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《財(cái)務(wù)冗余與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、財(cái)務(wù)冗余與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造：內(nèi)在機(jī)理與實(shí)現(xiàn)方式＊【摘要】隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)與技術(shù)的不斷發(fā)展，經(jīng)營環(huán)境的不確定性增大，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)也隨之增強(qiáng)，如何保持適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)冗余成為各界關(guān)注的一項(xiàng)重要問題。但是，對財(cái)務(wù)冗余引起的經(jīng)濟(jì)后果尚存異議。本文建立了“財(cái)務(wù)冗余——風(fēng)險(xiǎn)防范——競爭優(yōu)勢——價(jià)值創(chuàng)造”的邏輯主線，厘清了財(cái)務(wù)冗余對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的內(nèi)在機(jī)理，運(yùn)用動(dòng)態(tài)規(guī)劃的方法解決了財(cái)務(wù)冗余最優(yōu)數(shù)量的確定問題，最后，從價(jià)值鏈角度構(gòu)架了財(cái)務(wù)冗余管理模式，以為加強(qiáng)財(cái)務(wù)冗余管理提供一定的理論支撐和實(shí)踐指導(dǎo)?！娟P(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)冗余價(jià)值創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)防范價(jià)值鏈FinancialSlackandCorporateValueCre
2、ation:IntrinsicMechanismandRealizationMode【Abstract】Withthecontinuousdevelopmentofeconomyandtechnology,thebusinessenvironmentoftheenterprisehaschanged.Theuncertaintyofthebusinessenvironmentbecomeslarger,andcorporateawarenessofriskpreventionalsobecomesstronger.Therefore,howfirmsshouldoptimallym
3、anagetheirfinancialslackisanimportantissueofthepublicconcerns.However,therearedifferentviewsontheeconomicconsequencescausedbythefinancialslack.Thispaperfollowssuchalogicthread,whichisfinancialslack---riskprevention---competitiveadvantage---valuecreation,andclarifytheintrinsicmechanismoffinanci
4、alslackaffectingthevaluecreation.Then,weconstructadynamicstructuralmodeltoproperlycapturetheoptimalfinancialslack.Finally,fromtheperspectiveofvaluechain,weparticularlyfocusonthemanagementmodeofcorporatefinancialslack,whichprovidesatheoreticalsupportandpracticalguidancetostrengthenthefinancials
5、lackmanagement.【Keywords】financialslackvaluecreationriskpreventionvaluechain隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)與技術(shù)的快速發(fā)展，外部競爭環(huán)境日趨激烈，企業(yè)生存和發(fā)展遭受到嚴(yán)重沖擊，部分企業(yè)以“手里有糧，心里不慌”＊西南財(cái)經(jīng)大學(xué)211三期建設(shè)項(xiàng)目資助。毛澤東四言詩《手里有糧》。為理念，持有寬松財(cái)務(wù)資源。例如，穆迪投資服務(wù)公司(Moody'sInvestorsService)2010年11月16日發(fā)布的報(bào)告顯示，中國移動(dòng)成亞洲現(xiàn)金最充裕公司，現(xiàn)金債務(wù)比超400%來自中國公告公示網(wǎng)www.gogaonet.com.cn。。回顧這次金融
6、危機(jī)，大量企業(yè)申請破產(chǎn)保護(hù)或者消減投資，而一些具有較大財(cái)務(wù)彈性的企業(yè)，則游刃有余。在危機(jī)中，這些企業(yè)通過尋求新的投資與盈利機(jī)會(huì)，為其進(jìn)一步發(fā)展壯大奠定了基礎(chǔ)。那么，企業(yè)是否應(yīng)該持有多余的財(cái)務(wù)資源？如果答案是肯定的，這部分資源對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造是否會(huì)有影響呢？其影響模式和傳導(dǎo)機(jī)制如何實(shí)現(xiàn)？這正是以價(jià)值最大化為目標(biāo)的企業(yè)及利益相關(guān)者所關(guān)注的焦點(diǎn)，也是亟待討論和解決的重大理論和現(xiàn)實(shí)問題。一、概念界定與相關(guān)文獻(xiàn)綜述企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、財(cái)務(wù)環(huán)境的動(dòng)態(tài)變化及不確定性是財(cái)務(wù)冗余存在的前提，冗余是為了適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境、財(cái)務(wù)環(huán)境和處理這種不確定性而設(shè)置的。不少的國外研究表明，財(cái)務(wù)冗余(FinancialSlack
7、)是組織冗余的重要組成部分，它是超過企業(yè)現(xiàn)有運(yùn)營和債務(wù)需要的流動(dòng)資金和無風(fēng)險(xiǎn)的借貸能力Smith&Kim,1994)、是超過現(xiàn)有業(yè)務(wù)需要的財(cái)務(wù)資源(Mishinaetal.,2004)、是為了應(yīng)對不確定環(huán)境的需要及企業(yè)適應(yīng)能力的象征(Cyert&March,1963;Pfeffer&Salancik,1978;Thompson,1967)、是一種可以被用來轉(zhuǎn)移或發(fā)掘其它內(nèi)部能力的財(cái)務(wù)能力(George,2005;Nohria＆Gulati,1996)，對企業(yè)的發(fā)展非常
