一定是無效率嗎？林毅夫發(fā)表文章也說過“未必”，關(guān)鍵是企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)所處的地位如何等，這些因素決定競(jìng)爭(zhēng)力的大小，這種競(jìng)爭(zhēng)力培養(yǎng)可能跟橫向一體化、縱向一體化有關(guān)系。馮軍王老吉+可口可樂模式值得效仿華旗資訊集團(tuán)總裁馮軍說，中國(guó)商界有三個(gè)飲料的營(yíng)銷案例，其中，王老吉+可口可樂模式最成功。廣藥的王老吉，紙盒包裝，售價(jià)為一元錢左右。馮軍認(rèn)為，其營(yíng)銷推廣模式就是以下中國(guó)象棋的方法與下國(guó)際象棋的可口可樂競(jìng)爭(zhēng)，最終市場(chǎng)上絕大部分人選擇可口可樂，而不是中國(guó)式的王老吉涼茶?；谶@個(gè)教訓(xùn)，后來的娃哈哈完全效仿可口可樂，推出了一個(gè)名為

3、非?？蓸返娘嬃?，包裝方式也是可口可樂式的紅色易拉罐，意欲以可口可樂的方式來與可口可樂相爭(zhēng)，以國(guó)際象棋的方式對(duì)決國(guó)際象棋的方式，最后結(jié)果仍是慘敗。不久之后，加多寶公司代理了廣藥的王老吉涼茶，其產(chǎn)品是中國(guó)式的涼茶，但包裝卻完全采用可口可樂的模式：紅色易拉罐，最后取得了異常的成功。馮軍指出，加多寶的成功提出了一個(gè)話題：如何用世界的理論來武裝中國(guó)思維？加多寶代理的王老吉涼茶，采用世界性的可口可樂包裝，但易拉罐裝的產(chǎn)品卻是中國(guó)式的茶，而不是可樂，最終成功。時(shí)下中醫(yī)體系不也面臨同樣的問題，相關(guān)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)也遭遇這個(gè)問題：世界經(jīng)濟(jì)理論的中國(guó)化。宋振寧制度促使企業(yè)上市圈錢英格索蘭全球副總裁、中國(guó)區(qū)總裁宋

4、振寧指出，中國(guó)企業(yè)極易發(fā)生上市圈錢的問題，其根源在于制度促使。他認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)上市后，當(dāng)企業(yè)面臨后續(xù)發(fā)展資金問題時(shí)，往往傾向于增資擴(kuò)股，而不是發(fā)行債券，因?yàn)橹袊?guó)資本市場(chǎng)的規(guī)范性比較差。比如上市公司很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不分紅，股民也可以接受。至此，一只股票，如果其權(quán)益可以不分紅，也就意味著其資本價(jià)格成本為零。因此，當(dāng)公司再次面臨資金問題時(shí)，公司會(huì)自然地傾向于融資成本最低的股票增發(fā)，而不是發(fā)行需要支付利息的公司債。李國(guó)慶企業(yè)增發(fā)股份因?qū)η熬安豢春卯?dāng)當(dāng)網(wǎng)創(chuàng)始人兼聯(lián)合總裁李國(guó)慶，在面對(duì)內(nèi)地資本市場(chǎng)上為何頻現(xiàn)增發(fā)圈錢的問題時(shí)，也發(fā)表了自己的看法?！爱?dāng)然發(fā)債是最便宜的，為什么增發(fā)股票在內(nèi)地如此頻繁？這跟國(guó)企

5、、私企沒有關(guān)系，這一點(diǎn)在美國(guó)政府經(jīng)驗(yàn)非常豐富，內(nèi)地給的企業(yè)市值完全是畸形的，忽高忽低。所以這次選擇上市不敢選擇內(nèi)地，也不敢選擇香港。通過這種操作獲得利益的機(jī)會(huì)，已經(jīng)都套現(xiàn)好幾遍了，還拿著自己的錢在市場(chǎng)炒作，這種方式來得太快了。企業(yè)為什么要增發(fā)，攤薄自己的股份，是因?yàn)檫@個(gè)企業(yè)家對(duì)自己的前景不看好?！?/p>