味千拉面(案例分析)

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1、味千拉面（案例分析和模仿）http://q.sohu.com/forum/6/topic/1628728味千拉面（一）概述鑒于味千拉面處在快速增長的中檔快餐領(lǐng)域內(nèi)，我們主要關(guān)注它在未來的增長潛力。目前在細(xì)分的中檔中餐面食領(lǐng)域，沒有真正的競爭對手對味千構(gòu)成威脅，這意味著味千和味千的投資人現(xiàn)在主要關(guān)注它的發(fā)展能力。目前味千的單店營業(yè)額增長率在5%-9%，它的高速增長主要依賴開新店。它的管理層也正在以此為目標(biāo)。味千的將來，取決于它的管理，生產(chǎn)，配送，能否支持有價值，有控制的擴張。這里面最重要的是1)高層管理是否是可擴展的，2)人力資源的的培養(yǎng)和管理，3）產(chǎn)品采購，生產(chǎn)，配

2、送，最終加工流程是否可以大量標(biāo)準(zhǔn)化，換一個角度來說，味千能否把目標(biāo)由原來的“努力開每一家店賺錢”，轉(zhuǎn)換到“開發(fā)出可以復(fù)制并且支持很多賺錢的單店的體系”?；谝陨?，我們對味千的觀察應(yīng)當(dāng)主要集中在影響他的發(fā)展速度的因素上。一、行業(yè)分析1、“味千拉面”屬于快餐連鎖業(yè)。從這一角度考慮，它與“百勝餐飲”（經(jīng)營肯德基的公司）、麥當(dāng)勞等同屬于一個行業(yè)，在很多方面具有可比較和參考的價值。2、該行業(yè)的整體狀況（上市資料中的“行業(yè)概覽”）：·　人們的可支配收入是逐年快速提高的·　城市人口也是增長迅速，并且這一趨勢不可逆轉(zhuǎn)·　白領(lǐng)人口在不斷增加，每一個白領(lǐng)的可支配收入也在不斷增加，并且這

3、一趨勢也不可逆轉(zhuǎn)（主要消費對象）·　工作壓力增大，以及社會分工的更加明確化，白領(lǐng)“外食”的比例有增無減·　當(dāng)工薪收入增加到一定程度后，相對于收入水平，“外食”的負(fù)擔(dān)沒有以往那么重8·　隨著生活水平的提高，白領(lǐng)對工作午餐的態(tài)度也從“在盡量滿足價錢便宜的情況下吃的飽和好一些”，轉(zhuǎn)為“寧可多花一些，也要吃的衛(wèi)生和注重營養(yǎng)”轉(zhuǎn)變；這會導(dǎo)致，逐漸將部分“盒飯”和“辦公大樓餐廳”的消費群體引向“相對而言更好一些的”快餐廳·　市場份額將可能進一步向連鎖餐飲經(jīng)營業(yè)者集中，最終將導(dǎo)致優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展速度遠高于行業(yè)平均發(fā)展速度3、回顧1990-2006年間，中國飲食餐飲零售營收年復(fù)合成長

4、22%（見圖一）?？焖傩蓍e餐廳融合了快餐餐廳與傳統(tǒng)餐廳的特色，漸受歡迎。因為相較于快餐餐廳，快速休閑餐廳的餐點品質(zhì)較高，用餐氣氛更為輕松，而相較于傳統(tǒng)餐廳，快速休閑餐廳的價格更加低廉，且餐點品質(zhì)與服務(wù)更為一貫。4、該行業(yè)沒有明顯的周期性特征，行業(yè)發(fā)展變化不大，增長穩(wěn)定；不受政府控制而且受政策影響較小。5、輕資產(chǎn)投入的行業(yè)。每開一家新店（旗艦店）所需的資本投資大約200-300萬元左右；現(xiàn)金流充沛。二、競爭優(yōu)勢：總體上不具有壟斷特征，具有相對的競爭優(yōu)勢1、從財務(wù)數(shù)據(jù)上看自由現(xiàn)金流量05年06年逐年提升，而且占到銷售額的10%以上，說明公司的盈利能力很強；ROE、ROA

5、和銷售凈利率在穩(wěn)步提升，財務(wù)杠桿雖然06年降到3.49，但財務(wù)仍然穩(wěn)?。籖OE較高，達到86%，遠遠高于其他公司水平2、06年公司整體提價9%，并沒有受到較大影響，說明有一定的提價能力和品牌競爭力。3、作為餐飲行業(yè)的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在味道、環(huán)境和服務(wù)。味道本人不喜歡這種風(fēng)格，環(huán)境和服務(wù)相對于其他國內(nèi)快餐還是有競爭力的，但對于像麥當(dāng)勞、肯德基等還有較大差距。下圖為味千盈利能力指標(biāo)盈利能力2003200420052006凈利潤11,500,00037,200,00049,000,000113,365,000股東權(quán)益21,696,00053,494,000101,841,

6、000161,980,000總資產(chǎn)139,665,000238,452,000346,765,000460,662,000負(fù)債104,896,000166,759,000231,617,000292,662,000毛利率(%)63.1059.8059.8063.338凈利率(%)8.59%12.48%11.23%18.94%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.961.251.261.30ROA（%）8.23%15.60%14.13%24.61%財務(wù)杠桿6.446.344.463.49ROE（%）53.01%98.95%63.09%85.94%????????三、成長性分析：成長主要歸因于

7、餐廳數(shù)量的增長，快餐食品銷售對于整體貢獻度很低。1、同店成長緩和。香港與中國06財年同店營收各成長8.8%與5.3%。香港業(yè)務(wù)出現(xiàn)高成長，主因在于其中一家餐廳整修后重新開幕。公司指出，每家店面在營運前3-4年的成長率達3-7%，接著逐漸降至1.5-2.5%。營運初期，隨著客戶流量增加，營收亦比較容易成長，而等到營運逐漸成熟后，業(yè)務(wù)要有成長必須仰賴價格調(diào)整，因此要維持成長力度變得比較困難。為此，味千每年都會評估菜單，淘汰較不受歡迎的餐點，以更新、更高價的菜色取代。數(shù)據(jù)來源：2006年年報數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：2007年中期報告數(shù)據(jù)2、餐廳網(wǎng)絡(luò)擴張為主要成長動能。在香港與上