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《環(huán)保公用行業(yè)2018年度：節(jié)能環(huán)保助推供給側(cè)改革，護(hù)航美麗中國》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、公用事業(yè)與環(huán)保
2、證券研究報告—板塊最新信息2018年1月8日[Table_IndustryRank][Table_Title]中立環(huán)保公用行業(yè)2018年度目標(biāo)價公司名稱股票代碼評級(人民幣)策略報告清新環(huán)境002573.CH22.73元未有評級碧水源300070.CH17.37元未有評級博世科300422.CH17.07元未有評級節(jié)能環(huán)保助推供給側(cè)改革，護(hù)航美麗中國啟迪桑德000826.CH33.02元未有評級先河環(huán)保300137.CH20.93元未有評級2017年，在習(xí)總書記“兩山論”的綱領(lǐng)引領(lǐng)下，環(huán)保行業(yè)政策密集釋放，三聚環(huán)保300072.CH35.13元未有評級供給側(cè)改革有
3、序推進(jìn)，美麗中國建設(shè)提速。從頻繁“亮劍”的環(huán)保督察到三峽水利600116.CH8.90元買入十九大報告中提出的建設(shè)“美麗中國”四項任務(wù)，我國的環(huán)保事業(yè)被提至涪陵電力600452.CH34.18元買入前所未有的高度，環(huán)境產(chǎn)業(yè)的邊界和角色都在發(fā)生積極變化，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)長江電力600900.CH15.59元未有評級業(yè)逐漸成為助力供給側(cè)改革的新動能以及生態(tài)文明建設(shè)的新增長點。電力資料來源：萬得，中銀證券行業(yè)在煤價持續(xù)高位、市場化交易電價進(jìn)一步下降等多重矛盾下，煤電企以2017年12月29日當(dāng)?shù)刎泿攀帐袃r為標(biāo)準(zhǔn)業(yè)經(jīng)營持續(xù)虧損，火電板塊盈利持續(xù)下滑。水電板塊盈利相對穩(wěn)定，其類債性質(zhì)和高分紅等特
4、點使其成為避險資金的優(yōu)先選擇。展望2018年，我們認(rèn)為隨著利好政策逐漸落地，業(yè)績進(jìn)一步釋放，環(huán)保板塊或迎來估值修復(fù)，高景氣細(xì)分子行業(yè)仍具吸引力。電力板塊延續(xù)按照電改和國企改革尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的投資邏輯。支撐評級的要點?環(huán)保行業(yè)：政策監(jiān)管、商業(yè)模式、技術(shù)進(jìn)步三個角度出發(fā)篩選標(biāo)的，并持續(xù)關(guān)注帶來的投資機(jī)會。回望2017年，環(huán)保板塊行情受“事件+政策驅(qū)動”效應(yīng)明顯，整體走勢弱于大市，板塊市盈率處于歷史相對低位，內(nèi)部分化明顯。業(yè)績方面，與2016年前三季度相比，2017Q1-3板塊營收和凈利潤穩(wěn)中有升，同比增速提升，創(chuàng)2014年以來業(yè)績增速新高，板塊業(yè)績整體向好。環(huán)保板塊整體加速成長，很大程
5、度上源于之前的PPP訂單開始釋放業(yè)績。展望2018年，我們認(rèn)為工業(yè)節(jié)能、黑臭水體治理、土壤修復(fù)與固廢處理等高景氣細(xì)分子行業(yè)仍具吸引力。建議關(guān)注：清新環(huán)境、碧水源、博世科、啟迪桑德、先河環(huán)保、三聚環(huán)保。?電力行業(yè)：電改和國改是投資主線。電力板塊的PB相對較低，盈利穩(wěn)定的大水電是避險資金的優(yōu)先選擇。國企改革催生行業(yè)大變革，神華和國電已于今年8月煤電聯(lián)姻，其余四大發(fā)電集團(tuán)、兩大核電集團(tuán)以及中央煤企也存在較大的重組可能。作為最佳的售電入口，地方電網(wǎng)公司是電改最大受益主體。重點推薦關(guān)注三峽水利、涪陵電力和長江電力。評級面臨的主要風(fēng)險?環(huán)保行業(yè)政策落實不及預(yù)期；PPP項目落地和以及環(huán)保投資力
6、度不及預(yù)期；環(huán)保行業(yè)競爭環(huán)境持續(xù)惡化；公司毛利率下滑。中銀國際證券股份有限公司?國企改革進(jìn)展緩慢；電力體制改革進(jìn)展不及預(yù)期；電力需求持續(xù)低迷；具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格煤價繼續(xù)上漲；來水偏枯。公用事業(yè)與環(huán)保重點推薦關(guān)注李怡棉?三峽水利：公司廠網(wǎng)一體發(fā)供電業(yè)務(wù)是利潤最核心來源，三峽直供(8610)66229366電替換現(xiàn)有國網(wǎng)外購電可增厚利潤，顯著增強(qiáng)公司在萬州地區(qū)的售yimian.li@bocichina.com電競爭能力。公司有望成為“三峽電網(wǎng)”的整合平臺，屆時公司的證券投資咨詢業(yè)務(wù)證書編號：S1300516040001業(yè)務(wù)規(guī)模將擴(kuò)大現(xiàn)在的5倍左右，成為名副其實售電領(lǐng)域第一標(biāo)的。
7、?長江電力：大水電盈利穩(wěn)定、兼具高分紅和高股息的優(yōu)勢，在當(dāng)前二級市場中具備突出的防御價值優(yōu)勢。重點推薦關(guān)注。?清新環(huán)境：公司自主研發(fā)的SPC-3D技術(shù)可為燃煤電廠實現(xiàn)SO2和煙塵的深度凈化提供創(chuàng)新性一體化方案。目前公司已成功幫助全國400余臺套機(jī)組實現(xiàn)超低排放。隨著超低排放的推行，市場空間廣闊。14423504/30242/2018010811:49目錄回顧2017：政策利好不斷釋放，“美麗中國”建設(shè)提速......62017行情回顧..........................................................................
8、...................6政策利好不斷，估值處于低位.....................................................................72018年度環(huán)保板塊投資策略：堅守高景氣細(xì)分行業(yè)龍頭....32大氣板塊前景分析與投資建議...................................................................32水務(wù)板塊前景分析與投資建議............
