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1、中遠并購眾城案例分析一、并購方－中遠背景介紹???中遠集團，全稱中國遠洋運輸（集團）公司（COSCO），其前身為成立于1961年的中國遠洋運輸集團，系國有大型企業(yè)集團。航運業(yè)是集團的核心業(yè)務(wù)。目前公司擁有600余艘船，1700萬載重噸，在世界主要的航運企業(yè)名列第三。中遠集團的集裝箱船隊在世界上名列第四，1996年中遠的集裝箱運輸量超過320萬TEV。中遠的規(guī)模及占國內(nèi)運輸市場的規(guī)模較其主要國內(nèi)競爭對手均占有壓倒性的優(yōu)勢。中遠在拓展航運業(yè)務(wù)的同時，將其業(yè)務(wù)向綜合物流、多式聯(lián)運的方向發(fā)展。在港口和倉儲方面，中遠在國
2、內(nèi)上海、寧波、蛇口鹽田港碼頭擁有大量投資，目前正在參與江蘇太倉港的開發(fā)；在香港，通過控股的中遠太平洋（聯(lián)交所上市公司）和香港國際碼頭有限公司合資經(jīng)營8號集裝箱碼頭；在日本神戶碼頭擁有投資，并準備參與美國長江流港的建設(shè)。???中遠集團在取得輝煌成就的同時，其業(yè)務(wù)發(fā)展也開始面臨激烈的競爭和挑戰(zhàn)。雖然中國經(jīng)濟和對外貿(mào)易的快速增長為海運業(yè)提供了良好的市場機遇，但是隨著海運市場的對外開放，中遠集團面臨激烈的市場競爭。這種競爭自1995年國際主要海運公司將其干線班輪直接?？可虾！Ⅺ}田等中國港口后體現(xiàn)得更加明顯，并導(dǎo)致了中遠
3、集團在集裝箱運輸市場份額的下降和1996年經(jīng)營效益的滑坡。???為了克服在競爭中遇到的困難，中遠集團提出了下?！さ顷憽ど咸斓男掳l(fā)展戰(zhàn)略，將公司從航運企業(yè)向綜合性物流企業(yè)方面過渡，并著重將房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)作為集團多元化拓展的重點。???在中遠登陸戰(zhàn)略步署中，在上海建立橋頭堡是極為重要的一環(huán)。上海作為我國最大的港口城市，建成航運中心，對我國航運界會有重要影響，它不僅會使集裝箱的運輸量迅速增長，而且還會帶動與此相關(guān)的倉儲的大力發(fā)展。對此，國內(nèi)外航運企業(yè)都反響強烈。作為航界巨子的中遠早就有進軍上海的計劃，在目前上海國際航運中
4、心地位日益凸出以及競爭對手紛紛搶灘的情況下，自然不甘落后。同時，中遠在長江中下游的倉儲業(yè)務(wù)的發(fā)展也要求中遠在上海有一個地區(qū)指揮總部。因此，在中遠的戰(zhàn)略部署中，決定在上海采取一系列大動作來建造好橋頭堡，其中的重要一環(huán)，就是建立資本市場支撐點和通道，使之成為以后在上海開展貨運、倉儲及其他陸上業(yè)務(wù)的基地。二、被并購方－眾城背景介紹???上海眾城實業(yè)股份有限公司是于1991年10月28日在浦東地區(qū)成立的第一批股份制企業(yè)之一，公司于1991年發(fā)行人民幣普通股，1993年4月7日股票在上海證券交易所掛牌上市，眾城實業(yè)以房產(chǎn)
5、開發(fā)、經(jīng)營為主，集餐飲、娛樂、商貿(mào)為一體。公司總股本1．68億股，發(fā)起人持股1．23億股，公眾受讓持股612萬股，已流通A股3024萬股。1．原主要股東持股情況（截止1996年12月31日）???持股人持股數(shù)（萬股）占總股本比例???上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司??3868.12??22.97%???上海國際信托投資公司??2813.184??16.70%???建行上海信托投資公司??2813.184??16.70%???中房上海房地產(chǎn)開發(fā)總公司??2813.184??16.70%2．主要子公司、關(guān)聯(lián)企
6、業(yè)???企業(yè)名稱??注冊資本??本公司持有權(quán)益??主營業(yè)務(wù)???上海眾城外高橋發(fā)展有限公司300萬美元100%房屋經(jīng)營、倉儲???上海眾城大酒店1000萬元100%中西餐飲業(yè)???上海眾城俱樂部1000萬元100％娛樂服務(wù)業(yè)???上海眾城超市l(wèi)00萬元100％百貨、五金???上海眾城物業(yè)管理有限公司120萬元100％物業(yè)管理、房產(chǎn)咨詢???上海眾神娛樂有限公司137萬美元54％娛樂、酒吧???上海東城商都實業(yè)公司500萬元30％百貨家電、房屋租賃3．主要財務(wù)指標???1997年末1996年末1995年末1994
7、年末???總資產(chǎn)（萬元）61016.145825.648283.339854.7???流動資產(chǎn)（萬元）58548.933647.536018.533840.7???資本公積（萬元）7248.912302.112302.14926.8???主營業(yè)務(wù)收入（萬元）24451.84458.610410.016111.2???凈利潤(萬元)10448.593.42669.76512.6???每股收益（元）0.480.00550.160.49???凈資產(chǎn)收益率23.78％0.28％7.33％28.45％???每股凈資產(chǎn)（元
8、）2.011.992.161.71???股東權(quán)益比例72.01％73.09%75.45％57.44%三、并購過程???1．準備階段：1996年底一1997年???中遠集團從1996年就著手收購國內(nèi)的上市公司，并于1996年底與上海亞洲商務(wù)投資咨詢公司接觸，雙方?jīng)Q定合作。???中遠集團是一個龐大的企業(yè)集團，究竟把哪一家下屬企業(yè)作為收購主體也是經(jīng)過了多次的討論。最后于1月底中遠決定在上海專
