資源描述：
《我國持有美國證券的國際對比分析》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、我國持有美國證券的國際對比分析李云林內(nèi)容摘要：本文分析了我國和日本、英國、開曼群島在外國持有美國長期證券中的份額，對比了上述四個經(jīng)濟(jì)體的美國長期證券持有結(jié)構(gòu)。從實(shí)證看，我國在外國持有美國長期證券中的份額逐年上升，開曼群島的份額呈上升趨勢，而英國的份額則呈下降趨勢。我國對美國長期證券持有結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是債券持有比重過高，而權(quán)益比重過低；國債和機(jī)構(gòu)債持有比重過高，而公司債比重過低。我國對美國長期債券、國債和機(jī)構(gòu)債的持有比重都高于日本、英國、開曼群島及外國平均比重，但公司債的比重比日本、英國、開曼群島和外國平均的比重都低。預(yù)計(jì)我國持有美國長期
2、證券的份額還會繼續(xù)呈上升趨勢；盡管對美國長期證券的持有策略偏于保守，但持有結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度依然較大。從長期看，有必要適當(dāng)提高我國對美國長期證券持有中的權(quán)益比重和公司債比重。10我國日益擴(kuò)大的美國證券持有規(guī)模，不僅對中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系具有重要影響，也是開放過程中我國宏觀管理必須研究和把握的重大問題。目前，我國和日本、英國、開曼群島是美國證券持有規(guī)模最大的四個經(jīng)濟(jì)體。從美聯(lián)儲和財(cái)政部每年對外國持有美國證券情況的調(diào)查數(shù)據(jù)看，美國長期證券的外國持有數(shù)據(jù)較全，且占全部美國證券外國持有額的比重達(dá)95%以上，所以本文擬就我國與其他三個經(jīng)濟(jì)體對美國各類長期
3、證券的持有情況進(jìn)行對比分析。文中1994年以前的年度持有數(shù)據(jù)均為年底余額；2000年的持有數(shù)據(jù)截至3月底；2002年以后的持有數(shù)據(jù)截至6月底。一、我國持有美國各類長期證券份額的國際對比分析根據(jù)美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)分類，外國持有的美國證券分為權(quán)益（Equity）和債券兩類，債券再分為國債、機(jī)構(gòu)債和公司債三類。其中機(jī)構(gòu)債券的大部分是房利美（FannieMae）和房地美（FreddieMac）兩家政府資助企業(yè)發(fā)放的抵押支持債券。以下就四個經(jīng)濟(jì)體對美國各類長期證券持有額在外國持有總額中的份額進(jìn)行對比分析。1、我國持有美國長期證券份額的國際比較如
4、表1所示，1978-2007年，美國長期債券的外國持有規(guī)模從1000億美元擴(kuò)張至9.14萬億美元，擴(kuò)大了90多倍。在美國長期證券的外國持有中，我國的持有份額逐年上升，開曼群島的份額呈上升趨勢，而英國的份額則呈下降趨勢。表1、1978-2007年中、日、英等在外國持有美國長期證券總額中的份額（%）年份長期證券總額(萬億美元)日本中國(含港臺)英國開曼群島中國香港中國臺灣19780.1012.30.60.00.60.012.8/19840.2710.51.10.01.10.015.9/19890.8521.22.80.01.31.512
5、.8/19941.2418.56.01.51.72.813.5/20003.5612.16.22.62.11.515.03.620023.9313.57.84.31.81.79.03.820034.5014.48.95.61.41.98.25.120045.4316.59.45.91.22.28.85.920056.2615.810.97.81.12.08.76.520067.1614.312.79.51.41.98.76.320079.1412.312.59.81.41.39.87.7數(shù)據(jù)來源：美國財(cái)政部。改革開放前的1978年，
6、我國只持有約500萬美元的美國長期證券；2002年的持有規(guī)模已達(dá)1687億美元，在外國持有規(guī)模中的份額達(dá)到4.3%，超過了持有份額3.8%的開曼群島，進(jìn)入外國持有的第六位；2006年的持有規(guī)模又?jǐn)U大到6818億美元，持有份額達(dá)到9.5%，超過了持有份額8.710%的英國，排在外國持有的第二位；2007年的持有份額升至9.8%，仍排在日本之后。中國（含港臺）對美國長期證券的持有規(guī)模在1978年只有6.2億美元，持有份額為0.6%；2003年的持有規(guī)模達(dá)到4014億美元，份額達(dá)8.9%，超過位列全球第二的英國；2007年的持有份額達(dá)12
7、.5%，超過了12.3%的日本持有份額，位列外國持有之首。1、我國持有美國長期債券份額的國際比較如表2所示，美國長期債券的外國持有規(guī)模從1978年的500億美元快速擴(kuò)張至2007年的6萬多億美元，是1978年的119倍。在美國長期債券的外國持有中，我國的持有份額在逐年上升，開曼群島的份額也呈上升趨勢，而日本和英國的份額則大致呈下降趨勢。表2、1978-2007年中、日、英等在外國持有美國長期債券總額中的份額（%）年份長期債券總額(萬億美元)日本中國(含港臺)英國開曼群島中國香港中國臺灣19780.0522.70.30.00.30.0
8、11.4/19840.1616.31.20.01.20.08.4/19890.5726.53.60.01.42.27.2/19940.8523.27.92.11.84.09.2/20001.8515.510.54.93.12.511.
