chap1公司價值與公司價值評估

chap1公司價值與公司價值評估

ID:6165440

大?。?96.50 KB

頁數(shù):56頁

時間:2017-11-14

chap1公司價值與公司價值評估_第1頁
chap1公司價值與公司價值評估_第2頁
chap1公司價值與公司價值評估_第3頁
chap1公司價值與公司價值評估_第4頁
chap1公司價值與公司價值評估_第5頁
資源描述:

《chap1公司價值與公司價值評估》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關內(nèi)容在教育資源-天天文庫

1、第一章 企業(yè)、企業(yè)價值及其評估1第一章公司價值與公司價值評估第一節(jié)公司價值的涵義第二節(jié)公司價值評估理論及其演變第三節(jié)公司價值評估的必要性第四節(jié)公司價值評估的局限性2第一節(jié)企業(yè)價值的涵義3企業(yè)價值的涵義企業(yè)企業(yè)價值的含義企業(yè)價值的表現(xiàn)形式企業(yè)價值評估中的價值類型41企業(yè)社會學,企業(yè)是一種團體,一種社會組織。它是某一些人為一定目的而結(jié)合成的團體或社會組織。法學,企業(yè)為法人,具有民事權利能力和民事行為能力,依法獨立享有民事權利和承擔民事義務。經(jīng)濟學,企業(yè)是一種配置資源的方式,是市場配置資源的補充。管理學,公司是以營利為目的的一種企業(yè)形式,即

2、以營利為目的來組織進行生產(chǎn)和經(jīng)營活動,營利性是公司的基本屬性。公司具有企業(yè)的最一般特征。評估學,企業(yè)是由各個要素資產(chǎn)圍繞著一個系統(tǒng)目標,發(fā)揮各自特定的功能,共同構(gòu)成一個有機的生產(chǎn)經(jīng)營能力和獲利能力的載體及其相關權益的集合或總稱。52企業(yè)的特征整體性整體不是各部分的簡單相加整體價值來源于要素的結(jié)合方式部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值整體價值只有在運行中才能體現(xiàn)出來持續(xù)經(jīng)營性盈利性權益可分性63企業(yè)價值評估的特征企業(yè)價值評估企業(yè)整體價值,企業(yè)總資產(chǎn)價值減去企業(yè)負債中的非付息債務價值后的余值,或用企業(yè)所有者權益價值加上企業(yè)的全部付息債務價值

3、表示。資產(chǎn)=負債+所有者權益=全部付息債務+非付息債務+所有者權益企業(yè)所有者權益價值+全部付息債務價值=企業(yè)整體價值73企業(yè)價值評估的特征83企業(yè)價值評估的特征企業(yè)價值評估股東全部權益價值,就是企業(yè)的所有者權益價值或凈資產(chǎn)價值。股東部分權益價值,是企業(yè)一部分股權的價值,或股東全部權益價值的一部分。由于存在著控股權溢價和少數(shù)股權折價因素,股東部分權益價值并不必然等于股東全部權益價值與股權比例的乘積,應當在評估報告中披露是否考慮了控股權和少數(shù)股權等因素產(chǎn)生的溢價或折價。93企業(yè)價值評估的特征103企業(yè)價值評估的特征首先界定評估對象界定企業(yè)

4、的物理邊界企業(yè)產(chǎn)權主體自身擁有并投入經(jīng)營的部分企業(yè)產(chǎn)權主體自身擁有未投入經(jīng)營部分,無效資產(chǎn)。無效資產(chǎn)的價值和有效資產(chǎn)產(chǎn)生的盈利能力之和才是企業(yè)的整體價值。113企業(yè)價值評估的特征123企業(yè)價值評估的特征首先界定評估對象界定企業(yè)的產(chǎn)權邊界企業(yè)實際擁有但尚未辦理產(chǎn)權的資產(chǎn)等雖不為企業(yè)產(chǎn)權主體自身占用及經(jīng)營,但可以由企業(yè)產(chǎn)權主體控制的部分,實際是對外投資。如全資子公司、控股子公司,以及非控股公司中的投資部分,企業(yè)擁有的非法人資格的派出機構(gòu)、分部等。133企業(yè)價值評估的特征企業(yè)價值評估對象界定依據(jù)企業(yè)價值評估申請報告及上級主管部門批復文件所規(guī)

