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1、安邦集團研究總部總第3210期2008年6月29日星期日每日經(jīng)濟P1www.anbound.com.cnECONOMICDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn訂購熱線：010-59001200010-59001366服務熱線：010-59001377（北京）021-62488666（上海）0755-82903344（深圳）028-68222002（成都）分析專欄：國企高管的市場化定價短期內(nèi)難以實現(xiàn)1－5月份工業(yè)利潤增速下調(diào)初顯緊縮結(jié)果3中國顯著收緊簽證讓外國人不適應3減稅呼吁
2、恐又化為泡影3從中央領(lǐng)導生氣看打破政策咨詢的“官方壟斷”4政府須支持農(nóng)業(yè)企業(yè)“走出去”應對大豆困局4國務院批示可能驅(qū)動“瓊?？绾Ｍǖ馈奔铀倭㈨?地方政府響應群眾要求的壓力將迅速增大5“華南虎照”風波的背后是政府誠信問題5財政部可能排查企業(yè)利用新會計準則的造假問題6600萬就能困死一個開發(fā)商6國內(nèi)增加值比例越高的出口行業(yè)，成本壓力越大6國際油價持續(xù)創(chuàng)紀錄讓決策者們驚訝7上海迪斯尼最早于2012年開張7樓市緊縮政策下中央與地方的博弈仍在持續(xù)7“史上最短”土地拍賣會見證房地產(chǎn)業(yè)三九寒冬8退稅抵消了高油價
3、對美民眾購買力的傷害8日本要把稻田變油田9每日經(jīng)濟P9〖分析專欄〗【國企高管的市場化定價短期內(nèi)難以實現(xiàn)】日前，全國人大常委會在分組審議企業(yè)國有資產(chǎn)法案時，國企薪酬標準差距過大再度成為一個焦點問題。有人大常委批評，部分國企高管與普通員工之間薪酬相差高達數(shù)百倍，不同國企職工的待遇差異也很大，在一些壟斷行業(yè)薪酬、獎金、福利待遇都很高，有的公司僅公積金一個月就達幾千元，但有的國企職工可能沒有任何職業(yè)福利，這種狀況很不正常。尤其是對于國企高管的股權(quán)激勵制度，存在很大的爭議?，F(xiàn)行大中型國企的薪酬制度是在200
4、2年制定的，當時確定的負責人薪酬與職工平均工資的比例是12倍。但在實際執(zhí)行中，這一規(guī)定并未嚴格執(zhí)行，而且差距還在拉大。在調(diào)研過程中，安邦分析師從一位央企高管處得知，薪酬差距限制根本無法執(zhí)行，在他所在的公司，老總一年最多能拿到500萬元，普通員工一年大約拿2萬多元——差距達到200多倍！國企薪酬體系問題實際上可以歸結(jié)為兩個問題：一是如何為國企高管來定價？二是如何平衡國企薪酬體系中的效率與公平問題？對國企管理層是否應該實行市場化激勵，存在兩類觀點。支持者認為，應該承認國企高管的企業(yè)家價值，應該對他們進
5、行市場化定價，以激勵機制來保證管理層關(guān)注國企的中長期利益。而反對者認為，國企并非完全按市場化經(jīng)營，尤其是壟斷國企的經(jīng)營業(yè)績，與國企高管的經(jīng)營能力相關(guān)性并不大；此外，國企高管仍由行政配置，并非市場化選拔，如果由一紙“紅頭文件”就能獲得很高的收入，這將引發(fā)社會質(zhì)疑。國家發(fā)改委曾在一份報告中指出，國有壟斷行業(yè)與一般行業(yè)的收入差距，與它們之間的經(jīng)濟效益、勞動強度及勞動復雜程度的差距關(guān)聯(lián)性較低，與其壟斷程度高低，以及對國有資產(chǎn)處置權(quán)力大小成正比。在我們看來，國企的薪酬體系問題具有中國特色，不能完全按照市場化
6、的框架來分析。國企的產(chǎn)權(quán)屬于國家，在理論上屬于全體老百姓，中央和地方國資委、財政部則作為“出資人代表”的角色來管理國企，而國企管理層則是“受命”來經(jīng)營國企的經(jīng)營層。但復雜的是，由于“國家”這個股東的虛置、過去長期的計劃經(jīng)濟特色，以及國企高管所具有的官員與企業(yè)管理者的雙重身份，其薪酬激勵制度難以完全按市場化的職業(yè)經(jīng)理人方式進行。在這種背景下，國企的薪酬體系問題實際上變成了一小部分國企高管如何從虛置的大股東手中去分享利益的問題。在股權(quán)激勵制度的試點中，這一問題就表現(xiàn)得十分明顯——既然老板虛置，強勢的國
7、企管理層主導了股權(quán)激勵制度，變成了自己激勵自己。而另一種奇怪的表現(xiàn)是，由于顧及公平問題，一部分國企高管則不得不憑著“政治覺悟”而放棄股權(quán)激勵，如李毅中、劉明康、衛(wèi)留成等都是如此，對他們的補償則是“商而優(yōu)則仕”。隨著中國社會的市場化程度加劇，國企薪酬問題中的公平問題變得尤為敏感和突出。國內(nèi)流傳的民謠稱，“銀行加證保（證券、保險），兩電（電力、電訊）加一草（煙草），石油加石化，看門的也拿不少?！睕Q策層不能不從更廣的角度來考慮國企薪酬體系所引發(fā)的社會公平問題。國資委最近在股權(quán)激勵政策上“從嚴從緊”的限制
8、性做法，就是一個明確的跡象。最終分析結(jié)論（FinalAnalysisConclusion）：www.anbound.com.cnE-mail:aic@anbound.com.cn電話:010-59001200傳真:010-59001355安邦集團ANBOUND010-59001377(北京)021-62488666(上海)0755-82903344(深圳)028-68222002(成都)每日經(jīng)濟P9在當前階段，國企的股權(quán)激勵不是個簡單的經(jīng)濟問題，而是個政治問題。市場化是未來的大方向
