企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理機制創(chuàng)新研究

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1、在經(jīng)濟全球化趨勢劇增和激烈的市場競爭中，經(jīng)營企業(yè)由于所處的行業(yè)、規(guī)模及技術(shù)的不同，其選擇的財務(wù)戰(zhàn)略管理模式也不同。隨著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略實踐和理財環(huán)境的不斷變化，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理面臨的主、客觀不確定性激增，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理研究的核心內(nèi)容雖都圍繞企業(yè)動態(tài)競爭優(yōu)勢展開，但其理論基礎(chǔ)和實現(xiàn)路徑各不相同，尤其是基于柔性戰(zhàn)略觀的財務(wù)戰(zhàn)略管理在實際中日顯重要。20世紀(jì)80年代以來，在企業(yè)戰(zhàn)略管理的動態(tài)競爭優(yōu)勢的研究領(lǐng)域，有基于環(huán)境觀[1](P171～180)、基于資源觀[2](P79～91)、基于能力觀[3，4](P57～59，P172～186)、基于知識觀[5](P509～533)、基于動態(tài)能力觀

2、[6](P127～132)和基于柔性戰(zhàn)略觀等觀點[7，8](P22～25，P58～62)。企業(yè)柔性戰(zhàn)略(FlexibleStrategy)觀念，更多地關(guān)注企業(yè)內(nèi)外資源，企業(yè)核心能力的運動、調(diào)整，利益相關(guān)者合作邏輯下的財權(quán)有效配置和其各自福利最大化，特別是與環(huán)境的協(xié)調(diào)、融合。競爭戰(zhàn)略學(xué)者哈里根(Harrigan)認(rèn)為，柔性是各種戰(zhàn)略(包括財務(wù)戰(zhàn)略)決策的核心。財務(wù)戰(zhàn)略管理作為企業(yè)戰(zhàn)略管理的一項核心內(nèi)容，亦是如此?；谌嵝詰?zhàn)略觀的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理，是指企業(yè)在其整體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，面對動態(tài)環(huán)境和不確定性，主動適應(yīng)變化，利用變化和制造變化以提高本身動態(tài)競爭能力而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的一種思

3、維方式、決策及控制活動。本文將基于上述柔性戰(zhàn)略的觀點，論述企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵、特征，有效柔性財務(wù)戰(zhàn)略“連續(xù)一體化”的生成機理及共同互動管理、相機治理管理相結(jié)合的財務(wù)戰(zhàn)略管理有效實施機制?！∫?、基于柔性戰(zhàn)略觀的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理特征　　(一)基于柔性戰(zhàn)略觀的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的內(nèi)涵　　對于柔性戰(zhàn)略觀下企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理這一概念的準(zhǔn)確理解，應(yīng)強調(diào)以下幾個方面：　　1．在組織關(guān)系中，財務(wù)戰(zhàn)略從屬于企業(yè)戰(zhàn)略。一方面財務(wù)活動是企業(yè)活動的一個職能領(lǐng)域，是企業(yè)戰(zhàn)略的一個子戰(zhàn)略；但另一方面，財務(wù)職能是企業(yè)發(fā)展中的核心力量，企業(yè)所有的經(jīng)營活動都離不開資金的流轉(zhuǎn)，離不開資本的運營，這就決定了財務(wù)戰(zhàn)略必然會全

