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1、匯率制度國際比較和對我國啟示 【摘要】在國際金融危機爆發(fā)后，人民幣匯率改革陷入了困境。本文闡述了匯率制度的基本情況，對不同國家所實行的匯率制度進行了比較分析。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合我國匯率制度的現(xiàn)狀及存在的一系列問題，提出了我國匯率改革的現(xiàn)實選擇?！娟P(guān)鍵詞】匯率金融危機改革浮動制度自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，七年多以來人民幣對美元升值幅度已超過20%。08年全球金融危機爆發(fā)后，人民幣匯率改革有所停滯，但從2010年下半年開始，改革又逐步恢復。但當前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢依然十分嚴峻，中國不僅遭受著外貿(mào)環(huán)境的惡化，還
2、遭受著來自發(fā)達國家迫使人民幣升值的國際壓力，人民幣匯率制度改革困難重重。本文分析借鑒世界各國所采用的匯率制度，結(jié)合我國現(xiàn)實國情探討我國匯率制度下一步改革方向。一、匯率制度概述（一）匯率制度的概念10匯率制度，是指一國貨幣當局對本國匯率水平的確定、匯率變動方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。不同的匯率制度意味著政府在實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標的過程中需要遵循不同的規(guī)則，同時，匯率的特定水平及其調(diào)整對本國的經(jīng)濟也有著重大影響。（二）匯率制度的基本分類傳統(tǒng)上，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制度和浮動匯率制度。1.固定匯率制度。固定匯率制度是指：各國貨幣當局首先對本幣規(guī)定一個金平價，然后根據(jù)本
3、幣與其他貨幣之間的金平價之比來確定本幣的中心匯率，本幣的市場匯率只能圍繞中心匯率作小幅波動。國際金本位制下和布雷頓森林體系下實行的就是固定匯率制。2.浮動匯率制度。浮動匯率制度是指：一國貨幣當局不再規(guī)定金平價，因而也不再有本幣對其他貨幣的中心匯率，本幣匯率隨外匯市場的供求狀況自由浮動，貨幣當局沒有維持本幣匯率在一定范圍內(nèi)波動的義務(wù)。1973年布雷頓森林體系解體后，世界各主要工業(yè)國家開始實行浮動匯率制。自20世紀80年代以后，選擇具有更加靈活性的匯率制度的國家或地區(qū)不斷增加。國際匯率制度出現(xiàn)了多樣化的局面，許多介于二者之間的匯率制度形式應運而生，其中包括固定盯住制、爬行盯住制、
4、匯率目標區(qū)、聯(lián)系匯率制、有管理的浮動制等。二、從經(jīng)濟因素角度對主要國家的匯率制度選擇進行比較分析10（一）經(jīng)濟規(guī)模與匯率制度下面以世界前十大經(jīng)濟體為代表，來分析匯率制度的選擇與經(jīng)濟規(guī)模之間的關(guān)系。數(shù)據(jù)來源：IMF“WorldEconomicOutlookDatabase”。從表1中可以看出，經(jīng)濟規(guī)模越大的國家越傾向于采用浮動匯率制。根據(jù)保羅·克魯格曼的“三元悖論”，本國貨幣政策的獨立性、匯率的穩(wěn)定性、資本的完全流動性不能同時實現(xiàn)，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。從世界范圍來看，大國多為發(fā)達國家，經(jīng)濟較為獨立且資本管制較少，多選擇浮動匯率。而經(jīng)濟規(guī)模較小的國家往往
5、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)較為單一，保護其內(nèi)外部經(jīng)濟平衡能力較弱，為了防止由匯率變動對經(jīng)濟帶來的沖擊，比較行之有效的辦法就是采用固定匯率。（二）經(jīng)濟發(fā)展水平與匯率制度我們用人均GDP來衡量經(jīng)濟發(fā)展水平，總體而言，人均GDP是反映經(jīng)濟發(fā)展水平的一個重要指標。下面以2011年世界人均收入前十位的國家為代表，分析匯率制度的選擇與經(jīng)濟發(fā)展水平之間的關(guān)系。數(shù)據(jù)來源：IMF“WorldEconomicOutlookDatabase”。10從表2中可以看出，經(jīng)濟發(fā)展水平較高的國家更傾向于選擇浮動匯率制。經(jīng)濟發(fā)展水平高的國家，金融發(fā)展程度也往往比較高，金融機構(gòu)和金融制度較為完善，較少實行資本管制，因此會傾向于
6、選擇浮動匯率制度，以保持國內(nèi)貨幣政策的獨立性。但對于高收入國家中的某些靠石油資源致富或經(jīng)濟規(guī)模小的國家，為了減少匯率變動對本國收入的影響，則會傾向于實行固定匯率制度。（三）經(jīng)濟的開放程度與匯率制度一般而言，一國經(jīng)濟開放度越高，其國內(nèi)金融市場與國際金融市場一體化的程度也就越深，國際間資本流動就越頻繁，政府對資本流動的管制就越少，因此采用浮動匯率制可能更加適合。但經(jīng)濟開放度很高的國家和地區(qū)如果經(jīng)濟規(guī)模較小，抵御沖擊的能力就會比較弱，因此為了防止由匯率變動對經(jīng)濟帶來的沖擊，可能也會采用固定匯率制。例如中國的香港特別行政區(qū)，其經(jīng)濟開放度在全球名列前茅，就是采取釘住美元的聯(lián)系匯率制度。
7、影響匯率制度的因素除了上面分析的以外，還有對外貿(mào)易的地理分布甚至政治軍事等因素。因此，匯率制度的選擇不一能一概而論，而應根據(jù)國情綜合各種因素具體分析。三、我國現(xiàn)行匯率制度的現(xiàn)狀及存在的主要問題102005年7月21日，中國開始實行匯率制度改革，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權(quán)重，組成一個貨幣籃子。同時，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上
