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《軍工行業(yè)：外延并表驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注低估值央企龍頭》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]證券研究報(bào)告·行業(yè)動(dòng)態(tài)行業(yè)動(dòng)態(tài)模板外延并表驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注[table_indusname]軍工低估值央企龍頭本周核心觀點(diǎn)[table_invest]04281、近期，軍工板塊上市公司陸續(xù)發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告。截止維持增持2月2日，軍工157家標(biāo)的中已有119家發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其黎韜揚(yáng)中99家民參軍公司中已有89家發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告，58家軍工litaoyang@csc.com.cn央企中已有30家發(fā)布。執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S14405160900
2、012、從已經(jīng)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，2017年軍工板塊上市公司凈利潤(rùn)增速較快。從119家已經(jīng)發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告的軍工企業(yè)情況發(fā)布日期：2018年02月05日看，2017年全年，119家軍工企業(yè)共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)119.09-157.06億，相較去年同期增長(zhǎng)16.96%-54.25%。受中航沈飛、南洋科技等外延并市場(chǎng)表現(xiàn)表影響，軍工央企凈利潤(rùn)增速高于民參軍。30家已發(fā)布2017年度業(yè)[table_industrytrend]17%績(jī)預(yù)告的軍工央企共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.47-31.64億，同比增長(zhǎng)12%7%63.11%-165.05%；8
3、9家民參軍企業(yè)共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)99.62-125.42億，2%-3%同比增長(zhǎng)10.83%-39.54%。分板塊看，核電、航天、地面兵裝凈利潤(rùn)-8%-13%增速較高，船舶板塊虧損有所減少。-18%-23%1/203、外延并購(gòu)導(dǎo)致的報(bào)表合并范圍擴(kuò)大以及產(chǎn)品需求上升是驅(qū)動(dòng)17/17/2/2017/3/2017/4/2017/5/2017/6/2017/7/2017/8/2017/9/2017/10/2017/11/20國(guó)防軍工上證指數(shù)上市公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的兩大主要因素。在全年凈利潤(rùn)增速前20的上市公司中，有9家公司合并報(bào)表范圍有所擴(kuò)大，占比接
4、近一半；另有8家主要是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)需求強(qiáng)烈、成本降低或高附加值產(chǎn)品占比上升相關(guān)研究報(bào)告導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。[table_report]4、國(guó)家隊(duì)龍頭公司配置價(jià)值凸顯。根據(jù)我們對(duì)國(guó)家隊(duì)龍頭公司2018年業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，以中國(guó)動(dòng)力、中航機(jī)電、中直股份、中航光電、航發(fā)動(dòng)力、航天電子、航天電器、內(nèi)蒙一機(jī)、四創(chuàng)電子、國(guó)睿科技等為代表的優(yōu)質(zhì)龍頭公司18年備考估值已顯著低于板塊平均水平?；具M(jìn)入估值底部區(qū)間，建議投資者加大配置力度。5、在標(biāo)的選擇上，我們認(rèn)為應(yīng)抓住國(guó)家隊(duì)龍頭、民參軍國(guó)產(chǎn)替代兩大結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。國(guó)家隊(duì)龍頭：重點(diǎn)關(guān)注符合“市場(chǎng)化程度高、核心資
5、產(chǎn)占比高、最受益產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)釋放”三大標(biāo)準(zhǔn)的龍頭公司；民參軍國(guó)產(chǎn)替代：重點(diǎn)關(guān)注符合“行業(yè)空間大、國(guó)產(chǎn)化率低、國(guó)產(chǎn)化剛需強(qiáng)勁”三大標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)行業(yè)，主要是軍用半導(dǎo)體、軍用碳纖維、軍用ATE等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司。6、重點(diǎn)推薦組合國(guó)家隊(duì)龍頭：中直股份、中航光電、國(guó)?？萍肌?nèi)蒙一機(jī)；民參軍國(guó)產(chǎn)替代：天銀機(jī)電、方大化工、航新科技。HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明`[table_page]軍工行業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告目錄一、每周板塊數(shù)據(jù)回顧.....................................
6、......................................................................................................21.1板塊指數(shù).....................................................................................................................................................21.2個(gè)股表現(xiàn)....
7、.................................................................................................................................................21.3板塊估值......................................................................................................................
8、...............................31.4融資余額................................................................