4、方位、全過程影響企業(yè)戰(zhàn)略。如果它不配合企業(yè)戰(zhàn)略的發(fā)展，必使企業(yè)戰(zhàn)略成為“空中樓閣”。因此，一個成功的企業(yè)戰(zhàn)略，必然有相應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略與之配合。財務(wù)戰(zhàn)略既從屬于企業(yè)戰(zhàn)略，又制約和支持企業(yè)戰(zhàn)略的實現(xiàn)，兩者是辯證的關(guān)系?！　?．在戰(zhàn)略分析上，以一定的戰(zhàn)略資源、能力、環(huán)境分析等背景為起點，以價值分析為基礎(chǔ)。[9](P29～36)企業(yè)戰(zhàn)略和財務(wù)戰(zhàn)略都要進行環(huán)境因素和制度背景分析，兩者緊密聯(lián)系，但考察的角度不同。財務(wù)戰(zhàn)略的環(huán)境因素和制度背景分析不僅要單獨考察每一種環(huán)境因素和公司治理結(jié)構(gòu)對企業(yè)戰(zhàn)略中各備選方案價值的影響，還要綜合考察對企業(yè)整體價值的影響。　　3．在決策標(biāo)準(zhǔn)上，以促使資金長期有效地進

5、行流轉(zhuǎn)和最優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)。資金是企業(yè)的血液，只有資金能長期均衡有效地流動，最優(yōu)化配置，才能為企業(yè)帶來整體價值的增加，才能行之有效地實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)?！　?．在目標(biāo)上，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化為目標(biāo)。在財務(wù)管理領(lǐng)域“企業(yè)價值最大化”和“利潤最大化”長期以來是兩個爭議最大的財務(wù)管理目標(biāo)。之所以存在這一分歧，主要原因是從期限和財務(wù)效應(yīng)的影響來考慮的。從戰(zhàn)略角度來看，兩者卻是一致的，都是維持企業(yè)長期盈利能力，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，使企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)得以實現(xiàn)?！　?．在其質(zhì)的規(guī)定性上，為了與企業(yè)戰(zhàn)略概念保持一致，此處的財務(wù)戰(zhàn)略仍然是指一種思維方式和一個決策及執(zhí)行過程。即主要指財務(wù)戰(zhàn)略的

6、制定和有效執(zhí)行。財務(wù)戰(zhàn)略重在執(zhí)行，若沒有有效實施，戰(zhàn)略理念、戰(zhàn)略目標(biāo)就無法落到實處，財務(wù)戰(zhàn)略管理就無現(xiàn)實意義?！　?二)基于柔性戰(zhàn)略觀的企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的特征　　基于柔性戰(zhàn)略觀的財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)整體戰(zhàn)略的重要組成部分，它具有以下主要特征：　　1．系統(tǒng)性。財務(wù)戰(zhàn)略是一個相對獨立的財務(wù)管理的復(fù)雜系統(tǒng)。一方面，它是企業(yè)整體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，也是其核心內(nèi)容，在企業(yè)發(fā)展進程中具有重要的指導(dǎo)作用，具有獨立性的特征，它的生成是企業(yè)資源、能力和環(huán)境有效整合的連續(xù)一體化過程；另一方面，財務(wù)戰(zhàn)略復(fù)雜系統(tǒng)本身有其組成要素、結(jié)構(gòu)及目標(biāo)，具有復(fù)雜系統(tǒng)的特征。企業(yè)由于其組織結(jié)構(gòu)、交易活動，尤其是關(guān)聯(lián)交易

7、導(dǎo)致的財務(wù)關(guān)系的復(fù)雜性，使其財務(wù)戰(zhàn)略的制訂和執(zhí)行就更加復(fù)雜，因此，在其制訂和執(zhí)行的過程中，不僅要借助復(fù)雜系統(tǒng)理論和方法進行指導(dǎo)，而且要重視其復(fù)雜性，注重全面協(xié)調(diào)，及時發(fā)現(xiàn)問題、分解問題和解決問題，以確保戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)?！　?．導(dǎo)向性。基于柔性戰(zhàn)略觀的財務(wù)戰(zhàn)略的導(dǎo)向性集中體現(xiàn)在以下四個方面：一是一種戰(zhàn)略價值觀，即著眼于長期籌劃的思維方式和理念；企業(yè)戰(zhàn)略價值觀應(yīng)是“企業(yè)價值最大化”；二是基于利益相關(guān)者合作邏輯的一種企業(yè)財權(quán)和利益分享機制；三是一種有效的長效激勵與約束的財務(wù)