5、定的評估范圍;企業(yè)有關產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓或產(chǎn)權變動的協(xié)議、合同、章程中規(guī)定的企業(yè)資產(chǎn)變動的范圍;企業(yè)有關資產(chǎn)產(chǎn)權證明、賬簿、投資協(xié)議、財務報表。其他相關資料等。143企業(yè)價值評估的特征幾個要區(qū)分的概念企業(yè)價值V.S企業(yè)的會計價值企業(yè)價值是未來運行過程中現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。會計價值是指資產(chǎn)、負債和所有者權益的賬面價值企業(yè)價值評估V.S單項資產(chǎn)評估153企業(yè)價值評估的特征評估對象,是由多個或多種單項資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體。評估方法,以收益法為主。決定企業(yè)價值高低的因素,是企業(yè)的整體獲利能力。企業(yè)價值評估是一種整體性評估。164企業(yè)價值2008年9月2日美

6、國可口可樂公司宣布將以每股12.20港元的價格,并購中國內(nèi)地最大的水果汁生產(chǎn)商匯源果汁。在這之前的8月29日匯源果汁的收盤價4.140港元,9月1日、9月2日停牌,9月3日以10.940港元開盤,盤中最高達11.28港元,收于10.94港元,漲幅達到164.25%,并帶動港股其他果汁及飲品股股價上揚。為此,人們不禁要問,匯源果汁到底值多少錢?股價應該在什么水平,為什么可口可樂公司會以如此高的溢價收購匯源果汁,是什么因素決定了匯源果汁的價值呢。公司價值評估教材將就此問題進行分析和探討,希望對這些問題能夠進行比較清楚的說明。匯源果汁是于2

7、007年2月23日在香港主板上市的17185企業(yè)價值的來源當我們將公司作為一個整體時,公司表現(xiàn)為所占用的各項資產(chǎn),這些資產(chǎn)根據(jù)是否參與公司的經(jīng)營活動,分為經(jīng)營性資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn),所有資產(chǎn)所創(chuàng)造的收益(或是表現(xiàn)為現(xiàn)金流量)是公司價值的基礎。公司所創(chuàng)造的未來自由現(xiàn)金流量及這些現(xiàn)金流量的現(xiàn)值可以評估公司經(jīng)營價值,評估的公司經(jīng)營價值加上公司現(xiàn)有的非經(jīng)營性資產(chǎn)的價值,即可得出公司價值,也即公司內(nèi)在價值,有:公司經(jīng)營價值+公司非經(jīng)營資產(chǎn)價值=公司價值19企業(yè)市場價值與凈資產(chǎn)價值之比-英國金融時報350指數(shù)5企業(yè)價值的來源20數(shù)據(jù)來源:商業(yè)周刊全

8、球品牌調(diào)查5企業(yè)價值的來源21公司的權利人對公司的權利所公司權益價值、公司債務的市場價值、少數(shù)股東權益和其他要求權構(gòu)成了公司價值,他們之間的關系如下所示:公司價值=權益價值+公司債務的市場價值+少數(shù)股東權益+其他要求權6

當前文檔最多預覽五頁,下載文檔查看全文

此文檔下載收益歸作者所有

當前文檔最多預覽五頁,下載文檔查看全文
溫馨提示:
1. 部分包含數(shù)學公式或PPT動畫的文件,查看預覽時可能會顯示錯亂或異常,文件下載后無此問題,請放心下載。
2. 本文檔由用戶上傳,版權歸屬用戶,天天文庫負責整理代發(fā)布。如果您對本文檔版權有爭議請及時聯(lián)系客服。
3. 下載前請仔細閱讀文檔內(nèi)容,確認文檔內(nèi)容符合您的需求后進行下載,若出現(xiàn)內(nèi)容與標題不符可向本站投訴處理。
4. 下載文檔時可能由于網(wǎng)絡波動等原因無法下載或下載錯誤,付費完成后未能成功下載的用戶請聯(lián)系客服處理。